白银紧缩后，伦敦金库出现历史性资金流入

伦敦金库中持有的白银数量出现了至少九年来的最大增幅，缓解了上海和纽约储存的白银价格飙升的极端挤压。

支撑伦敦市场的金库在 10 月份增加了近 5400 万金衡盎司的白银，其重量超过了英国首都 100 辆标志性双层巴士的重量。它被市场紧张造成的历史性套利机会吸引到伦敦，将库存从其他地方的仓库中撤出。

今年早些时候，由于关税担忧引发白银大量流出纽约，伦敦白银库存创下历史新低。 10 月初，当印度需求激增以及白银交易所交易基金购买热潮冲击市场时，白银已不足以满足需求，导致基准现货价格较其他市场飙升至每盎司 3 美元。

这为交易者创造了一个有吸引力的套利机会，他们可以快速从美国和中国的金库中提取金属并将其空运到伦敦。

StoneX Financial Ltd.市场分析主管罗娜·奥康奈尔(Rhona O’Connell)在一份报告中写道，伦敦金库持有量的大幅增加“无疑表明套利是通过将金属拉过池塘而发挥作用的”。

最新的金属流入缓解了伦敦市场的紧张状况，现货价格目前略低于纽约期货价格。 10月份，大约4800万盎司的金属从Comex金库中撤出，同时从上海期货交易所撤出近1700万盎司的认股权证白银库存。

根据彭博社汇编的数据，白银支持的交易所交易基金（其中大部分将大部分金属储存在伦敦）10 月份也出现了约 1500 万盎司的净流出。

所有这些都为一个月前极度紧张的市场注入了大量白银。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师丹尼尔·加利(Daniel Ghali)今年早些时候曾警告称，需求超过供应，现在估计有近2亿盎司白银可供自由购买或借入。

加利写道，进入市场的白银数量超出了纽约、上海的白银流出和 ETF 流出所能解释的数量，这表明部分白银补充来自私人金库或回收废料。

“这标志着#silversqueeze 这一章的结束，”他说。

尽管如此，在伦敦借入白银的成本仍然居高不下，一个月期贷款的年化利率约为 5%，尽管该利率远低于 10 月份银紧缩高峰时超过 30% 的利率。

伦敦金银市场协​​会首席执行官露丝·克罗威尔(Ruth Crowell)在最近的一次会议上表示，在紧张时期，伦敦金银市场协​​会加速提出了每周公布白银库存水平的提议。伦敦市场上两种金属的库存目前每月发布一次。

奥康奈尔表示：“随着印度婚礼季节的临近，这始终是白银需求的有力工具，因此市场很可能暂时保持紧张状态。”

白色金属的关税也带来风险。美国将白银添加到特朗普政府 232 条款调查中的政府关键矿产清单中，这可能会导致征税和贸易限制。