盎格鲁 – 泰克交易取决于智利陷入困境的铜矿

采矿业最雄心勃勃的组合之一的核心是解决有问题的Teck Resources Ltd. Copper Mine High in Chile Atacama Desert的铜矿，并最终将其与长期以来一直是盎格鲁美国PLC皇冠上的珠宝的广阔邻近行动融合在一起。

但是，这将需要解决困扰Quebrada Blanca（被称为QB）的复杂操作问题，然后与Collahuasi的合作伙伴导致盎格鲁矿山的关系。

泰克（Teck）在QB上制定了其增长计划，但对矿山的重大大修是头痛的早期，超过了预算超过80％的预算和计划。虽然延误和超支并非闻所未闻，但此后，该行动也与维修区和工厂的不稳定，造船器中断和现在的废物存储斗争。

苦难迫使泰克（Teck）在7月和本月早些时候（几天前）宣布与盎格鲁（Anglo）达成超过500亿美元的合并协议，并表示将推迟对增长项目的决定，以专注于修复QB。

智利矿产咨询公司Gem，Juan Ignacio Guzman负责人Juan Ignacio Guzman说：“ Quebrada Blanca面临着巨大的技术挑战。” “它可能与Collahuasi的协同作用并不简单。”

尽管如此，工作组合的好处仍然是巨大的，在一个庞大（通常是遥远的运营）的行业中，很难实现实质性的协同作用。两家公司表示，与Collahuasi捆绑在一起，专门处理其在QB工厂的富裕矿石，可能意味着平均每年将EBITDA的增长到14亿美元。收入协同效应将以每年从一家合并后的公司中采购和公司职能等标准领域节省成本的8亿美元最高。

“我认为这很保守，”九十一家投资组合经理乔治·切维利（George Cheveley）说，他指的是14亿美元的提升。 “在数十年中扩展和发展该复杂的选择性不在该数字中。”

根据本周两家公司概括的计划，将建造大约15公里（9.3英里）的传送带，以将Collahuasi的高质量矿石送入QB的新加工厂。这将产生相当于新矿山的供应价值 – 从2030年到2049年，每年的年产量约为175,000吨的铜，这是一小部分时间和每吨的成本。

据行业咨询公司Cru Group称，到2030年代初，一种情况可能会看到每年产量的总产量100万吨。这可能将其置于必和必拓集团的Escondida之上，尽管不一定是长途，这是世界上最大的铜矿。

Cru分析师William Tankard说：“ Collahuasi-QB建筑群在2030年代初可以超过Escondida的铜水平绝对可行。”

这是该行业数十年来一直在吹捧的那种省钱安排，邻近的矿山通过相对较小的投资获得了超大的收益，从而有助于增强全球对能源过渡至关重要的金属生产。

但是这些交易缓慢而充满挑战。智利国有巨头Codelco和Anglo多年来就整合其Los Bronces和Andina Mines的方式进行了讨论，尚未完成安排。

Collahuasi和QB拥有更复杂的所有权结构。 Collahuasi是由盎格鲁和嘉能可俱乐部（Glencore plc）共同拥有的，每个人为44％，以及Mitsui＆Co。领导的财团持有12％ – 独立管理。在QB，泰克（Teck）确实拥有大部分份额，但仍然拥有日本的Sumitomo Metal Mining Co.。与Sumitomo Corp.一起作为30％的合作伙伴，而Codelco拥有10％的股份。

咨询公司PlusMining的创始人Juan Carlos Guajardo说：“挑战将是治理，因为合作伙伴的多样性。”

然后是QB的问题的规模。为了在进行努力之前，盎格鲁将技术专家派往QB并与独立工程师坐在一起，盎格鲁首席执行官邓肯·旺布拉德（Duncan Wanblad）本周对分析师说。

麻烦使得一些泰克股东担心盎格鲁可能会因低点俯冲而被抢断 – 但盎格鲁的投资者担心这可能会变得超越讨价还价。

“这超出了我为什么泰克（Teck）为零保费的全球一家伟大的铜矿矿业公司之一放弃控制权，尤其是当他们莫名其妙地选择了这笔交易之后，这么多表现盎格鲁，”埃奇·埃利奥特（Tim Elliott）在表现如此之后的盎格鲁（Anglo）表现不佳。” “ Teck应该首先修复其关键资产，然后从实力位置正确测试市场。”

该网站的工会说，团队一直在填补尾矿大坝路堤周围的裂缝，而由于过滤问题，废物正在堆积，并且还存在管道腐蚀。同时，比预期的速度较慢，是为工人挤压生产奖金。

“这打了钱包，”矿山主要工会之一的官员戴维·穆诺兹（David Munoz）说。 “我们没有比其他矿山更少的工作，但是由于这些问题，我们会得到更少的工作。”

QB使用所谓的中心线旋风砂方法，该方法将罚款的粗糙材料拆分，用来汇总路堤。超过预期的排水量较慢，为生产创造了瓶颈。

本月初，泰克（Teck）加紧努力解决尾矿问题，引入了一位前资深必和必拓（BHP）的特别顾问。该公司在通过电子邮件回复中表示，工作重点是机械地增加大坝墙并改善排水时间，并补充说，大坝和管道维护是正常的，不会带来任何风险。

万布拉德说，加剧的麻烦与秘鲁的奎拉维科自己的盎格鲁本身并没有什么不同。 Quellaveco使用类似的尾矿系统。

他说：“现实是，这些主要行动有时确实需要时间。”