十多年来，行业和主题共同基金吸引了投资者的最高关注。根据富兰克林邓普顿 2025 年 9 月共同基金行业仪表板，资金已涌入专注于国防、公共部门企业 (PSU)、制造业和能源转型主题的计划，这些主题目前在股权流入表中占据主导地位。报告称，在过去 12 个月中，这些基金总共获得了 6923.5 亿卢比的净流入，是所有股票类别中最大的。
这标志着散户先前对多元化灵活盘或大盘基金的偏好发生了急剧转变。富兰克林邓普顿指出，这一激增是由于投资者寻求利用政府和政策相关的长期增长故事。
2025 年 9 月，共同基金行业整体管理资产 (AUM) 为 756.1 亿卢比，同比增长 12.7%。其中，股票导向型资产管理规模增长 9.5%，达到 550 亿卢比，固定收益资产管理规模增长 22.2%，达到 206.1 亿卢比。
行业基金成为焦点：投资者追逐可见的增长故事
富兰克林邓普顿的仪表板显示出明显的行为转变。通常被认为是利基或周期性的部门和主题基金已成为主流。表现最好的主题是国防、制造业、初级供应单位和能源转型，受益于政策顺风、产能扩张和国内投资者参与的激增。
报告称：“吸引投资者流动的主题反映了印度不断变化的增长构成。” “政府驱动的改革、制造业的推动和国防本土化鼓励了专题参与。”
五年前几乎不存在的国防相关基金现在在资产管理公司中持有数亿卢比的投资组合。以 PSU 为重点的计划一度被认为进展缓慢，但现在却从银行和能源公司的股息收益率和强劲的价格表现中获益。
散户投资者维持创纪录的股票流入
尽管市场动荡，股票基金仍持续稳定流入。 2025 年 9 月标志着连续 55 个月出现正股本流入，凸显了持续的零售信心。
9 月份系统投资计划 (SIP) 流量创下 29,361 千万卢比的新纪录，较上年同期的 24,870 千万卢比增长近 20%。该报告称，不断扩大的 SIP 基数反映了零售资金的“粘性”，截至月底活跃 SIP 账户数量超过 79 千万。
富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 表示，SIP 的参与范围正在扩展到大都市以外，60% 的新注册来自非一线城市。报告补充说：“这种参与的扩散降低了集中风险，并使资金流入在整个市场周期中更加稳定。”
主题战略依赖于经济政策调整
对部门和主题基金的偏好与印度推动制造业主导的增长相一致。资本支出、国防采购和可再生能源转型都已成为可投资的故事。
在政府推出生产挂钩激励措施（PLI）和私人资本支出上升后，制造业和基础设施主题受到关注。国防相关产品组合随着造船、航空航天和电子公司的订单可见性的增长而增长。
富兰克林邓普顿表示，主题轮换不仅仅是推测。报告指出：“市场现在正在奖励已确定的政策主题内的盈利可见性。” “与之前的周期不同，投资者正在根据多年的结构性改革而不是短期的行业轮动来调整配置。”
以印度 2070 年净零排放承诺为基础，能源转型基金也引起了人们的兴趣。投资于可再生能源、电动汽车供应链和电网技术的计划促进了主题篮子内的资金流入。
零售和高净值人群流动推动整个行业的资产管理规模
受股票估值上升、新资金流入和新基金发行 (NFO) 的推动，9 月份印度共同基金行业的 AUM 升至 756.1 亿卢比，高于一年前的 670.5 亿卢比。
股权导向型计划持有 550 亿卢比，而债务导向型计划则持有 206.1 亿卢比。包括 ETF 和指数基金在内的被动产品总资产为 126.5 亿卢比，同比增长 12.9%。
富兰克林邓普顿表示，资产管理规模的上升反映了国内投资者基础的加深。 “共同基金的股票所有权稳步增加，为机构和外资流动提供了平衡，”它表示。报告补充称，共同基金占印度总市值的份额已从2020年的8.1%上升到2025年的10.4%以上。
制造业和 PSU 主题回升最快
在部门基金中，制造业和事业单位类别的资产增幅最大。制造业主题受益于受益于资本支出周期的上市资本货物、汽车配件和基础设施股票。
与此同时，以 PSU 为重点的基金受益于公共部门银行和能源公司的股息可见性和强劲的价格走势。随着订单数量的增加和采购周期的加快，国防拨款不断扩大。
富兰克林邓普顿表示：“流入 PSU 和制造业基金的资金反映了盈利升级和投资者认知的改善。”该券商补充说，今年几个新的主题 NFO 筹集了超过 1800 亿卢比，这表明对重点投资故事的强劲需求。
均衡优势与大盘资金滞后
相比之下，平衡优势基金、大盘基金等多元化类别的资金流入量较低。动态调整股债配置的平衡优势基金录得 12 个月净流入 1854.4 亿卢比，远低于主题激增。
大盘基金筹集了 1178.5 亿卢比，而灵活盘计划则筹集了 2532 亿卢比。中小型股类别合计增加了 4040 亿卢比，但随着估值变得更加丰厚，月度趋势显示放缓。
富兰克林邓普顿指出，投资者“越来越挑剔，相对于广泛的大盘股敞口，他们更喜欢明确的主题或活跃的中盘股机会。”
固定收益复苏增强稳定性
尽管股票占据头条新闻，固定收益领域却悄然复苏。得益于稳定的利率前景以及对短期和公司债券基金的需求，债务资产管理规模同比增长 22.2%，达到 206.1 亿卢比。
隔夜基金和流动基金在季度末报告之前吸引了机构资金，而目标到期基金仍然受到寻求可预测回报的散户投资者的欢迎。
富兰克林邓普顿表示，债券流动稳定了整体资产组合，减少了总资产管理规模的波动。 “平衡的散户和机构参与使共同基金资产拥有更稳定的增长轨迹，”它表示。
被动投资增长，但面临主动主题的竞争
被动产品虽然仍在扩张，但现在面临着主动主题策略的竞争。指数基金和 ETF 的资产管理规模合计达到 126.5 亿卢比，同比增长 12.9%。然而，它们的增量流入低于部门资金的激增。
富兰克林邓普顿表示：“主题和部门计划为投资者提供了指数产品无法比拟的差异化投资。”它指出，投资者既使用 ETF 进行核心配置，又使用主题基金进行战术头寸。
SIP、零售深度和金融化
富兰克林邓普顿强调储蓄的持续金融化是持续资金流入的主要驱动力。 9 月份 SIP 账户数量增至 79 千万卢比，平均票据金额增至每月 3,720 卢比。
散户投资者占股票资产管理规模的比例超过 55%，高于三年前的 50%。报告称：“参与基础显着扩大，二级和三级中心贡献了一半以上的新 SIP 注册。”
它补充说，SIP的持续增长帮助该行业抵御市场波动并保持稳定的月度资金流入。
