消耗 在过去的几年中，主题的表现不佳。在该空间中，快速服务餐厅（QSR）股票在更长的时间内已经不受欢迎。
但是一个名字， 欢欣鼓舞的食品工厂，由于强大的品牌股权和战略计划，它设法跑赢大盘。同时，大多数同伴继续落后。但是，这可能会改变。农村需求已经增加，而城市需求仍然缓慢。
但是，这可能会改变。 所得税减免， 一个 预计商品和服务税减少， 通货膨胀下降，预计低利率将增加家庭储蓄。因此，储蓄可能导致可支配支出的增加。这可能会受益 QSR公司，即将恢复。
这些因素可能会增加家庭储蓄，从而导致可支配支出的增加。重要的是，这一转变就在节日季节之前，这一时期通常会驱动较高的室外消费。估值也仍然支持，因为许多QSR股票仍低于其高峰估值。
这可能是投资者重新检查这三个股票的合适时机。
让我们看看…
Devyani，一个单位 Jaipuria Group，是印度百胜品牌最大的特许经营者。百胜品牌经营着肯德基，披萨小屋和炸玉米饼等品牌，在155多个国家 /地区拥有60,000多家餐馆。
Devyani是印度最大的QSR连锁店的运营商之一，并经营了2,000多家商店。它在印度，尼日利亚，尼泊尔和泰国设有分支机构。该公司还是Costa Coffee，Tealive，New York Fries和Sanook Kitchen的唯一特许经营者。
截至26 Q1FY26，Devyani总共经营2,145家商店，其中1,767家在印度，其余的（378）为国际。在印度，该公司经营704肯德基和618家披萨小屋商店，222家特许品牌（Costa，Tealive，New York Fries）和201个内部品牌（Vaango，Biryani by Kilo和Goila）。
此外，它在泰国经营307家商店（肯德基和蓝绿色），尼日利亚的40家商店（肯德基）和尼泊尔的31家商店（肯德基）。自Q1FY25以来，它总共增加了309家商店。
商店的加入使Devyani的总收入同比增长11％（YOY），达到26财年的135亿卢比。其中，有68.8％（93亿卢比）来自印度业务，其余的来自国际业务。
但是，盈利能力受到压力，因为较低的需求导致运营杠杆率较弱。从其边际趋势中可以明显看出这一点，因为毛利率保持稳定为68.2％，而Q1FY25中的69.2％。
但是，随着间接费用的增加，EBITDA的利润率下降了320个基点（BP）至15.1％。结果，税后利润（PAT）跌至90％，至2200万。 EBITDA是指利息，税收，折旧和摊销之前的收益。
从品牌方面，肯德基印度的收入增长了10.5％，达到61亿卢比，占总收入的45.2％。但是，每家商店的平均每日销售（AD）下跌5.7％至9800万卢比。此外，同店销售增长（SSSG）下跌了0.7％（1QFY25：-7.0％）。
披萨小屋的收入保持稳定，同比增长2.9％至18亿卢比，占收入的13.8％。在这里，广告也下降了8.3％，至3300万卢比。 SSSG在上一财年第1季度从-8.6％提高到-4.2％。 SSSG的两个标志性品牌的改善表明，需求复兴很快很快。
由于天门的收购，特许品牌收入增长了14.1％，至5.19亿卢比，而自己的品牌收入翻了一番，达到3.5亿卢比。它的国际业务收入增长了11.2％，达到43亿卢比。
展望未来，Devyani由于增长速度而放慢了披萨小屋的增长，并正在与Yum进行讨论，以确定如何扭转品牌。鉴于消费量放缓，它还希望吸收肯德基的输入价格上涨。
该公司还希望多样化，以避免过度依赖比萨小屋和肯德基。它指望像Kilo，纽约Fries的Biryani这样的新兴品牌，以及蓝绿色的收入。其中，预计Biryani by Kilo有望在一年内盈利。
从估值的角度来看，Devyani的EV/EBITDA倍数为26.6倍，低于36.8倍的4年中位数。
蓝宝石 还是百胜特许经营者，在印度，斯里兰卡和马尔代夫经营974家餐厅。总共经营着510台kfc餐厅，比萨小屋（454）和塔可钟（10）。蓝宝石是斯里兰卡最大的国际QSR连锁店。
蓝宝石合并收入在Q1FY26中增长了8％，同时增长了77亿卢比，这是由商店增加的。但是，EBITDA下跌了9％，至11亿卢比，而Margins签订了270个基点至14.6％。结果，该公司陷入了损失，亏损为1740万卢比，而第1季度第1季度的利润为8190万卢比。
从品牌方面，肯德基的收入增长了11％，达到52亿卢比，占总收入的68.4％。每家商店的品牌广告均为₹116,000。该品牌报告的同店销售额为零。另一方面，披萨小屋的收入下降了6％，至13亿卢比，贡献了17％的收入。它的广告仅为44,000卢比，SSSG为-8％。
蓝宝石的斯里兰卡业务的表现相对出色。收入增长了19％，达到11亿卢比，这是由于平均每日销售的稳定增长，为103,000卢比。预计该业务在接下来的几个季度中表现良好，预计利润率将进一步提高。
展望未来，该公司已经确定了六个优先事项来推动肯德基的增长，包括增加的渗透率和消费者基础，频率不断提高，渴望品味，价值，无缝的客户体验以及提高的可访问性。
管理层还表示，肯德基的利润率（15.7％）已经触底了，只有季节性影响。因此，他们预计由于需求的改善，SSSG的任何改善都将有助于带来盈利能力。该公司还正在创新菜单以推动增长。
像Devyani一样，蓝宝石披萨小屋也在挣扎-2.5％的利润率。但是，它计划实施其用于扭转斯里兰卡在印度的业务的策略。那也是在起作用。总部位于泰米尔纳德邦的餐厅的表现相对出色，其SSSG的积极增长。
该公司计划在整个印度统一实施这一战略。此外，它还减少了商店的规模，肯德基和披萨小屋的大小分别从20财年缩小了40％和45％。
蓝宝石以22.4倍的EV/EBITDA倍数进行交易，大致与4年中位数为21倍，但低于Devyani（26.6倍）。
餐厅品牌亚洲 是印度汉堡王品牌的独家国家大师特许经营者。根据餐馆总数，汉堡王是全球第二大快餐汉堡品牌。截至Q1FY26，它拥有519家商店的泛印度存在。
此外，该公司还出席了印度尼西亚（139家商店），它是汉堡王的唯一国家特许经营者。这也有助于它在亚洲多样化。在印度尼西亚，该公司还经营23家Popeyes餐厅。
该公司的印度业务正在显示恢复的迹象。在Q1FY26中，收入增长了12.6％，达到55亿卢比。这一增长是由商店添加，2.6％的SSSG和2.6％的AD领导，达到120,000卢比。
该公司报告了在用餐和送货渠道中始终如一的增长。毛利率也提高了10个基点至67.7％，而EBITDA的利润率则增加了50 bps，至4.1％。
印度尼西亚的业务收入下降了6.9％，至14亿卢比，这比第1季度第1季度的17％下降了，在第4季度第4季度的下降了9.7％。该公司采取了积极成果的战略步骤。毛利率也提高了210个基点，至56.7％，而EBITDA的利润率下降了130 bps，至8.1％。
合并收入增长了7.9％，达到69亿卢比，而去年的第1季度为1.9％。毛利率也提高了90桶至65.4％，而EBITDA利润率提高了60桶，至10.8％。结果，净亏损下降了13.5％，至4.5亿卢比。
展望未来，该公司计划每年在印度开设60-80家商店，将餐厅数量达到800财年。预计未来几个季度的增长速度将有所提高，其中几个地点已经在建设中。
该公司还旨在将其毛利率从目前的67.7％提高到届时的70％左右。该公司看到对价值产品的需求较差，但认为高级流量可能会在第三季度获得。
该公司以18倍的EV/EBITDA倍数进行交易，其大约4年中位数为36倍约50％。
随着农村需求的改善，缓解通货膨胀和支持性估值，QSR股票似乎有望为周转。虽然欢乐的人带领了这么想，但诸如Devyani，Sapphire和Restaurant品牌之类的同伴正在展示复兴的早期迹象。投资者可能会在节日期间在重新获得这些名称方面发现值得的好处。
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