随着金价飙升，印度第三季度金饰消费量为 118 吨，为 2020 年以来最弱。 9 月份季度，金饰需求较去年同期下降 31%。去年9月，需求量达到9年来的最高点171.6吨。
然而，根据世界黄金协会周四发布的本季度黄金需求趋势报告，以卢比计算，金饰需求几乎相当于去年的 11.43 亿卢比。
世界黄金协会表示，尽管避险吸引力导致投资买盘激增，但本季度黄金需求量下降了 16%。总投资需求为91.6吨，增长20%。然而，就价值而言，则更高，达到 8890 亿卢比。
世界黄金协会印度区域首席执行官 Sachin Jain 在随报告发布的一份报告中表示，仅在 9 月份这个季度，印度消费者就在黄金上花费了 20 亿卢比，增长了 23%，“暗示了其内在的弹性，并强烈重申了黄金作为避险资产的持久吸引力”。
黄金支出几乎是 2023 年第四季度支出金额的两倍，当时为 10.8 亿卢比。 2024 年 9 月季度为 16.5 亿卢比。
报告指出了与黄金抵押贷款相关的一个压力点。
通常，当金价飙升时（如前几个季度所示），出售旧黄金换取现金就会迎头赶上。 2025 年第三季度，尽管价格大幅上涨，旧金销量仍下降 7% 至 21.8 吨，为前八个季度的最低水平。
报告称，“我们确实注意到印度的谨慎态度，金价大幅下跌可能会导致被迫抛售，以偿还以金饰抵押的贷款。”
对金价进一步上涨抱有希望的消费者更愿意利用金价高位，通过将估计至少 220 吨的金饰作为贷款抵押品来提高流动性。
该报告对旧黄金销量下降做出了解释。报告称，通过更换旧珠宝购买新珠宝的比例仍然很高。市场人士对此表示赞同，他们表示，“与去年平均35-40%的旧珠宝交换率相比，今年排灯节期间这一比例增加至50-55%。”
世界黄金协会的报告称，这两种趋势（以旧珠宝换新珠宝和以黄金贷款）都导致黄金销量下降。
尽管如此，自九月最后一周和排灯节期间以来，黄金需求仍在增长。 “有趣的是，9 月 21 日 Shradh（黄金购买的 15 天不吉利时期）结束时，在未来需求提前的支撑下，需求激增，”它表示。
以旧珠宝换新珠宝导致第二季度黄金进口量下降 37%，至 194.6 吨。
2024年，印度消费需求总量为802.8吨。 Jain 表示：“1 月至 9 月的黄金总需求约为 462.4 吨，我们预计全年需求将在 600 吨至 700 吨之间，更接近该范围的高端。”与去年相比明显下降。
