铀市场冻结，关税威胁拨浪者可能成为买家

由于唐纳德·特朗普总统的关税威胁迅速购买并延迟新合同，北美铀市场正在停顿，因为美国的核电站吓到了。

根据定价公司TradeTech的最新数据，美国公用事业公司购买的核燃料的购买量下降了一半。通常依靠定期合同的反应堆操作员站在场上，以查看关税的效果。

很少有领域像美国核电一样高风险，该核电依靠加拿大占铀的四分之一以上（比任何其他来源都要多），以及计划于4月2日开始的税收范围和税收范围的不确定性，这阻碍了反应堆燃料的买家。当核运营商最终开始耗尽库存时，它也为额外的市场错位奠定了基础。

动荡使公用事业高管的决策变得复杂，试图平衡扩展计划与数据中心电力需求的信号相互矛盾。

“公用事业公司正在等待在采取行动之前看到这一切的含义，” Entergy的核燃料供应经理Karen Radosevich说，该公司在阿肯色州，密西西比州和路易斯安那州经营四个反应堆。

目前，投资者保持警惕：包括铀矿工在内的一家密切关注的交易所交易基金今年跌倒了14％，几乎是标准普尔500指数中滑梯的四倍。北美最大的铀生产国Cameco下跌了19％。同时，铀的期货比2024年峰值下降了约40％。

需要明确的是，美国反应堆几乎没有燃料的危险。鉴于铀供应合同的长期性质，公用事业在今年和2026年的大部分时间里都得到了很好的培养，Cameco CFO Grant Isaac在2月在佛罗里达举行的一次行业会议上。

尽管如此，一些公用事业仍在寻求确保铀进入以避免成本颠簸。拉德索维奇说，在特朗普宣布延迟关税的实施后，Entergy几周前开始加速加拿大铀。

她补充说：“我们正在研究合同投资组合中可以做的一切。” “但是我们并不是真正希望签署新的长期合同。”

美国是世界上最大的铀买家，拥有94个核反应堆的所在地，这些核反应堆为数千万的房屋和办公室供电。大多数材料来自外国进口商品，美国公用事业公司采购了95％的国外核燃料。

特朗普最初威胁要对加拿大铀和其他能源产品的25％关税，然后将该数字降低到10％，并延迟了两次征费。加拿大政府还威胁要对萨斯喀彻温省高级矿山的铀进行出口关税。 UXC总裁乔纳森·辛兹（Jonathan Hinze）说，美国反应堆运营商通常每月购买500万至800万英镑的金属，但今年年初“非常安静”。

Hinze说：“就签订合同而言，我们什么都没看到。” “目前，公用事业在合同方面相对不活跃。在2027年或2028年，仍然有许多公用事业必须填补燃料需求，但是最新的市场不确定性使大多数人都保持在场。”

像Entergy这样的公用事业公司（Entergy）为三百万美国客户的房屋和企业提供了部分通过核电站的支持，可能会承担关税造成的额外费用。像Cameco这样的铀生产商曾经为此类税款付款，但在2018年《北美自由贸易法案》的重新谈判期间，矿工调整了合同条款以将关税成本传递给客户。

“在没有任何清晰度的情况下，并且随着规则的不断变化 – 今天的关税，明天关闭了关税 – 这只是创造了这种完全的瘫痪，”经营世界上最大的物理铀信托基金会的Sprott Asset Management首席执行官John Ciampaglia说。 “市场试图一次尝试消化的情况太多了。”