铜价涨势可能在创历史新高后降温

受对矿山供应的新担忧以及中美贸易协议的希望推动，铜价周三突破历史新高，但分析师质疑，如果需求持续回升，铜价还能持续多久。

被视为全球经济风向标的铜价今年迄今已上涨超过 27%，这也得益于美元疲软（这使得其他货币持有者更容易负担金属）和利率下降。

ING 分析师 Ewa Manthey 表示：“美国和中国之间达成贸易协议的前景为铜价上涨提供了新的催化剂。”他补充说，该行预测今年和 2026 年铜市场平衡将趋紧，而 ING 与许多银行和经纪商一样，预计届时将出现赤字。

矿业公司和大宗商品交易商嘉能可 (Glencore) 周三跟随竞争对手英美资源集团 (Anglo American) 的报告，报告 2025 年前 9 个月的铜产量下降，并下调了全年指引，进一步压缩了矿山产量。

伦敦金属交易所基准铜价格上涨 1.5%，至每吨 11,200 美元，此前曾在当天早些时候突破 2024 年 5 月创下的历史新高 11,104.50 美元。格林威治标准时间 16:45，其交易价格为 11,190.50 美元。

国际铜业研究组织本月表示，预计明年精炼铜市场将出现15万吨的缺口，而总消费量为2870万吨。

但Panmure Liberum分析师汤姆·普莱斯(Tom Price)表示，他认为铜价近期上涨的主要推动因素——贸易紧张局势缓解和美联储降息预期——将在周四基本消化。

“然后我认为一些（投资者）将因缺乏价格驱动因素而退出，而且铜的需求并没有真正改变那么多的现实，”普莱斯说。 Panmure Liberum预计明年铜将小幅过剩8万吨。

WisdomTree 大宗商品策略师 Nitesh Shah 表示，大宗商品的投机性押注在变得过于猖獗后往往会降温。 “这也可能是另一个方面。我们当然已经在宝贵的市场上看到了这一点。”

例如，黄金今年迄今已上涨 52%，但价格较 10 月 20 日每盎司 4,381.21 美元的历史高位回落约 8.5%。

高盛在本月早些时候的一份报告中表示，由于市场过剩，预计 2026/2027 年铜价将保持在 10,000-11,000 美元的范围内，尽管长期前景仍然乐观。