银借贷成本激增，关税驱动的供应摇摆不定

白银的租赁率飙升，再次颠覆了贵金属市场，交易员担心美国的关税可能会在伦敦已经很紧张的供应，因为价格脱位在主要交易中心之间重新出现。

华盛顿上个月将白银归类为对美国国家安全至关重要的，这引起了担心，其新地位可能会引起唐纳德·特朗普总统的注意，唐纳德·特朗普（Donald Trump）在4月下令对关键矿物进行调查。随着交易员的价格冒着遭受关税的袭击的风险，纽约的期货在纽约高于国际基准，而持有人争先恐后地将白金属运送到美国以捕获保费。

Natixis的分析师Bernard Dahdah在一封电子邮件的注释中说：“美国市场的关注是金属可能会受到关税的影响。” “这种对物理的需求反过来减少了伦敦可用的可用材料的库，并提高了银的租赁率。”

白银的物理供应已经很紧张，由于对特朗普的关税感到困惑，欧洲炼油厂最近几周重新铸造了金条。同时，伦敦的库存逐渐减少，因为投资者将以黄金和白银为支持的交易所交易资金，这些资金分别为35％以上和40％。

这种稀缺已经在过滤到市场。 COMEX上的白银期货以高于伦敦的基准现货价格高出约70美分的高价交易，而在今年的第五次，在英国首都借白银的成本已高于5％以上，远高于近零的历史水平。

一年的价格已经低于今天的价格 – 这是一项罕见的事件，反映了对金属的强烈需求，这是立即可用的。这可能是因为经销商希望在强加可能的征费之前将金属移至美国。

正是这样的价格导率帮助今年早些时候，当特朗普广泛的关税议程席卷全球金融和商品市场时，包括摩根大通公司（JPMorgan Chase＆Co。）和摩根士丹利（Morgan Stanley）造币厂的贸易商。随着贸易商追逐溢价，伦敦和纽约之间异常的差异将大量的金条吸引到了美国，尽管在贵金属免税后，该行业在4月迅速倒闭。

根据CME的交换数据，迄今为止，9月份，计划在本月到期的COSEX期货计划超过正常的交付，主要是代表Bullion Banks的客户。数据并未表明交货是用来从更高的价格差异中获利的，还是仅仅退出现有的短职位。在上个月，COMEX仓库的库存也略有扩大，现在的白银量占据了最高水平的记录，可以追溯到1992年。

但是怀疑特朗普的关税，“在这种不确定性方面进行交易非常困难”，法国巴黎银行SA的高级商品策略师戴维·威尔逊说。

他说：“如果您看着我们的ETF持有，它们绝对爆炸了。因此，人们一直在进行需求。”当交易者在今年早些时候向纽约捕获美国保费的纽约时，交易者将大量的金条运送到纽约时，“这不是一次性”。随着越来越多的投资者开始收集黄金和白银可以继续集会的想法，“我们可能不会得到这些清算，”他补充说。