Reliance基础设施（Reliance Infra）曾经是Anil Ambani领导的Reliance Group的债务负债累累的业务，回到了头条新闻。这次是出于充满希望但冒险的原因。
在过去一年中获得90％的股票后，Reliance Infra的股票在7月3日急剧下降到5.12。扳机？印度国家银行的通知，该通知将贷款归类为一个独立的Anil Ambani集团实体的Reliance Communications（RCOM），为欺诈性。
这一发展与Reliance基础架构的业务没有直接联系。因此，该公司迅速发布了澄清。
尽管Infra的Reliance与RCOM贷款无关，没有任何保证，没有经济敞口，但集团名称足以引起短期波动。这就是情感驱动交易的现实。
但是消除噪音，长期故事看起来完全不同。
在过去的几年中，Reliance基础设施发生了安静的变化。一种可能不反映在日常市场转移中，但在其财务和战略中肯定是可见的。
让我们从基本面开始。
在过去三年中，Reliance Infra的销售额增长了6％。那不是那么高。但是，仅仅是销售增长并不是完整的故事。重要的是 如何 收入变成了利润和回报。
这是兴奋开始的地方。
在过去三年中，净利润增长了93％的年增长率（CAGR）93％。 25财年的净利润增长了8,079亿卢比，而24财年的损失为1046亿卢比。而且您会感觉到周转的戏剧性。这些数字不包括例外项目。
由重点工作模型加强了24财年的运营利润率从24财年的9％飙升至16％。该公司已经摆脱了小利润项目，改善执行并逐渐完善其资本结构。
让我们仔细看一下。
| 收入（） | 17,735 | 19,689 | 22,398 | 22,805 | 23,592 |
| 净利润（€） | 2960 | -840 | -73 | -1046 | 8079 |
| 运营利润率（％） | 1％ | 9％ | 6％ | 9％ | 16％ |
| 雇用资本回报（ROCE） | 19％ | 5％ | 9％ | 7％ | 34％ |
| 债务人天 | 81 | 76 | 42 | 27 | 24 |
（来源：Screener.in）
最后一排特别说明。债务人的天数已从21财年的81天稳步减少到24天，而股本的股本已从263千万卢比的263亿卢比增加到25财年的396千万卢比。这些数字不仅是为了显示。它们会影响利息成本，信用评级以及公司通过内部增长而不是新借贷为新项目融资的能力。
短期风险监视
现在让我们走向危险。尽管长期趋势似乎很乐观，但短期担心投资者不能忽视。
Reliance Infra与RCOM没有业务交易，但它们仍然具有公司遗产。对于市场而言，即使是由于关联而引起的罪恶感也是真实的。 RCOM贷款为“欺诈性”的SBI分类非常严重，媒体很快就将所有Anil Ambani公司都链接在一个故事中。
Reliance基础架构和Reliance Power都立即发出了孤立的声明。但是，对于投资者来说，要点很明确。每当围绕任何依赖Anil Ambani团体实体的新标题击中新标题时，就会期望这种情绪为主导的不稳定。
25财年的9177亿卢比的利润听起来不错，但一部分可能是由于1098亿卢比的出色收益，其中包括资产货币化和债务和解。当第1季度和第二季度FY26结果出现时，投资者应从主要基础设施和EPC业务中寻找持续的营业利润和净利润。
该公司的有条件借款在25财年为636.1亿卢比，在过去的几个季度中并没有转移很多。这些负债不是当前的债务，但是根据当前的冲突或法律结果，可能会付款。现金流问题现在可能不会出现。因此，投资者和分析师必须关注它。
随着国防部，地铁项目和智能基础设施的国防越来越多的越来越多，可以自由现金保持积极的态度，债务仍然包含吗？观看Capex后的运营现金与PAT的比率；如果下降到60％以下，我们可以看到利用蠕变返回。
真正的测试是执行。从那格浦尔，莱茵金属和diehl弹药工厂的Falcon-200000组装到Metro Transit Lines，按时执行将很重要。任何延误都会影响收入和利润增长。
长期因素仍然完好无损
短期噪声不会删除长期细节。这是在Reliance Instra工作的原因：
债务从2,718千万卢比的2718亿卢比下降到25卢比的6361千万卢比，将使Infra在不用担心的情况下从事新项目。这是资本需求恒定和循环的基础设施中的关键好处。任何不稳定都会影响债务很多的公司。
25财年的运营现金流量为365.7亿卢比，自由现金流超过350亿卢比。这意味着下属的依赖不仅仅是显示纸张利润；它还收集应收账款，很好地处理营运资金，并赚取实际的钱。可用于股息，回购或新的资本支出的资金。
该公司正在慢慢扩展到国防，城市运输和智能基础设施等新的高利润部门。这些枢纽表明了具有技术授权的未来。还要知道这些变化是否会带来出色的回报还为时过早。但是，他们表明该组织认为是时候超越道路和桥梁了。
尽管本财政年度很棒，但该股票仍以3.3倍的价格/收入和今天的价格/账面价值为1.0倍。对于38％ROE并改善现金流量的公司而言，这将被认为是较低的估值。
该公司的同龄人的市盈率在17倍至34倍的范围内。当涉及P/BV时，范围为2倍至4倍。
如果接下来的几个季度以相同的方式继续进行，则可能会进行重新评估。但是，当然，仍然存在很大的风险，可以使估值保持基础。
那么，这留下了当前或潜在的投资者？
注意这五个关键领域：
- ：仅查找销售收入。排除一次性收益。也跟踪毛利率，而不仅仅是净利润。
- ：检查是否有任何定居点，写下或升级。这些细节可能会严重影响净值指标。
- ：检查一下Reliance Infra是否正在满足新的地铁，国防和智能下属合同的截止日期。在中断或超支可能会损害他们在行业中的地位，因此追踪收入。
- ：毫无疑问，他们的现金储备正在增长。但是，正确使用它也很重要。因此，检查他们是使用现金还是再次选择债务。
- ：将自己与依赖通信分开很重要。不仅通过公关陈述，还通过资本分配，品牌个性和披露。
不稳定性并不是依赖基础架构的新事物。它看到了信贷降级，债务危机，延迟的项目和声誉问题。
然而，它通过仔细的资本管理，改进的运营重点和前瞻性项目管道进行了卷土重来。
2025年7月初的下降可能会吓到交易者。但是长期投资者必须超越噪音。该公司恢复了资产负债表，显示出稳定的现金流，并且处于新的增长阶段，随着生长多种多样的可能性而变化。
简而言之：Reliance Instra在短期内可能会摇晃，但这并不崩溃。而且，如果基本面继续加强，那么目前的不稳定很可能是一个伪装的机会。只有时间会证明。
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Archana Chettiar是一位作家，具有十多年的讲故事经验，尤其是投资者教育。在Equentis Wealth Advisory的先前任务中，她领导了创新和沟通计划。在这里，她将著作集中在股票和其他投资途径上，这些股票和其他投资途径可以使读者能够做出更好的投资决策。
