随着空头挤压的加深，白银价格创下新高

周一，白银创下每盎司 52 美元以上的新纪录，全球对贵金属的需求不断增长，加深了伦敦市场历史性的空头挤压。

现货白银上涨 2.4%，至每盎司 52.07 美元的高位，超过上周的高点，其交易价格达到 1980 年的最高水平。

白银上涨的背后是对伦敦白银库存耗尽的担忧，这导致白银价格较纽约溢价，并促使交易商将金属运送到大西洋彼岸以获取利润。截至周一，溢价约为每盎司 1.60 美元。

白银租赁利率——代表在伦敦市场借入金属的年化成本——在一个月内飙升至30%以上，为那些希望展期空头头寸的人带来了令人瞠目结舌的成本。

高盛集团分析师在周日的一份报告中写道，白银市场“流动性较差，大约比黄金市场小九倍，放大了价格波动”。

“如果央行不出手稳定白银价格，即使是投资流的暂时回落也可能引发不成比例的调整，因为这也将缓解推动近期上涨的伦敦紧张局势。”

贵金属反弹

由于全球贸易不确定性刺激了避险需求，贵金属作为整个商品类别今年大幅上涨。今年迄今为止，四种主要金属（黄金、白银、铂金和钯金）的涨幅均在 55% 至 82% 之间。

白银的涨幅接近74%，超过黄金，也创下了新纪录。

最近的反弹是由中美贸易紧张局势、美联储独立性受到威胁以及美国政府关门推动的。这些说法进一步提振了白银和其他贵金属的前景。

高盛表示，预计在私人投资流的推动下，白银价格在中期内将进一步上涨，但警告称近期波动加剧。与此同时，美国银行将 2026 年底的价格目标从每盎司 44 美元左右大幅上调至 65 美元，理由是持续的市场赤字、财政缺口扩大和利率下降。

在美国政府对包括白银在内的关键矿产进行所谓的“232 条款”调查结束之前，交易商仍保持紧张情绪。对白银可能被征收新税的担忧加剧了市场紧张状况，部分为伦敦自由供应大幅减少后白银的紧缩奠定了基础。

（资料来自彭博社）

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