黄金库存中的尖峰指向另一个较大的美国贸易差距

从海外送入纽约寄宿处的金条冲浪可能会使美国的商品贸易赤字接近记录。

桑坦德美国资本市场首席经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示，二月的商品贸易数据周四可能会显示出近1620亿美元。他是希望赤字扩大的几个预报员之一，或者至少保持接近一月份的1556亿美元 彭博 调查要求它缩小。

大部分拓宽可以追溯到进口黄金。近几个月来，由于担心贵金属可能会包括在特朗普政府的广泛关税中。这也提高了价格，并创造了套利机会，激励交易者动手进行物理金条。

一月份攀升43％后，上个月纽约商品交易所的黄金库存又增加了25％。 COMEX上的库存在周二创下了创纪录的4260万盎司，几乎是2024年底库存的两倍。

通常，进口的繁荣将拖累增长，但为投资目的的黄金被排除在政府对国内生产总值的计算之外。即便如此，随着特朗普的关税引起对停滞甚至衰退的担忧，贸易差距的急剧扩大正在增加对经济的焦虑。

类似的现象正在用银色发挥作用。尽管该金属无论最终目的是什么，但它比黄金便宜得多，因此对赤字的影响更为适中。

亚特兰大GDPNOW的联邦储备银行估计，第一季度的经济为1.8％，贸易减去了4个百分点。但是，尽管研究人员试图对其进行量化，但该模型并不排除黄金进口的影响。

政府对第四季度增长的最终估计也将于周四到期，而第一季度的初步审查要到4月下旬才到期。发表贸易和GDP报告的经济分析局最近发布了一个更详细的解释，说明如何在该机构的国际经济账户中记录国际黄金贸易。 BEA不对白银进行调整。

商品进口

一月更完整的贸易报告 – 在商品交易数据之后发布并包括服务行业活动 – 显示了成品金属形状的入站货物，该类别包括包括贵金属棒的类别，占货物进口商品增加的近60％。

大部分供应来自瑞士，该数据在一月份的数据回到2012年，将最多的黄金运送到了美国。2月的数据也很高。