尽管风险投资在以审慎为标志的ZIRP气候中继续重新配置，但2025年5月，提出了几个薄弱的技术优先事项和投资者期望的强烈信号。从人工智能工业化到数字主权的新边界，这就是这40个最近对市场的资金所说的。
AI来自商业基础设施和辅助生产力之间的炒作
和 塔姆塔姆，，，， nuota，，，， Seqone，，，， Alta Ares，，，， vsora 或者 卡伦特，本月资助的项目不再满足于将AI一层嫁接在现有产品上。他们深入构建它：基因组分析的引擎，人力资源助理，销售副驾驶或推理处理器。
人工智能不再是一种技术补充，它成为了运营基础。
堤防金融工业应用最重要的是：垂直，主权，特定的AI。提升的初创公司不是最“性感的”，而是那些翻译的初创公司 实际和可衡量的业务采用。
硬件，健康，主权：“难以做”的回归
硬技术返回现场。 vsora （ia处理器）， 芯片 （MRI弱领域）， 飞机 （电气飞艇）， hemerion （激光 +癌）， Wemet （连接的对象），技术，资本主义，渴望工业化项目……尚未资助。
这一复兴是由：
- 更多明显的公共支持（赠款，创新债务）
- 重新集中VCS 强大的技术杠杆项目
- 对工业独立性的需求不断增长（国防，能源，健康）
网络安全和防御是令人反感的
两个关键部分集中注意力：网络安全（有 记忆，，，， 达斯特拉，，，， Orasio）和数字主权工具（关键数据，监视，战术AI）。
这些初创公司不仅被定位为 盾牌，但是喜欢 命令系统 更好地使用碎片世界中的数据。这也反映了早期投资的转变：较少的“合规性”愿景，不再是综合的地缘政治战略。
平台后时代：迈向专业的SaaS，清醒和结盟的业务
的 didask 有 Ensweet， 的 可归还 有 inicio，趋势正在出现，SaaS出版商既清醒（很少提升，燃烧的现金很少）又是超专业化的趋势。我们远离“不惜一切代价的增长”模型，这些公司的目标 中间市场，在业务问题中具有锚定的产品。
- 假定B2B定位
- 模型占主导地位
- 很少的债务，很少的收购：保留优先级
一种基于工业过渡的法国技术
最后，这些生活表明，法国技术恢复了基本面：能源过渡，健康，主权，教育，流动性。
吸引最大资本的不是“时尚”主题，而是能够解决的项目 可行的经济模型的具体问题。
示例：
- inicio 用于光伏优化
- Russe 用于碳认证
- Ecomer 用于船舶的能量性能
- 清洁工 用于车队管理
列出的要监控重新组件的VC侧信号
三条断裂线值得关注：
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VC产品与VC主权
一些投资者仍然专注于产品性能（Kima，Elaia），而另一些投资者则符合系统性问题（Bpifrance，FRST，Starburst）。这种裂解反映了越来越多的张力 敏捷市场 和 长期战略重点。 -
机会性资本与委托资本
在网络安全，防御或气候认证中启动塔的外观表明部分转向 地缘政治或法规资本，通常在公共机构或影响方面的支持。 -
假定IA和SaaS论文的垂直化
逻辑“所有人的水平SaaS”让位于超专业的解决方案：警察的AI，SaaS肿瘤学，HR平台掺杂自动化。提升的初创公司是将AI转化为 具体的业务价值。
当然，这是一个瞬间。但是，在全球融资收紧的背景下，投资者选择支持的东西变成了 高级指标的重点。 5月的这个月确认了对清醒，综合模型的演变，并与当前的关键问题保持一致。
从一个月的关键人物中记住什么
- 总提升（分析样本） ：约2.75亿欧元
- 中轮（不包括赠款和债务） ：820万欧元
- 主要的经济模型 ：62％的初创公司订阅
- B2B超人 ：80％的升降机与专业市场有关
- 种子和一系列集中的交易 ：很少可见的后站
用几句话
2025年5月没有签署风险投资的爆炸，而是战略重新定位，投资者现在寻求 弹性技术， 的 真正的市场 和 差异化用途，远非投机气泡。
