Religare Broking 的 2025 年排灯节交易精选将焦点集中在五只股票上，预计在未来一年中表现将优于大盘。该券商预计，在印度国内需求复苏、数字化采用不断增加以及能源和基础设施重新投资的支持下，其顶级推荐信实工业 (Reliance Industries)、HDFC 人寿保险 (HDFC Life Insurance)、Power Finance Corporation、Mahindra & Mahindra Financial Services 和 Nuvoco Vistas 的涨幅高达 26.6%。
该报告是在标志着 Samvat 2082 开始的 Muhurat 交易时段之前发布的，表明了对印度多年增长故事的自信立场。它将乐观情绪归因于持续的资本支出势头、政策稳定性以及核心行业盈利能力的提高。
Religare Broking 对 Reliance Industries 的评价：“买入”
Religare Broking 对 Reliance Industries (RIL) 给予“买入”评级，目标价为 1,600 卢比，意味着上涨潜力为 16.4%。
该券商预计，在数字连接和消费领域的长足发展的支持下，Reliance 的消费业务 Jio 和 Reliance Retail 将继续成为主要增长引擎。报告称：“Jio 始终有能力每季度增加数百万新用户，再加上持续的 5G 推出和高端化推动的 ARPU 稳步增长，预示着高利润增长的长期发展。”
Reliance Retail 通过新店和 JioMart 平台进行的扩张预计将加深对印度不断增长的消费基础的市场渗透。该公司的新能源合资企业在贾姆讷格尔的巨型工厂预计将在未来 4-6 个季度内投入使用，被认为是一个关键的转折点。该券商补充说：“这项业务的战略目标是成为自筹资金的增长引擎。”并指出，它将提供低成本的自备电力并支持整个集团的盈利能力。
Religare Broking 对 HDFC 人寿保险的看法：“买入”
Religare Broking 维持 HDFC Life Insurance Company 的“买入”评级，目标价为 870 卢比，预计上涨 17%。
该券商将 HDFC Life 描述为“稳定的复合者”，由稳定的持久性、数字化采用和强大的品牌资产驱动。作为 HDFC 银行的子公司，该保险公司在 2025 财年的个人 APE 增长了 18%，VNB 增长了 13%，达到 396.2 亿卢比，在个人加权收到保费 (WRP) 方面保持了 11.1% 的市场份额。
持续率分别为 87%（第 13 个月）和 63%（第 61 个月），反映出强劲的客户保留率。该公司拥有 24 万名代理商和 600 家分支机构，多元化的分销继续为增长提供支撑。 Religare 表示，HDFC Life 的“Project Inspire”是一项技术驱动的计划，旨在提高座席工作效率，正在提高运营效率和可扩展性。
从财务角度来看，预计内含价值 (EV) 将从 2025 财年的 5061 亿卢比增至 2027 财年的 7124.9 亿卢比，每股 EV 将从 235.5 卢比增至 331.5 卢比。
该券商预计，在持续盈利能力和数字杠杆的支撑下，2025-27 财年 EV 复合年增长率为 17%，对该股的估值为 2.6 倍 2.6 倍 27 财年预期 EV。
Power Finance Corporation 的 Religare Broking：“买入”
Power Finance Corporation (PFC) 在 Religare 的排灯节精选股中处于领先地位，预计涨幅最高为 26.6%，目标价为 502 卢比。该券商维持“买入”评级，理由是 PFC 在印度能源转型和基础设施建设融资方面发挥着关键作用。
作为Maharatna PSU 和印度电力行业最大的NBFC，PFC 在收购REC 后巩固了其领导地位。该券商表示，在私营部门参与可再生能源和配电领域的带动下，该公司的贷款账面增长仍保持强劲势头，预计到 2027 财年复合年增长率将达到 12.4%。在稳定的资产质量和有弹性的净息差（约 3.8%）的支持下，支出预计每年增长 13.5%。
PFC 的税后利润预计将从 2025 财年的 1735.2 亿卢比增至 2027 财年的 2186.8 亿卢比，每股收益从 52.6 卢比增至 66.3 卢比。
股本回报率预计将稳定在 18-19% 左右，而同期每股账面价值可能从 276 卢比升至 365 卢比。该券商对该股的估值为 2027 财年调整后账面价值的 0.9 倍，同时还考虑到其持有的 REC 股份，且控股公司折扣为 30%。
Religare表示，PFC“在结构上处于可持续价值创造的地位”，受益于可再生能源、电网现代化和能源获取的国家目标。
Mahindra 和 Mahindra Financial Services 的 Religare Broking：“买入”
Religare Broking 对 Mahindra & Mahindra Financial Services (MMFS) 给予“买入”评级，目标价为 327 卢比，意味着上涨 14.3%。该券商预计，农村需求的反弹和成本效率的提高将在中期内提升盈利能力。
NBFC 隶属于 Mahindra 集团，运营着一个深入农村和城乡结合部的网络，拥有超过 1,375 个分支机构。其资产增长与马恒达不断扩大的汽车和拖拉机业务密切相关，为贷款需求创造了可靠的渠道。该券商强调，在积极的农村收入趋势的支持下，“这种强大的协同效应为资产管理规模的持续扩张奠定了坚实的基础”。
融资成本的降低预计将扩大净息差，而数字化举措将简化运营并降低成本收入比。 MMFS 还向中小企业贷款、租赁和数字金融产品多元化发展，减少对周期性车辆贷款的依赖。
财务方面，预计 2027 财年税后利润将从 2025 财年的 226.1 亿卢比增至 368 亿卢比，每股收益从 18.3 卢比增至 29.8 卢比。
股本回报率预计将从 12.4% 增至 14.2%，券商对该公司的估值为 2027 财年调整后账面价值的 1.4 倍。
Religare 表示，MMFS“处于有利地位，能够实现健康的盈利势头”，理由是资产管理规模稳定增长、运营效率提高和资产质量稳定。
Nuvoco Vistas 上的 Religare 经纪：“购买”
Religare Broking 重申对 Nuvoco Vistas Corporation 的“买入”评级，设定目标价为 478 卢比，意味着上涨 12.4%。该券商表示，这家水泥制造商的利润率不断提高、资产负债表纪律以及即将到来的产能扩张为未来的增长提供了强劲的前景。
Nuvoco 在印度东部占有重要地位，并在西部不断扩大影响力，计划在收购 Vadraj Cement 后，到 2027 财年将产能扩大到每年 3100 万吨 (MTPA)。 Religare 将此次交易描述为“一项关键的战略举措，旨在加强 Nuvoco 在高速增长的印度西部市场的影响力。”
在稳定的需求和改善的定价的支持下，该公司表现出了强大的运营执行力。由于电力和燃料成本的持续节约，每吨 EBITDA 已达到多个季度的高点。
预计收入将从 2025 财年的 1035.6 亿卢比增至 2027 财年的 1525 亿卢比，而 EBITDA 可能从 137.1 亿卢比增至 240.7 亿卢比。同期净利润预计将从 1.9 亿卢比飙升至 36.1 亿卢比。
该券商预计 EV/EBITDA 倍数将从目前的 14 倍降至 2027 财年的 7.4 倍，反映出运营杠杆和利润率的改善。该公司表示，该公司在扩大产能的同时去杠杆化的战略“激发了对其增长轨迹可持续性的信心”。
Religare Broking 行业前景：稳定、多元化、注重增长
Religare 的 2025 年排灯节报告将其前五名选择视为印度不断发展的增长故事的一个横截面，涵盖能源转型、金融深化、农村消费和基础设施扩张。该券商认为，结构性改革、政府主导的资本支出和企业资产负债表实力的结合将在 2027 财年维持盈利势头。
该券商表示：“印度的增长周期正在进入大盘股质量和政府相关资本支出将占主导地位的阶段，但下一阶段的回报也将来自效率、数字化和新时代的盈利能力。”
所有五项建议的平均预期上涨幅度约为 17%，其中 PFC 的潜力为 26.6%。 Reliance 和 HDFC Life 代表稳健的复合型企业； MMFS 和 Nuvoco 捕捉周期性复苏主题； PFC 通过政策顺风来锚定电力金融叙事。
