金价似乎正在打破所有记录。
即使在几年前，人们也会对金价能否轻松维持在每 10 克 10 万卢比以上持怀疑态度。
如果黄金价格触及 6 位数，许多人都会预测会出现调整。
不仅没有出现调整，而且价格看起来还会走得更高……至少如果多头如愿的话。
多头现在肯定处于掌控之中。
只要看看金价图表就可以了……
早在 2024 年，黄金的涨幅就达到了 20%，而 Nifty 的涨幅为 8.7%。
2025 年，上升势头仍在继续。
今年九个多月内，每 10 克黄金的价格从约 78,000 卢比上涨至 125,000 卢比，上涨约 60%。
事实上，自2024年8月以来，金价已从7万左右的水平上行。在 14 个月多一点的时间里，增幅超过 78%。
如果我们再往前追溯一点，自 2024 年 2 月以来，价格一直从 64,000 的水平大幅上涨。 20 个月内增长了 95%。
但关于未来呢？
黄金能否继续上涨？
是的，可以。
毕竟，目前价格的上涨势头非常强劲。
但 2026 年及以后价格上涨势头能否持续？
许多所谓的“专家”已经对金价做出了各种预测和预判。我们将在这篇社论中避免这样做。
但我们会这样说：
这些因素是什么？
黄金一直是避险资产。当经济困难或金融市场存在不确定性时，人们就会涌向黄金。
由于美国总统唐纳德·特朗普的关税政策，不确定性增加。
特朗普关税政策的二阶和三阶效应只有随着时间的推移才能知道。
这引起了金融市场一定程度的担忧。
还需要考虑通货膨胀。特朗普的政策至少在短期内提高了美国的通货膨胀率。
目前，美国的通胀并未大幅上升。但只要关税仍然存在，这仍然是一个令人担忧的问题。
纵观历史，黄金一直是对抗通胀的有效对冲工具。
人们还担心美国经济可能在 2026 年陷入衰退。
当人们担心经济衰退时，黄金通常会表现良好。
事实证明，中东地区的气候太热，金融市场难以应对。金融市场最不希望的是该地区再次发生战争。
以色列袭击卡塔尔的后果只会加剧人们的担忧。
即使在乌克兰，停火也未能实现。
黄金一直被视为在政治动荡时期保存财富的手段。
在历史上的这段时期，人们选择持有实物黄金而不是任何其他资产的财富。这在可预见的未来不会改变。
还有一些古老的猜测。
有时，资产的价格上涨是因为它正在上涨。
购买我们的意思是人们购买，因为他们认为价格会因为其他人的购买而上涨。他们只是想跟着一起去。
用金融术语来说，这就是所谓的“乘势而上”。这些短期交易者的“额外”购买增加了价格上涨的动力。
这里还有 FOMO（害怕错过）的影响。
恐惧会使资产价格双向波动。当价格开始下跌时，它会导致人们出售，但也可能会导致人们购买。
这是因为交易者感觉他们错过了一些轻松的短期利润。想法是，’既然别人都可以轻松赚钱，我为什么不可以呢？‘
如果您现在想购买黄金，您应该意识到投机是不可靠的。你不能指望投机者抬高价格，这样你就可以顺风顺水，轻松获利。
金融市场不是这样运作的。如果这是可能的，那么每个交易者都会变得富有。事实并非如此。
尽管黄金短期势头强劲，但投资者和交易者不应得意忘形。
当整个市场都在谈论金价上涨时，人们很容易忘记相反的情况也可能发生。
在 Equitymaster，我们坚信黄金投资始终应占投资组合的 5-10%。
然而，投资者不应将黄金视为任何其他资产的潜在替代品。
在长期投资组合中持有一些贵金属是有意义的，但推测短期价格变动是没有意义的。
在考虑投资黄金时，时间范围应远远超出 2025 年或 2026 年。
仅仅因为价格最近上涨，并不意味着黄金就自动成为一项很好的投资。
尽职调查。
快乐投资。
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