水泥库存 在过去的几年中，在淡淡的增长之后，在更广泛的市场上表现出色。这是因为利润的强劲增长，需求势头和价格上涨。 危险 预计，需求增长将从去年的4.5％–5.5％中增长26财年的6.5％–7.5％。从2024年12月开始的价格上涨已经确保了。到目前为止，今年可能会增加2％–4％的税率。
数量和定价都在改善。这通常反映出更好的收入和稳定的利润。结果，水泥公司还报告了Q1FY26的盈利能力强劲。此外，去年被制服的建筑拾音器也有望保持需求强劲。
市场开始重新增长。我们在Q1FY26中选择了三个股票，并取得了可靠的结果。而且，他们的股票表现要比更广泛的市场表现不佳。让我们看看。
星泥 是印度东北部领先的水泥公司，该地区的市场份额为27％。它还在印度东部（主要在西孟加拉邦和比哈尔邦）有存在。为了使其存在多样化，它计划在3 – 4年内在拉贾斯坦邦建立一家工厂。
该公司的水泥制造能力为每年7.7公吨（MTPA），熟料制造能力为6.1 MTPA。由于该地区泛印度球员的存在有限，因此Star的定价要高于其同龄人。
在上个季度，其表现相对较强。在第二季度FY25中，该公司的水泥和熟料的销售额增长了10％，达到1.53吨。结果，收入增长了15％，达到105亿卢比。随着运营效率的提高，EBITDA增长了43％，将利润率提高了500个基点（BPS），至25.5％。
EBITDA代表利息，税，折旧和摊销前的收入。结果，税后利润增长了41％，达到12亿卢比。它记录了有史以来最高的收入，EBITDA和PAT。 EBITDA/TONNE是盈利能力的关键衡量标准，也增长了34％，至1,815卢比。
该公司尚未宣布1QFY26的结果。
在有力的结果下，Star的份额在过去6个月中以22％的回报率优于市场。在同一时期，NSE Nifty 50上涨了4.1％。它的交易量为261卢比。
展望未来，它在26财年设定了5.5吨水泥量的目标。该公司表示，在第二季度FY26中，东北和该地区以外的价格平均每袋的价格上涨了5-7卢比。该公司的目标是维持这些价格，尽管在淡季可能会减少一些。
值得注意的是，Star Premium水泥销售正在迅速增长，占第二季度第4季度总销售额的12％，高于去年的5-6％。该公司预计在来年将达到20％左右。
与同行一样，Star还计划将其水泥产能扩大到27财年的9.67 MTPA和12 MTPA。为此，该公司计划在26财年投资82亿卢比，在27财年投资60亿卢比。预计将在26财年委托一个磨削单位，而另一个则在27财年第四季度进行。
此外，它还在拉贾斯坦邦的Nimbol购买了矿山，目前正在评估它们。如果他们向前迈进，该设施的磨削容量为4.45吨，熟料生产能力为3吨，总生产能力为16-17 MTPA。
从估值的角度来看，它以19倍的EV/EBITDA倍数进行交易，高于10倍的10年中位数。
JK水泥 是印度和全球最大的白水泥（包括壁柱）的制造商之一。它的总白水泥和壁油灰的容量为3.05 mtpa。印度白水泥市场具有很高的进入障碍和有限的竞争，使其成为两人的空间。
在灰色水泥一侧，JK水泥的容量为25.3 MTPA，在该国排名第六。它的运营分布在印度中部，南部和西部，支持地理多元化。
在第二季度FY26中，JK水泥的净销售额仅增长19％，达到320亿卢比，这是受强劲增长的驱动。灰水泥收入增长了23％，至250亿卢比，占总收入的78％。剩余的收入来自白水泥销售，其收入增长了9％，达到74亿卢比。
综合EBITDA增长了41％，达到69亿卢比，而利润率则增长了330个基点至21.2％。使用运营杠杆，净利润增长了75％，至34亿卢比。 JK Cement的独立业务EBITDA/每吨也增长了23％，至1,247卢比。
展望未来，格林菲尔德（Greenfield）和布朗菲尔德（Brownfield）扩张项目的6吨正在正轨。该项目预计将在今年年底之前完成。一旦委托，其总磨削容量将从目前的25.3吨增加到31.3吨。
该公司还预计将在27财年投资260亿卢比的扩张。尽管季风较弱，该公司仍将26财年的销售目标销售为20英里。它还进入了比哈尔邦，并希望在该市场上出售1吨。在定价方面，南部和中央地区的认识较高，而北部和中部地区则目睹了边缘压力。
JK水泥的股价在过去6个月中上涨了42％。在同一时期，NSE Nifty 50上涨了4.1％。该公司的股票以6,957.5卢比的历史高价交易。
由于这次强烈的集会，该公司的估值现在大大高于其长期估值。 JK水泥现在以24倍的EV/EBITDA进行交易，这是17倍的10年中位数的溢价。
Birla Corporation，一部分 MP Birla集团，生产水泥和黄麻商品。该公司在中部地区拥有强大的地位，市场份额为11％。它目前的容量为20 MTPA，运营分布在西部，中部，北部和东部地区。
在Q1FY26中，Birla Corporation的收入增长了12％，达到245亿卢比，这是由于销售量增长了9％。该公司在西部和东部市场中见证了强劲的需求和定价，在那里记录了15-18％的批量增长。
结果，EBITDA保证金将230个基点扩大到14％。由于更高的实现，运营杠杆和成本效率，EBITDA/TONNE的关键盈利能力指标，EBITDA/TONNE上涨了23％，至725卢比。净利润从较低的基地增长了3.3倍，达到12亿卢比。
虽然近期的可见度仍然稳定，但预计26财年将全力以赴，预计销售额将增长6-7％。 Q1FY26（Q1FY25中的88％），公司的容量利用率提高到96％，反映了强劲的需求。
在价格趋势中，中央地区仍然相对稳定，而东部地区则受益于价格上涨。但是对Birla的销售组合的贡献仍然很小。它也从高级细分市场中受益。
穆库特班地区的溢价份额从26财年第1季度的40％增长到50％。 Perfect Plus和Samrat Advanced等高级品牌在北方邦和Madhya Pradesh都很强大。
由于目前的熟料容量限制，该公司计划专注于价值份额超过数量份额。熟料的容量预计将从13 MTPA增加到16.7 MTPA，并将容量从20 MTPA磨损到27.6 MTPA。
从估值的角度来看，Birla Corporation以9倍的EV/EBITDA倍数进行交易，与10倍的中位数为10倍。从2月6日至7月29日，Birla Corporation股价上涨了30％，至1,535卢比。但是，从那时起，由于预订盈利，它已下跌18％至1,262卢比。但是，在过去的6个月中，它的表现仍然超过6％，超过NSE Nifty 50的增长率为4.1％。
在基础设施项目和稳定住房需求的支持下，印度水泥行业可能会进入26财年的更好阶段。管理评论还反映了对数量增长的乐观情绪。 Star Cement，JK Cement和Birla Corporation在Q1FY26中已经发布了大量的数字，并得到了有利的需求。
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