印度的国防部门已悄悄地成为一个多嘲笑的主题。在过去的五年中，在订单稳定上升，政府的土著化和进出口机会增加的驱动下，少数几个上市的国防股票获得了13倍的回报。但是，经过深刻的纠正，这些股票恢复了动力。
这些公司中的许多公司都拥有创纪录的订单书籍，现在有一些新订单的新订单有望增加3倍，这要归功于该公司的新浪潮。这打开了新的增长，引发了新的集会。
在本文中，我们介绍了三个国防股票，即将到来的订单的规模以及是否有更多的延长范围。
Mazagon码头 是印度的主要常规（柴油）潜艇制造商。它为印度海军建造了驱逐舰，潜艇和海湾，并可以建造11艘潜艇和10艘军舰。
该公司在2014年至2025年期间每18个月每18个月交付一名驱逐舰，总计达到了7个。它还在2025年1月15日委托Nilgiri，Ins Surat和Ins Vagsheer建造了三艘前线战斗。
Mazagon的收入从去年增长了30％，达到9MFY25的826亿卢比，而利润率几乎翻了一番，达到23％（从9MFY24的13％）。结果，净利润飙升了近64％，至209亿卢比。
截至25年第三季度，该公司的订单簿为3480亿卢比，近12个月的收入为1,136亿卢比。但是，这些数字在未来两年内可能会增加。
古董估计，到27财年结束时，Mazagon的订单书可能会增加约5倍。这一增长将由印度海军提议采购的Mazagon的另外三台Kalvari级潜艇采购，这可能会增加订单簿的3500亿卢比。
此外，该公司及其技术合作伙伴Thyssenkrupp Marine是6000亿卢比P751计划的唯一竞标者，用于建造六艘下一代潜艇。此外，还希望P17B护卫舰，下一代护卫舰和驱逐舰的命令。
古董估计，Mazagon的总订单书将从25财年的3480亿卢比增长到27财年的1.3万亿卢比。为了满足这一预期的需求，该公司计划投资新的造船和维修设施，该设施将在4 – 5年内几乎翻一番。
资本支出还将使Mazagon接受更大的船只。 Mazagon还正在扩大其船舶维修业务。它已与美国政府签署了一项大师船维修协议（MSRA），以维修美国海军船舶。为了加强垂直行业，它计划在纳维孟买的NHAVA新造船厂。
也就是说，估值看起来很高。 Mazagon以52倍的PE交易，溢价为300％，中位数为17倍。相对而言，它与花园覆盖范围（54倍）的交易价格（65倍）折扣。
花园到达造船厂 主要为印度海军和印度海岸警卫队建造军舰。它还建造商业船并进行 工程 和发动机生产活动。
值得注意的是，这是第一个出口军舰的印度造船厂。该公司可以建造护卫舰大小的军舰，但其力量在于为海军和海岸警卫队建造较小的船只。
花园达到25财年的收入增长了41％，达到508亿卢比，利润率稳定约为15％。净利润跃升了48％，达到53亿卢比。一本强大的订单书和及时执行 强大的全能性能。
当前的订单簿为2390亿卢比，预计将在未来3 – 4年内执行。它包括三个P17A隐形护卫舰（26财年和27财年的交付），八个反梅林战浅水工艺品，一个大型测量船项目和下一代越野巡逻船。
这 出口订单 书包括为孟加拉国政府和六艘多功能船的项目组成的两个项目。
根据古董的说法，即将获得的下一代克罗维特奖可能是近期触发因素。
该公司已向八个Corvettes提交了价值3600亿卢比的投标。五名将去L1竞标者，三名出价者将进入L2竞标者。 L1和L2状态预计将在26财年宣布，因为提案请求于25财年发布。
此外，可以在26财年结束时最终确定订单规模7000亿卢比的P17 Bravo护卫舰。如果获得安全，它将大大扩展订单簿。总体而言，该管道估计为1.2万亿卢比，即目前的订单书5倍。
为了满足需求，它也正在扩大容量 – 从20财年上半年的24/20船到28财年的船只。这种扩展旨在减轻容量的限制，缩短交付时间，使大订单的竞标以及提高生产率。
但是，花园覆盖率的估值也得到了提高。它以54倍的PE交易，超过300％的溢价，其中位数为16倍。相比之下，它与 Mazagon （52倍），并以折扣 科钦 （65倍）。
科钦造船厂 是领导 造船 和船舶维修公司。它操作一个干船坞，用于造船，能够处理高达110万吨重量吨位（DWT）的船只和一个干船坞，用于船舶维修，能够处理高达12.5亿DWT的船只。
它已经建造并改造了印度最大的船只，其中包括该国的第一家土著航空母舰Ins Vikrant。它与行业巨头合作，包括劳斯莱斯海军陆战队（挪威），IHC Holland BV（荷兰）和罗伯特·艾伦（加拿大）。
科钦造船厂分为两个部分：造船和船舶维修。造船仍然是主要收入贡献者，占25财年总收入的57％，而维修占36％。
相比之下，船舶维修部门在税前利润（PBT）的利润率为39％，是船舶建造利润率的两倍以上。更快的执行时间，较低的资本要求以及零件的较高利润支持更高的利润率。
科钦造船厂的营业额在上一年增长了26％，达到25财年的482亿卢比。这种增长是由85％的船舶维修收入增长到186亿卢比的推动。随着船舶维修的强劲增长，PBT也增长了101％，达到73亿卢比。
同时，造船收入增长了5％，达到296亿卢比，PBT下降了22％，至46亿卢比。结果，尽管维修领域有强劲增长，但净利润仅增长了6％，达到83亿卢比。
科钦造船厂的订单簿为2250亿卢比，超过25财年的收入，为未来五年提供了收入可见性。然而，古董经纪已标志着近期弱的近期管道筹备790亿卢比。订单繁荣在很大程度上取决于土著航空公司2，而该航空母舰缺乏共识。
展望未来，该公司最能实现印度船舶修复的机会。根据古董的说法，尽管全球贸易经过印度海岸的7-9％，但印度在船上维修方面的份额不到1％。
这打开了巨大的长期潜力。到2030年，全球船舶维修市场估计将从目前的120亿美元增长3倍至400亿美元。为了利用这一机会，科钦可以从向印度海军和盟军提供维修服务中受益，例如美国海军在印度洋和阿拉伯海的第五舰队和第7舰队。
该公司已经与美国海军签署了一项造船厂维修协议，该协议使我们能够停靠并进行维护装修。它与Drydocks World合作探索了联合维修机会，并与Maersk签署了谅解备忘录，以开发船舶维修组合。
科钦还完成了其国际船维修设施（ISRF）项目，以满足日益增长的维修需求，耗资97亿卢比。
但是，估值似乎是伸展的。它以65倍的市盈（PE）的价格交易，溢价为500％，中位数为12倍。相比之下，它正在以溢价交易到Mazagon Dock（52X）和Garden Reach（54X）。
Cochin，Mazagon和Garden Reach拥有强大的订单书籍，具有多年收入可见性，如果即将出现的竞标实现，则有可能进行大幅度扩展。但是，执行仍然是关键，因为造船涉及较长的妊娠期。
也就是说，估值急剧上升，几乎没有错误的余地。对于投资者而言，跟踪执行，能力扩展和大量订单的可见性将是判断最近的延期持续性的关键。
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