传奇投资者沃伦·巴菲特强调为股票支付“合理”估值，并一直对投资投资者兴趣过多的股票以及由此产生的“欣喜”估值持谨慎态度。
Dalal Street 投资者面临着类似的悖论——ABB India 等领先跨国工程公司的增长前景 西门子和西门子对未来几个季度私人资本支出（资本支出）复苏以及地方和中央政府扩大基础设施项目的预期充满信心。
然而，这些领先的跨国工程股的估值通常被描述为“泡沫”——根据 Screener.in 的数据，ABB India 的综合市盈率为 60 倍，而西门子的市盈率则超过 67 倍。
根据 Screener.in 的数据，该行业的本土领导者 Larsen & Toubro (L&T) 的市盈率为 34 倍
第二季度记分卡：ABB vs 西门子 vs L&T
西门子在周五收盘后公布了业绩，报告称 2025 年 9 月季度的综合运营收入同比增长 16%，达到 517.1 亿卢比。该公司强调其智能基础设施部门的收入强劲增长 20%，达到 272.4 亿卢比。该部门最近正在进行的项目包括与班加罗尔地铁铁路有限公司 (BMRCL) 合作建设班加罗尔地铁二期工程，全长超过 58 公里。
26 财年第二季度的新订单额为 480 亿卢比，同比增长 10.5%。
然而，该公司 2026 财年第二季度的其他收入为 12.24 亿卢比，而上年同期为 23.55 亿卢比。西门子在 2024 年 9 月的季度从财产中获得了 6.88 亿卢比的一次性收益。
因此，2025 年 9 月季度的综合净利润同比下降近 7% 至 48.54 亿卢比。
与此同时，ABB 印度公司的综合运营收入在 2026 财年第二季度同比增长 13.7% 至 331.07 亿卢比，这主要得益于其关键电气化部门的推动，该部门在本季度同比增长 19.5% 至 137.8 亿卢比。该部门受益于数据中心相关工作的增加。
2025 年 9 月季度，该公司获得的订单额为 323.3 亿卢比，而去年同期为 334.2 亿卢比。
包括原材料在内的更高成本结构导致 ABB 印度 2025 年 9 月季度的综合净利润同比下降 7% 至 40.89 亿卢比。
早些时候，该行业的领导者 Larsen & Toubro (L&T) 报告称，2025 年 9 月季度的综合运营收入同比增长近 10.5%，达到 6798.35 亿卢比，这得益于其能源项目部门收入同比增长 47.5%，达到 1309.03 亿卢比。这家总部位于孟买的公司受益于中东超大型碳氢化合物项目资本支出的增加。
2026 财年第二季度其订单流入量为 11.5 亿卢比，同比增长 44.6%。与跨国工程公司相比，L&T 能够应对更高的原材料成本，其综合净利润在 2025 年 9 月季度同比增长 14% 至 468.7 亿卢比。
效率检查：股本回报率 (RoE)
根据 Screener.in 的数据，L&T 本财年的 RoE 为 16.6%，而西门子为 11.8%，ABB India 为 28.8%。
达拉街的投资者
西门子在周五交易结束后公布了业绩，周一尾盘，该股上涨 4.6% 至 3,233 卢比。该股于 2024 年 12 月 16 日触及 4,711.3 卢比的 52 周高点，此后已回调近 31%。
ABB 印度公司在周一尾盘上涨 1%，至 5,011 卢比，较 2024 年 12 月 17 日触及的 7 卢比（959.9 卢比）的 52 周高点回调了近 37%。
L&T 在周一尾盘上涨 0.3%，至 4,013 卢比，距离 2025 年 10 月 30 日达到的 52 周高点 4,062.5 卢比不远。
增长前景和估值
印度央行已采取多项措施降低利率并增加经济贷款。投资者将密切关注国内资本支出趋势的回升，尤其是私营部门的资本支出趋势。然而，跨国公司工程股的估值非常高，并且考虑到了未来几个季度甚至几年的增长机会。
这种对跨国工程股的信心能否得到回报，只有时间才能证明。
注：我们所依赖的数据来自 www.Screener.in 贯穿本文。仅在无法获得数据的情况下，我们才会使用替代但广泛使用和接受的信息来源。
本文的目的只是分享有趣的图表、数据点和发人深省的观点。这不是建议。如果您想考虑投资，强烈建议您咨询您的顾问。本文仅供教育目的。
Amriteshwar Mathur 是一位拥有 20 多年经验的财经记者。
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