在人工智能领域，竞争不再只是模型或计算能力的竞争，而是人力资本的竞争。基础模型研究人员、基础设施工程师、分布式优化专家：这些结构化资料如今以前所未有的谈判能力在大型科技和人工智能扩展之间进行仲裁。在这种套利中，股票期权现在占据了核心地位。
当 Anthropic 以接近 3500 亿美元（约合 2975 亿欧元）的估值向某些现任和前任员工出售其股票、金额高达 5 至 60 亿美元（4.25 至 51 亿欧元）时，此举不仅仅是财务方面的。该公司在上一轮融资后估值为 3800 亿美元（3230 亿欧元），无需通过证券交易所即可组织部分流动性。这些证券将由外部投资者购买，并以最低资历为条件。
为了发挥吸引力和忠诚度的作用，股权必须能够货币化
从延期承诺到有形价值
从历史上看，股票期权基于单一视野：首次公开募股或收购。员工接受风险和流动性不足，以换取潜在的变革性承诺。
🚨 智能工作
- 综合理工学院 – 国际关系主任/副主任（F/M）
- CLAROTY — 销售开发代表
- CURE51 — 数据科学家（实习）
- FRACTTAL — 客户经理（法国）
- BRICKSAI — 创始增长经理
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然而，大型人工智能初创公司在实现与上市集团相当的估值的同时，仍保持私有状态的时间更长。该值会累积，但仍停留在理论上。在此背景下，二次销售成为一种转化工具。
OpenAI 已根据 5000 亿美元（约 4250 亿欧元）的估值进行了 66 亿美元的二次销售。 Stripe 和 SpaceX 也定期举办流动性窗口。
这些操作设立了一个新标准，即私募股权必须提供中间退出机制。
吸引力的决定性杠杆
面对能够提供高薪和立即流动股票的巨头，人工智能初创公司必须弥补财务安全方面的差异。正是这种二级流动性减少了这种不对称性。
对于高级工程师来说，这个问题就变得理性了：
– 接受较高但有上限的固定薪酬；
– 或加入规模扩大公司，其股权定期可部分货币化。
通过在结构化框架内行使股票期权，初创公司将遥远的承诺转化为可信的资产，雇主的论点也随之增强。
忠诚度和战略节奏的控制
这些装置还起到稳定作用。通过限制最短停留时间，公司可以保持留下来的动力。通过安排框架窗口，他们避免了过早首次公开募股的过大压力。渐进的流动性可以协调两个必要条件：留住人才和保持战略控制。
在AI经济中，估值已经不够了。现在的挑战在于能否将这种估值转化为团队的具体优势。股票期权不再是一个简单的激励杠杆：它们构建了初创企业之间的竞争。
这一运动现在已经扩展到硅谷之外。在欧洲， 艾伦 其现任和前任雇员持有其 13% 的资本。股权并不被认为是招聘过程中的一次性事件，而是一种不断发展的机制：入职时的分配、晋升期间的新分配，以及最重要的是“进修补助”系统。每年两次同行评审可以累积积分；超过阈值后，将分配新的行动包。因此，即使不改变职位，可持续的绩效也会得到回报。
该系统在业绩、加强资本参与、进入二次运营、然后更新股东承诺之间创造了一个连续的循环。目的是鼓励团队以项目所有者的身份思考和行动。
这一运动并非没有连锁反应。传统团体也在寻找这些稀有的人才，发现自己面临着固定薪酬和潜在价值创造之间日益不对称的问题。问题不再是理论上的：他们可以提供什么样的薪酬架构来与部分流动且战略性组织的股权竞争？
