分析师表示，由于用户组合更强劲和定价吸收能力更强，Bharti Airtel 的 9 月份季度收入增长了 12%，收入市场份额较 2025 财年增长了 70 个基点，超过了同行。印度电信监管局(Trai)公布的数据显示，在优质用户增加的支持下，该电信公司的每用户平均收入(Arpu)同比增长10%，这帮助其在22个圈子中的18个圈子中实现了收益。
德里、北方邦（东部）和泰米尔纳德邦对这一扩张贡献最大，巩固了巴蒂作为该行业本季度表现最强劲的地位，该季度的循环趋势急剧分化。该电信公司在古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦的市场份额分别下降了 5 个基点和 10 个基点。
杰弗里斯说了什么？
杰富瑞 (Jefferies) 的专家在最近的一份报告中表示：“巴蒂 (Bharti) 较高的收入增长表明其客户对定价的吸收能力更强，用户质量也更好。”分析师指出，市场领导者 Reliance Jio 同期收入增长了 10%，与行业基本一致，但其发展轨迹主要是由用户增加而非定价主导的收益推动的。 Jio 的活跃用户基数同比增长 6%，是最快的，但 Arpu 增长放缓至 5%，是三个私人参与者中最弱的。
Trai 数据显示，尽管 Jio 在马哈拉施特拉邦、中央邦、古吉拉特邦和北方邦（西部）取得了进展，但 ARPU 势头疲软，对孟买和德里等大都市（下降 5-20 个基点）和 C 圈的市场份额造成压力。
比较 Jio 和 Bharti 的增长路径
逐圈比较凸显了两家运营商如何规划不同的增长路径。巴蒂在除 A 圈之外的所有圈子中都获得了收入份额，并且在都市圈和 C 圈中仍然处于领先地位。与此同时，Jio 保持了在 A 圈的领先地位，并在 22 个市场中的 10 个市场实现了两位数的收入增长，但都市圈的拖累（全行业的 Arpu 下降）限制了其整体涨幅。
这一模式凸显了行业增长正在从高端城市市场向 B 圈和 C 圈的转变，在这些圈子中，巴蒂的高价值用户群和定价能力正在更有效地转化为收入。 Vodafone Idea 报告称，本季度收入增长 4%，每用户平均收入 (ARPU) 增长 11%，但用户持续流失（同比下降 6%）使其收入市场份额又下降 50 个基点至 13.7%，接近历史最低点。该公司在 22 个圈子中的 16 个圈子中失去了份额，其中西孟加拉邦、喀拉拉邦和泰米尔纳德邦下降幅度最大。
杰富瑞 (Jefferies) 分析师指出：“VIL 用户下降的趋势表明，随后的关税上涨可能对其收入产生更大的积极影响，这对 Indus Towers 的前景来说是个好兆头。” 9 月份所在季度的行业整体收入同比增长 10%，行业年化运行率达到 340 亿美元。本季度行业 ARPU 增长率为 7%，而 ARPU 同比增长 2.4%。
在行业层面，收入增长由 B 圈和 C 圈推动（分别同比增长 13% 和 15%）。城市市场增长放缓，A 圈增长 8%，大都市下降 1%。市场之间增长的差异主要是由于都市圈的ARPU同比下降3%，而B圈和C圈的ARPU同比增长10-13%，A圈的ARPU同比增长5%。
Jefferies 预计，到 2026-28 财年，印度移动市场将以 14% 的复合年增长率扩张，达到 450 亿美元，随着增长继续向非都市圈倾斜，到 2028 财年，行业 ARPU 预计将升至 265 卢比左右。
