去年，BSE 股价的飙升令人惊叹。一看图表，您就知道这很特别。
但这就是历史了。 BSE 的前景如何？
好吧，如果你相信一家领先的研究机构，BSE 可能会再次上涨 25%。
但我们不要操之过急。相反，让我们首先了解 BSE 的业务是什么。
BSE 的业务包括：
- 交易和清算——满足股票、债务、衍生品、中小企业和初创企业、现货市场和利率期货的交易。
- 分销 – 共同基金、IPO 簿记建档服务、新债券平台、买卖要约以及保险。
- 企业服务 – 股权上市、债务证券和商业票据上市、共同基金上市
- 其他服务包括数据馈送、索引服务、软件服务和培训服务。
根据 BSE 2024 年 11 月发布的 2025 财年上半年投资者简报，BSE 拥有超过 1.92 亿注册投资者、1,234 名注册会员和 78,382 名共同基金分销商，覆盖印度 721 个城市。
尽管 BSE 早已输给了 NSE，但其数量仍然庞大。有趣的是，在某些领域，BSE 实际上开始重新获得一些份额。
在 2025 财年第二季度电话会议上，BSE 董事总经理兼首席执行官 Sundararaman Ramamurthy 先生表示，BSE 创下了有史以来最好的半年收入和利润，创下了有史以来最高的季度综合收入 100 亿卢比。 81.9 亿卢比，比去年同期收入增长 123%。这一增长是由交易相关收入、投资相关收入以及清算和结算服务的资金收入的强劲表现推动的。
他补充说，BSE 平台仍然是印度公司的首选，因为它使发行人能够筹集卢比。 137 亿卢比，通过股权、债务、债券、商业票据、共同基金等方式
根据 Motilal Oswal 资本市场 2024 年 12 月的报告，在 NSE 之前垄断的股票衍生品市场，BSE 目前在名义期权成交量中的市场份额已超过 23%。BSE 通过与更小的手数、到期日的变化以及更低的交易费用。
Sundaram R.先生还澄清，2024年11月20日合约规模将会增加，这反过来会增加赚取的权利金，进而收到的交易费用也会增加。然而，清算费用是根据合约数量计算的，因此它会与合约数量同步变化。
2025 财年第二季度，BSE 报告运营收入为 74.63 亿卢比，比 2024 财年第二季度的运营收入增长 237%，投资收入近 6.70 亿卢比，其他收入为 10.7 亿卢比。 5.7 千万卢比。净利润为卢比。 2025 财年第二季度为 34.58 亿卢比。过去三年，BSE 的复合销售额增长了 36%；过去三年的复合利润增长率也达到了 36%。
最大的收入是通过交易费用产生的，包括股权现金、股权衍生品、共同基金和清算所收入，这些收入贡献了卢比。本季度收入为 50.71 亿卢比，较 2017 年增长 284%。 2024 财年第二季度为 13.22 亿卢比。
该公司一直保持着 57.2% 的健康股息支付率，并且几乎没有债务。由于MCX和BSE分别是商品和股票的交易所，因此可以进行比较。 MCX 的股息支付率也高达 58%。
BSE 的已动用资本回报率 (ROCE) 从 2023 年 3 月的 12% 增至 2024 年 3 月的 20%，这表明运营效率不断提高；对于 MCX，2024 年 3 月的 ROCE 为 7.1%，而 2023 年 3 月为 13%。过去 10 年，BSE 和 MCX 的股本回报率 (ROE) 中位数约为 10%。但考虑到过去三年，BSE 11.3% 的 ROE 仍然优于 MCX 过去三年 9.1% 的 ROE。
BSE 的交易价格是其账面价值的 18.8 倍（卢比）。 274 卢比，而其同行 MCX 的交易价格约为其账面价值的 18.3 倍。 311.
从孟交所持股格局来看，截至2024年9月，外国机构投资者（FII）持股比例由2023年9月的7.9%增至约13.0%；而国内机构投资者的持股比例则从 2023 年 9 月的 8.1% 增至约 11.7%。 公众持股比例从 2023 年 9 月的 58.9% 降至 2024 年 9 月的 52.4%，其他持股比例也有所下降持股比例从 2023 年 9 月的 25.1% 增至近 22.9%。
2024 年 12 月，Motilal Oswal Financial Services Ltd 在其资本市场报告中建议“买入”该公司的股票，并表示，随着期权数量呈指数级增长，预计该公司的收入年复合增长率将达到 45% 。该公司将一年目标股价定为 6,500 卢比，基于该公司 2026 年市盈率预测的 42 倍。这意味着当前水平的回报率将超过 25%。
然而，2024年12月，HDFC Securities Ltd.建议“减持”，目标价为卢比。 5,000，基于 2027 财年估计税后净现金核心利润的 38 倍。这是由于 Bankex 合约崩溃后，BSE 12 月份名义交易量下降了 20%。该报告还指出，价格与名义百分比的上升将保护溢价，而从到期交易向非到期交易的转变将提高利润率。
综上所述，考虑到收入的增长、盈利能力的提高以及公司在过去几个季度推出的新产品和衍生品等变化，BSE 可能会比当前水平有所上升。只有时间才能证明它的策略是否继续发挥良好作用……
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Mohit Bhambhani 是一位经验丰富的金融专业人士，在金融研究和企业咨询领域拥有超过 13 年的经验。他在印度股票市场也拥有丰富的经验。他通过分析的方法深入研究公司的业绩，为读者带来价值。
