在这个节日期间，印度的医疗保健领域看到了一些积极的发展。经过十多年的行动，政府最终修改了中央政府卫生计划（CGHS）的利率，跨经纪公司的分析师同意，分析师可以重新定义印度私人医疗保健经济学。
CGHS Rate RESET：Nuvama说“欢迎发展”
多年以来，私立医院一直以勉强支付运营费用的关税治疗CGHS患者。
根据Nuvama机构股票的说法，“修订简直是长期的纠正。新的定价机制通过认证，城市层和病房类别来区分医院，首次承认，在较小的城市中的地铁医院和一个城市中的一家成本差异。”
现在，超级专业医院将获得15％的率，II级医院将降低10％，而III级将降低20％。私人病房的价格高出5％，而普通病房的价格低于5％。根据经纪人，该系统终于接受了质量，基础架构和位置的实际成本。
Nuvama指出，这种重新校准是在床位扩张阶段和与私人保险公司正在进行的纠纷中的一个受欢迎的发展。”该经纪人预计收入即时4 – 8％，整个领域的基准点扩大。
新框架将报销与认证，城市层和病房类别联系起来，提供了差异化的定价，可以更好地反映实际成本。超过200张床的超级专业医院将获得15％的利率，而II和III级城市分别获得10％和20％的利率。 NABH认可的医院获得了全部基本率，未经认可的医院将面临15％的扣除额。
CGHS RATE RESET：Nuvama预测医院的边距扩大4-8％
根据Nuvama的分析师的说法，新费率可以将医院收入提高4-8％，并将利润率提高150-400个基点。
根据Nuvama的研究，价格发生了变化：
- 心脏移植包已从31.7万卢比上升至150万卢比。
- 没有旁路的冠状动脉旁路移植物（CABG）已从14.6亿卢比修改为23.6万卢比。
- 现在，正常交货从9,200卢比提取35,000卢比。
Nuvama：现在大获利者
在上市的球员中，Max Healthcare成为了清晰的领先者。由于收入的20％来自政府患者，大约有10％与CGH相关，Max可以看到Topline增长5-8％，EBITDA的增长率高达18％，而且利润率上升了350-400个基点，就像Nuvama的研究一样。
Fortis Healthcare的曝光率为10％的CGH，可能会增加5％的收入，EBITDA增加22％。报告补充说，阿波罗医院（Apollo Hospitals）估计将记录3％的一流收益和11％的EBITDA，转化为200-250的利润率扩大基点。
像Nuvama的研究一样，甚至像Yatharth医院和Narayana Health这样的较小球员都将有意义地获得有意义的收获，预计EBITDA的增长为14-16％，在Tier-I和Tier-II城市中的大型足迹得到了支持。
这是Nuvama对CGHS利率修订对主要医院的潜在影响（FY25收入基础）的潜在影响：
- 最大医疗保健：82,897亿卢比的收入； 27.3％的EBITDA利润； 5％的潜在收入提升。 CGHS患者占收入的10％；由于一级城市超级专业的床，预计最大的好处。
- 阿波罗医院：1,11,475亿卢比的收入； 24.2％EBITDA利润； 3％的潜在收入提升。 CGHS患者占收入的5-6％。
- Fortis Healthcare：6528亿卢比的收入； 20.5％EBITDA利润； 5％的潜在收入提升。 CGHS患者5％的收入；强大的一层城市的存在。
- Narayana Health：40675亿卢比的收入； 22％EBITDA利润； 4％的潜在收入提升。 CGHS患者收入9％。
- Yatharth医院：8,805亿卢比的收入； 25％EBITDA利润； 4％的潜在收入提升。 CGHS患者收入12％。
笔记： 数字是根据CGHS速率修订建模的Nuvama估算的；不是实际报告的结果。
努瓦玛（Nuvama）写道，新的速率结构“给予了激进的扩张，这是一个很大的喘息之处”，并且可能会引发诸如ECHS之类的盟军计划的类似变化。
努瓦玛（Nuvama）将这一变化构成了“在床位扩张阶段和与私人保险公司的持续争议中的欢迎发展”中。它预计修订将为已经管理员工成本和消耗品通货膨胀的医院提供操作净空。
更广泛的观点是战略性的，通过将报销纳入认证和城市阶层，该政策鼓励了质量提高，并在印度分散的医疗保健市场中创造了更可预测的定价基础。
Dam Capital说CGHS评估修订是“重置”
Dam Capital Advisors强调了费率修订对医院容量和运营杠杆作用的影响。
该经纪人称CGHS修订为“重置重置”，最终将报销率与当前的医疗费用保持一致。尽管CGHS宣布了更改，但DAM Capital预计中央和州计划将采用类似的利率，从而成为新的国家基准。
该公司指出，收入来自中央政府计划的10％和20％EBITDA利润率的医院可能会增加2.5％的收入，转化为EBITDA的大约10％。
许多领先的连锁店Fortis，Max Healthcare，Narayana Health和Yatharth医院对政府有联系的计划有很大的曝光率，Yatharth从此类计划中汲取了约37％的收入。对于这些玩家而言，根据大坝资本，重置是立即的结构性逆风。
该报告阐述了程序价格如何跨类别上升：脑活检从6,679卢比高达43,000卢比；从14,548卢比的27.4万卢比的主动脉夹层为27.4万卢比；肾脏移植（相关）高达37.4万卢比的230万卢比。
大坝资本超出了加息的算术。它观察到，向医院质量和城市层的链接汇款的转变称为“旨在激励合规性和质量改善的框架”。该公司认为，这不仅可以提高盈利能力，而且在保险公司和政府计划的眼中增强了印度私人医疗体系的信誉。
该报告对该行业保持了建设性的立场，阿波罗，富斯，麦克斯和纳拉亚娜·健康（Narayana Health）是首选。然而，它停止了旺盛。它警告说，公司仍在评估有关收益影响的正式指导，即使它承认“ 27财年的EBITDA UPSIDES”跨越覆盖范围。
Dam Capital声称该行业正在进入“测量扩展”阶段，并得到可预测的定价和稳定利用水平的支持。经过多年的利润压力，医院最需要的可预测性。
CGHS RATE RESET：Motilal Oswal在Max Healthcare上的赌注
此外，在研究报告中 “角落办公室” 关于Motilal Oswal Financial Services的Max Healthcare，人们关注的是效率，这是部门实力的安静骨干。
在与Max Healthcare的高级总监兼首席财务官Yogesh Sareen会面后，该经纪公司的收入复合年增长率为21％，EBITDA CAGR 22％和27％的PAT CAGR在25-27财年中。该报告强调了Max的Brownfield和Greenfield扩展策略以及建筑对方（BTS）合作伙伴关系如何创建可扩展但资本光增长模型。
这是印度医院运营商如何变得更聪明的一堂课，而不仅仅是更大。 Motilal Oswal将Max归功于Max的“改善获得的资产的验证记录”，这是一种具有弹性作为合并的特征。
从运营上讲，该公司每张被占用床（ARPOB）的平均收入为Q1FY26的15.5万卢比，比上一年略微增加，而占用率仍为76％。报告指出，这种一致性“反映了纪律严明的运营管理。”
