长期以缓慢的收入周期和有限的退出可见性为特征的深度科技行业正开始显示出加速的迹象。
退出时间压缩
曾经计划退出时间为 10 至 12 年的投资者现在表示，退出期限正在压缩至 6 至 9 年。这一转变发生之际，Sedemac Mechatronics、Tonbo Imaging 和 Atomberg 等公司正准备进军公开市场，这表明深度科技上市可能越来越成为主流初创企业退出格局的一部分，而不是罕见的异常情况。
Speciale Invest 联合创始人兼执行合伙人 Vishesh Rajaram 表示：“市场本身已经成熟。因此，深度科技公司的扩张速度更快。”该公司近十年来一直支持 Agnikul Cosmos 和 QNu Labs 等公司。据他介绍，迄今为止，该公司的 10-12 次退出中，近四分之三是通过战略并购完成的，主要是寻求收购知识产权的全球参与者。对于估值在 1 亿至 5 亿美元之间的知识产权密集型初创企业来说，并购仍然是最有可能的流动性途径。除此之外，随着成长型基金开始寻求深科技公司的大量股份，二次销售也变得越来越普遍。
较大的金融投资者似乎将在这一转变中发挥更深入的作用。 Bluehill.vc 联合创始人兼普通合伙人 Sridhar Parthasarathy 告诉 Fe：“我们预计十分之八的退出将来自较大的金融投资者。”他指出，全球基金以及成熟风险投资公司中专业化的深度技术合作伙伴的存在不断增加，这些合作伙伴共同帮助为通常进行技术风险押注的早期投资者创造了稳定的买家渠道。
深度科技公司通常会在最初的五到六年时间构建核心知识产权和提炼产品，这一阶段很少能产生有意义的收入。因此，早期阶段的投资者将其决策基于定性标记，例如已证明的技术突破，而不是商业吸引力。但到第六年，收入开始以更可预测的方式攀升，使成长阶段融资市场比几年前更容易接受。
这种加速的部分原因在于国防、太空、电动汽车和工业自动化等深科技主导领域的动态变化。政府和企业的采购周期变得更加结构化和可预测，使初创企业能够更快地获得可观的收入。 Rajaram 表示，如今国内和国际资本池更愿意大规模承销深度科技，这与早年不同，当时种子期和 A 轮融资阶段之后的资金仍然稀缺。
Parthasarathy 强调了另一个变化，即创始人从第一天起就以更加商业化的心态进入市场。 “早些时候，许多团队都以学术界为先。现在，即使在种子期前阶段，我们也会与创始人合作制定他们的上市策略，”他说。
拥有出口收入、与硬件相关的服务产品和清晰的 Ebitda 可见度的公司也开始将 IPO 视为现实的里程碑。几年前，公开市场很难评估以科学为中心的公司。但随着ideaForge、Kaynes和Syrma等更多参考点的出现，公众投资者变得更愿意关注复杂的科技企业。
全球需求也在增加动力。 Rajaram 表示：“Ultraviolette、Agnikul 和 Tonbo 等初创公司早在达到 IPO 规模之前就已经在美国、欧洲和亚太地区获得了客户。这创造了更早的商业验证和更清晰的退出途径。”
