自成立以来，Deezer 首次以盈利结束了年度财务年度。到 2025 年，该平台将实现 850 万欧元的净利润，调整后的 EBITDA 接近 1000 万欧元，自由现金流也为正。然而，这种平衡点是在增长缓慢的背景下出现的。营业额为 5.34 亿欧元，按当前汇率计算略有下降，按固定汇率计算保持稳定。换句话说，盈利能力不是市场扩张的产物，而是内部调整的产物。
盈利能力建立在纪律之上
财务绩效的提高主要基于成本控制。 Deezer 减少了近 1200 万欧元的运营费用，同时优化了与权利持有者的协议并改进了其活动组合。调整后的毛利率略有上升，达到25.4%，反映出运营效率提高，但没有破坏该行业的经济基本面。
这种变化反映在所有指标中：息税前利润从 2024 年的负值 2750 万欧元变为正值 930 万欧元，而在 EBITDA 和没有重大特殊项目的推动下，现金生成能力有所改善。财务结构正在加强，净现金超过 5700 万欧元。
经过几年专注于增长和用户获取后，Deezer 现在倾向于更加受控的发展轨迹，专注于盈利能力。
经济模式的再平衡
具体而言，收入动态凸显了模式的逐步转变。直接订阅部分（包括直接订阅）略有增长，特别是受到法国市场的推动，该市场的订阅人数达到 380 万，增长 8.6%。世界其他地区也正在回归积极的轨道。
相反，合作伙伴活动下降了 12% 以上，这主要是由于与南美大众分销主要参与者 Mercado Libre 达成的协议相关的过渡。
人工智能作为差异化轴
除了财务指标之外，Deezer 还强调了人工智能生成内容透明度的独特定位。该平台表示，每日人工智能生成的音乐交付量目前占新曲目的近 39%，其中高达 85% 的相关流媒体被识别为欺诈和非货币化。
这种定位伴随着它们被排除在算法推荐之外。因此，Deezer 打算保护人类创造的价值，同时将自己定位为这些问题的关键参与者。
该公司还在探索通过许可模式将其检测技术货币化，为新的收入来源（尤其是 B2B 领域）铺平道路。
多元化仍在建设中
针对企业的优惠的兴起构成了另一个结构轴。通过“Deezer for Professionals”和“音乐即服务”解决方案，该平台致力于向公众推广其技术基础设施和目录。
与 Sonos、EDF 或 Fitness Park 等公司续签或延长合作伙伴关系有助于改善收入结构，但现阶段其影响仍然是相对的。
约束下的增长
尽管发生了这些变化，增长问题仍然是核心问题。预计 2026 年成交量将维持不变，反映出一种非常谨慎的态度。短期内可能是一个好的选择可能会改变未来的发展。
新的阶段，更具可读性，但仍然开放
Deezer 总经理 Alexis Lanternier 表示：
“2025 年对 Deezer 来说是一个转折点。我们历史上首次录得正净利润，同时再次实现正自由现金流和两位数的调整后 EBITDA。”
他补充道：
“进入 2026 年，我们处于优势地位，具有更好的可见性和更轻的成本基础。经过严格的测试和学习阶段后，我们现在将专注于有效的方法。”
所采取的轨迹提供了一种迄今为止一直缺乏的财务透明度，并将 Deezer 重新定位为能够在结构性受限行业中产生现金的参与者。从中期来看，这一纪律能否伴随着更持续的增长回归仍有待确定。
