DSP 共同基金固定收益主管桑迪普·亚达夫 (Sandeep Yadav) 认为，印度央行的鸽派立场、与美国可能达成的贸易协议以及缓解财政担忧将有助于软化政府债券收益率。他告诉克里斯蒂娜·泰特斯，金边基金是投资者利用预期较低收益率的合适选择。摘录：
我们看到六分之二的成员投票支持改变之前政策的立场，这清楚地表明了向鸽派的转变。然而，这种转变似乎并不意味着立即降息。如果印度签署贸易协议并且卢比压力减轻，我预计 12 月降息的可能性很大。我们呼吁 2 月份降息 25 个基点。印度央行若要降息 50 个基点，就必须对经济增长产生更大的冲击。
由于消费税变化，通胀前景良好，预计 2026 财年增长率为 6.5-6.8%。第一季度的增长令市场感到意外。然而，由于全球不确定性，风险在于增长放缓，而不是从当前水平大幅上升。如果印度再次遭遇增长冲击，印度央行进一步降息以支持经济也就不足为奇了。当谈到降息时，我认为通胀是一个非事件，而且我相信降息将主要由增长驱动，而不是通胀。
过去一年我们看到了 4-5% 的贬值。印度储备银行明确表示，卢比水平将由市场力量决定。然而，监管机构会毫不犹豫地进行干预，以遏制过度波动。在过去 15-20 年里，这可能是印度央行在卢比管理方面较为开放的制度之一。它让卢比贬值，因为它已经在远期头寸中使用了相当多的杠杆。近几个月来，印度储备银行建立了大量储备，并在美元兑卢比汇率上涨时毫不犹豫地动用了这些储备。预计未来卢比将逐渐贬值，印度央行将在必要时介入以支持和稳定卢比。
随着需求在 12 月份回升，10 年期 6.48 G-Sec 的收益率预计将在未来三个月内降至 6.15-6.20% 左右。届时，市场也可能会考虑印度央行更加鸽派的立场，而贸易协议担忧的解决可能会缓解财政担忧。彭博社可能决定将印度纳入其全球指数，这可能会进一步影响市场情绪。
如果合同到期，印度央行正在进行的远期销售可能会收紧流动性，从而促使市场预期新的公开市场操作。这可能会在未来两三个月内推低收益率。
我们增加了更多久期债券，其次是下半年更好的借贷日历和鸽派政策带来的积极情绪。我们100%投入。货币风险和贸易战仍然是主要担忧，但近期围绕 11 月可能达成贸易协议的乐观情绪缓解了这些担忧，减少了减仓的直接威胁。关于美联储降息，我认为不会对国内产生影响。
我们不看好州政府证券。我们不排除利差下降的可能性。然而，我们仍然看到那里的结构性问题。与中央政府不同，各州的收入很大程度上依赖消费税。我们正在等待税收变化对州政府产生什么影响。目前，我们远离国债。只要有机会，我们就会有策略地购买 SDL。
这取决于投资者的时间跨度和风险偏好。如果您的投资期限较短且风险偏好较高，那么在接下来的三到六个月内，金边基金是一个合适的选择，可以从再次降息中获益。对于有一定配置的结构性投资者，建议选择收益加套利基金，以获得稳定的收益。
