Eramet 计划通过销售锂、镍来重置债务

Eramet（巴黎泛欧交易所代码：ERA）正在寻找锂和镍股份的买家，因为该公司今年的目标是调整后的自由现金流，并重建为增长提供资金的财务能力。

该公司周一表示，投资者对位于省会萨尔塔以西约 300 公里的阿根廷 Centenario-Ratones 公司的少数股权以及埃赫曼公司在印度尼西亚 Weda Bay Nickel 38.7% 的大部分股权​​表示了兴趣。

“我们充分意识到，要实现这些目标，首先需要恢复我们的资产负债表，”董事长兼首席执行官 Christel Bories 在一份新闻稿中谈到埃赫曼的增长前景时表示。 “我们所有团队都充分动员起来，确保这些行动的成功实施，这将使埃赫曼进入其历史的新篇章，恢复财务结构，并拥有必要的资源来抓住增长机会。”

Eramet 的目标是在 5 亿欧元（7.87 亿加元）的配股、支出限制和运营改善的帮助下，到年底将调整后的债务与盈利比率从 2025 年底的 5.5 降至 3 以下。拟议的股权出售将支持长期改善，但预计在年底前不会产生收益。

该公司预计今年调整后的息税折旧摊销前利润为 5.4 亿欧元至 6.1 亿欧元，高于 2025 年的 3.72 亿欧元。资本支出将从去年的 4.12 亿欧元降至 2.5 亿欧元至 2.9 亿欧元之间。

周一，埃赫曼 (Eramet) 股价在巴黎收盘，收于 37.14 欧元（58.43 加元），变化不大。过去 12 个月里，它们下降了约 30%。

昂贵的扩张

此次转变是在代价高昂地进军锂业之后发生的。 2024 年 10 月，埃赫曼 (Eramet) 使用可用现金支付 6.99 亿美元（9.865 亿加元）购买中国合作伙伴青山在 Centenario 49.9% 的权益。该公司目前正在寻找同一业务的另一位少数投资者。

2025 年，基准碳酸锂和镍价格分别下跌 17% 和 10%。锰价疲软、汇率不利、印度尼西亚许可证限制和运营问题加剧了压力，导致埃赫曼调整后收益下降 54%。

2025 年调整后自由现金流为负 4.81 亿欧元，净债务从一年前的 13 亿欧元攀升至 19.4 亿欧元。 Eramet 在超出其债转股契约后获得了贷款人豁免，然后作为预防措施于 1 月份全额提取了 9.35 亿欧元的循环信贷额度。

一些恢复正在进行中。 2026 年上半年调整后的自由现金流达到 700 万欧元。但 2 月份的一场火灾扰乱了塞内加尔的矿砂生产，而 Weda Bay 在因许可证限制而暂停四个月后才于 9 月份恢复采矿。

国家支持

此次配股首次于二月份提出，将使法国国家埃赫曼公司成为最大股东。根据上个月披露的一项协议，该州投资机构将维持其现有的 27.1% 股份，并购买 Sorame-CEIR 的部分或全部认购权。法国将增加投资视为确保关键金属供应的一种方式。

Eramet 已单独同意以 7100 万美元的价格出售其在阿根廷未开发的 Arizaro 锂矿特许权，预计将于年底完成。该公司尚未透露 Centenario 和 Weda Bay 股份的潜在投资者或估值。

ReSolution 改进计划的目标是提高生产率、节省采购成本和降低固定成本。埃赫曼还承诺扣留股息，直至调整后的债务与盈利比率降至 1 以下。

生长测试

Centenario 上个月达到了满负荷生产。 Eramet 的目标是到 2027 年生产 20,000-24,000 吨碳酸锂，以便进行停产维护。

潜在的 3.5 亿美元扩建将使现有 24,000 吨工厂的年产能增加 11,000 吨，部分资金来自运营现金。建设决定可能会在 2027 年底前做出。Eramet 计划在阿根廷 RIGI 投资制度下寻求税收和其他激励措施。

在 Weda Bay，预计 2027 年向外部客户的镍矿石销售量将与过去两年基本持平，具体取决于印尼年度审批。 Eramet 没有给出决定时间表。

在加蓬，该公司明年的目标是运输 680 万吨至 730 万吨锰矿石，并正在研究投资 4000 万美元的氧化锰工厂。拟议的年产能 6 万吨的设施尚未公布投资决定或启动日期。