野村（Nomura）维持其对Glenmark Pharmaceuticals的“中性”评级，目标价格为1,500卢比，这意味着目前的市场价格的下行价为25.7％。 2025年9月24日，Glenmark Pharma宣布了与亨格鲁伊（Hengrui Pharma）的一项许可协议，这是一家位于香港的制药公司Trastuzumab Rezetecan，这是一种肿瘤学ADC（抗体药物结合物）药物。 Glenmark将获得主要在印度开发和商业化产品并选择新兴市场的专有权。
Glenmark Pharma上的Nomura：为什么要许可Trastuzumab Rezetecan？
获得许可证的策略是什么？ Glenmark Pharma希望建立一个品牌，专利的药品组合，并进行许可是同一策略的一部分。为此，该公司Glenmark在过去两年中已对六种产品进行了许可，其中包括中国公司Beone的许可，江苏·阿普哈马布（Jiangsu Aplhamab）和现在的亨格鲁伊（Hengrui）。
回到Trastuzumab Rezetecan – 根据Nomura的说法，Glenmark Pharma可能会在29财年推出Trastuzumab Rezetecan，高峰销售额可能高达2.5亿美元。但是问题是，为什么要推出29财年？ Glenmark将在短期内根据监管部门批准的要求开始临床开发，并承担三年的临床试验和注册。这就是为什么野村（Nomura）期望该产品在29财年的许可新兴市场中推出的原因。
“我们估计，Glenmark将为开发Trastuzumab Rezetecan提供高达6000万美元的投资，直到其商业推出为止。这包括预付1800万美元，预批准的里程碑式支出，为2000万美元，另外2000万美元的临床开发费用。” Nomura说。
Glenmark Pharma的Nomura：其他产品的销售
据野村称，关于其他产品的销售，在新兴市场中，Enhertu和Kadcyla将在2025年实现6.5亿美元和8亿美元的销售。这家经纪公司表示：“我们预计Enhertu在新兴市场中的高峰销售额达到10亿美元。假设市场份额为25％，我们估计Glenmark的高峰销售额为2.5亿美元。”
根据许可协议，里程碑支出可以高达11亿美元。 “我们认为，除非收入远远超过我们的预期。对于2.5亿美元的高峰收入，我们认为，里程碑支出可能为100-2亿美元，” Nomura补充说。
