在班加罗尔的一个潮湿的早晨，印度斯坦航空有限公司有限公司的生产线的机库灯下的一场时尚的Tejas战斗机闪闪发光。
工程师只有几英尺远的地方，在Dhruv直升机的机身上拥挤，而在另一个海湾，技术人员为卫星任务拟合齿轮。
这不是Old的印度航空，公共部门的支柱建造了一系列直升机和持牌战士。这是 。
一家航空航天和国防巨头，其投资组合包括从高超音速喷气机，忠诚的边锋无人机，本土航空发动机到卫星巴士结构。
是的，Dhruv和Prachand仍然成为头条新闻。但是，HAL与未来几十年中印度将飞行，战斗或发射的几乎每个战术平台合作。
这一变化反映了一个更大的国家项目，即印度的国防独立竞赛。在统治天空，征服空间和拥有关键的供应链的地方，印度的统治与工程有关。
2025年8月上旬，印度海军的“ Sindoor行动”演习点燃了阿拉伯海，这是一个熟悉的名字，印度斯坦航空有限公司。
Hal的高级轻型直升机是演习的一部分，但防御圈内的对话不仅仅是Copter Blades。这是一家悄悄地转变为更大的公司。
几十年来，HAL一直被视为建造印度直升机并大修其战士的勤奋PSU。
但是如今，它的装配线嗡嗡作响，从Tejas Mk1a战斗机到猫战士无人机，从喷气发动机到卫星结构。
这种扩展不是偶然的。这是印度竞标战术自给自足的一部分，以确保没有外国供应商能影响其防御准备。
它在2024年10月被宣布为Maharatna，成为第一个国防公共部门部门，14个Th CPSE实现此状态。
而且这种变化反映在数字中。 HAL在2025年3月收入为4,81.9亿卢比的Q1FY26，收入为4,81.9亿卢比，订单约为1,89,302亿卢比。
该公司在这一年中赢得了价值1,25,280亿卢比的新订单。该订单书已为公司提供了接下来六到七年的阵容。
对于曾经在国防部（MOD）招标上幸存下来的公司，这是一个计算的飞跃。
今天，HAL皇冠上的珠宝是轻型战斗机（LCA）TEJAS MK1A计划。在2021年签署的83架喷气机的48,000亿卢比订单如火如荼。但是道路并不顺利。
在2024年的大部分时间里，随着通用电气的F404发动机发货放缓而停滞不前。今年，瓶颈有点放松了。
GE每月将提供两台发动机，直到2026年3月，生产线中的第一批也包括。现在，HAL的目标是在2025年End到2025 End的新组装线支持至少12个MK1A。
接下来是什么？印度政府刚刚确认，另外97辆MK1A喷气机的后续订单，价值约62亿卢比。 HAL将在2030年代初建造Tejas战斗机，足以容纳印度空军的11个中队。
同时，升级美洲虎和霍克车队的合同也为HAL的服务收入做出了贡献。
尽管战斗机占据头条新闻，但HAL也影响了印度无人机的未来。是猫战士，是一架“忠实的边锋”无人机，设计为载人飞机旁边飞行。
猫战士可以扩大罢工范围，携带精密武器，并在有争议的领空中分散注意力。该项目在印度Aero India上显示，其原型现在正在完善。
培训都不是落后的。 HTT-40基本教练飞机正在用空军合同弥合70多个单位的差距。
HAL的培训师将改变过时的系统，数十年来增加印度的飞行员管道。此外，班加罗尔和纳西克的制造部门正在扩大以满足空军的时间表。
哈尔的革命不仅与机身有关，还与引擎有关。其发动机部门为TEJAS和多种直升机类型制造和翻新动力装置。
它赢得了240个Sukhoi发动机的合同，价值25500亿卢比和12辆Su-30Mki战斗机，价值13,454亿卢比（包括机身和发动机工作），根据9号新闻稿Th 2024年9月。
除了合同外，HAL还与Safran飞机发动机（SAE）签订了合同，以生产Leap Engine的旋转零件在55Th 今年6月的巴黎航空展。
本土发动机计划正在缓慢成熟，这种能力对印度至关重要。 Tejas的GE延迟显示了唯一的供应商问题如何影响整个防御日历。
HAL的能力超越了防御设备。该公司还为ISRO任务提供了卫星巴士结构和硬件，包括启动车辆集成工作。
此外，HAL运行为国防和商用飞机提供服务的维护，维修和大修（MRO）设施。
尽管其对收入的贡献可能很小，但MRO在战术上很有价值。它阻止了外国原始设备制造商在印度航空市场中统治售后服。
从印度洋到拉丁美洲，HAL飞机正在使用。毛里求斯和厄瓜多尔等国家运营着达鲁夫直升机；其他人则购买了备件，升级和组件。
该出口书包括用于波音和霍尼韦尔发动机的建筑飞机结构，将海上直升机拨动到菲律宾，以及轻型战斗机到阿根廷和埃及。
它可能没有赢得马来西亚的2023年战斗机招标，但HAL此后一直在制定其出口策略。现在，它提供了包括平台供应，培训和长期维护的软件包。
金属和复合材料后面是健康的资产负债表。 Q1FY26的收入为4,81.9亿卢比，市盈率〜36x，资本回报率约为33.9％，而权益回报率为约26.1％。
在过去三年中，股价以60％的复合率增长，而同一时期的利润增长了18％。
收入组合正在发生变化。船坞可能仍然很重要，但是固定翼飞机和发动机细分市场的增长速度也更快。出口虽然很小，但正在上升。
除了所有闪亮的机库和不断增长的订单书，印度安航空的旅程并非没有问题。
哈尔的命运与其主要客户印度政府相关。 HAL的收入中，几乎90％来自国防部的合同。
这些订单可以表明对HAL产品的需求不断。但是，由于预算延误，政府的变化以及其采购优先级，其生产计划和现金流量可能会受到影响。
Tejas MK1A推出的延迟在2024年并不是因为Hal的团队缺乏技能。这是因为他们没有制造飞机的引擎。
对战斗机的GE和Safran等少数外国卖家的依赖是直升机动力装置的依赖，这意味着任何地缘政治挫折，出口限制或质量控制块可能会变成数月的延迟。
在全球范围内，洛克希德·马丁（Lockheed Martin）或达索（Dassault）等航空航天的支柱在研发中投资了10-12％的收入。但是，印度国防行业投资约1-1.5％。
与研发中的同行相比，HAL投资约9％，但与全球参与者的差距相比。此外，在隐身，基于AI的无人机和先进的推进系统方面，这种差距会放大。
如果没有持续不断的研发，HAL可能会成为追随者，而不是其计划的领导者。
L＆T防御，Adani Defense＆Aerospace以及印度私人参与者Tata Advanced Systems不再是次要供应商。他们是成熟的企业和出口商。
政府通过诸如战略合作伙伴关系模式之类的计划鼓励私人制造，HAL必须从PSU单位转变为敏捷，合作的市场参与者，而不会降低其质量或利润。
一本订单超过18.5亿卢比可能是一种祝福，但是到2030年，到达HAL自己的30万卢比的目标是不仅仅是建立更大的工厂。
该目标需要数字制造线，强大的物流，尖端的综合生产和熟练的人员。但是HAL目前的设施（1960年代的设施）仍在更新中。
但是，现代化的速度必须与需求激增相匹配，以避免生产块。
国防出口与工程有关。尽管HAL的Dhruv Copters和Do-228飞机找到了买家，但进入新市场意味着处理偏移协议，资金条款和地方议会要求。
再加上俄罗斯或美国等知名国防供应商的竞争。哈尔的出口野心将需要工业技能和地缘政治外交。
简而言之，哈尔的跑道很长，但是越野风也是如此。接下来的十年将测试该公司是否可以从著名的政府承包商转变为竞争性航空领导人。
HAL不仅制造硬件；它正在支撑印度的航空航天驱动器。在天空和空间中，哈尔站得很高。
印度国防部的产量在25财年飙升至15亿卢比，增强了HAL的平台领导的增长。根据DRDO董事长Samir v Kamat，印度的目标是到2029年将出口增长到50,000亿卢比。
预计到2030年，国防市场预计将达到375.7亿美元，而印度的太空行业预计到2033年将达到44亿美元。印度预计，根据下一个IAS，印度预计将对全球太空经济的贡献从目前的2-3％提高到8％。
哈尔（Hal）独特地骑着那波浪。凭借一本保证多年产量，扎实的全球协会和增加出口的订单书，HAL具有罕见的企业坚定性。对于投资者来说，这是短期不稳定的潜在战术价值。
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Archana Chettiar是一位作家，具有十多年的讲故事经验，尤其是投资者教育。在Equentis Wealth Advisory的先前任务中，她领导了创新和沟通计划。在这里，她将著作集中在股票和其他投资途径上，这些股票和其他投资途径可以使读者能够做出更好的投资决策。
