印度斯坦联合利华股价今天下跌 3%。 10 月 22 日业绩公布后不久，该股昨日盘中上涨约 3%。然而，市场现在正在关注商品及服务税过渡和长期季风对本季度业绩的影响。 GST 过渡和贸易渠道调整影响了 2% 的销量增长。尽管如此，大多数券商都给予买入评级，并对目标价格进行了一些调整。
Motilal Oswal 在 HUL 上的发言：推出新产品以推动增长
Motilal Oswal 重申了买入评级，目标价为每股 3,050 卢比。这意味着较当前水平有 17% 的上涨空间。这家国内领先的券商强调，该公司“计划积极关注销量的加速，同时推出新产品和重新激活其价值主张，预计这将推动 2026 财年下半年起的进一步增长。”
他们预计宏观经济的支持性因素将成为提振消费的催化剂。作为大多数主食品类的市场领导者，加上其战略举措，Motilal Oswal 认为 HUL“处于有利地位，能够从中受益最多”。他们认为，新领导层“处于有利地位，能够在宏观驱动因素的支持下实现销量增长的愿望。”
这家快速消费品巨头将近期 EBITDA 利润率指引维持在 22-23% 之间，预计分拆后将扩张 50-60 个基点，因为低利润的冰淇淋业务将被排除在外。
Nuvama 谈 HUL：近期需求复苏依然完好
Nuvama 也对 HUL 给予买入评级，目标价为每股 3,200 卢比。在“GST 主导的转型导致 2026 财年第二季度销量下降 2%”之后，目标价已小幅下调。据 Nuvama 称，2025 年 11 月起的贸易正常化预计将支持 HUL 的近期复苏。
Nuvama 概述了商品及服务税的巨大影响，指出 HUL 将其 40% 的产品组合转变为 5% 的商品及服务税，调整了 1,200 个 SKU 的价格并传递了好处。他们补充道：“虽然这一转变导致暂时的贸易去库存和延迟购买（口腔护理、护发、皮肤清洁、包装食品和冰淇淋），但消费者信心的改善和高端化趋势使 HUL 能够在短期内实现需求复苏。”
