根据 ICICI 银行全球经济市场预测，印度经济预计将再创一个季度强劲增长，2026 财年第二季度实际 GDP 同比增长 7.5%，GVA 同比达到 7.3%。然而，贸易逆差扩大、各国支出放缓以及旅游业增长疲弱等一些指标表明增长势头正在放缓。
报告还指出，尽管印度储备银行(RBI)有降息空间，但目前可能会按兵不动。
ICICI 银行全球经济市场报告指出，消费继续保持健康，这主要是由印度农村地区推动的。在商品及服务税合理化和连续两个良好季风的支持下，农村地区的人们的购买量超过了城市地区的人们。季风使 2024-25 评估年度的农业产量提高了 6.5%。报告指出：“即使今年，农业产出也应继续保持上升趋势。然而，低食品通胀可能会影响农场收入，从而影响未来的需求。”
政府降低商品及服务税也提振了市场情绪。由于基数较低，第二季度拖拉机销量同比大幅增长 30.7%，这一势头延续到第三季度。 42天的节日期间，两轮车零售额也同比增长21.8%，10月份同比进一步飙升52.5%。
尽管由于工资增长放缓，城市消费仍然疲软，但已经出现了改善的早期迹象。乘用车销量和非石油非黄金进口开始回升，表明城市需求不断上升。
国际投资头寸走强，第二季度增长 4.1%，而第一季度增长 2%。增长来自汽车、机械、电气设备和基本金属。
在水泥和钢铁需求的支撑下，建筑业也保持强劲。超过1100家制造企业的季度盈利显示盈利能力改善，EBITDA同比增长17%。
二季度服务业PMI升至61.4，扩张强劲。贸易活动也有所回升，电子票据发行量同比增长 23.1%。由于银行信贷和存款扩张，金融服务仍保持支撑，而人寿保险保费则出现反弹。
9 月至 10 月服务净出口大幅增至每月 194 亿美元，而 4 月至 8 月为每月 160 亿美元。报告称，这一增长可能会支持创造就业机会并改善未来几个季度的城市需求。预计 2026 财年第二季度服务业增长率为 8.4%。
上半年政府支出对经济增长发挥了重要支撑作用。第二季度中央资本支出同比增长31%，其中中央公共部门企业资本支出增长10%。然而，国家资本支出几乎持平，仅增长 0.4%。
印度工业信贷投资银行全球经济市场报告预计，下半年中央资本支出将放缓，从而拖累经济增长。国家支出的潜在增长可能会部分抵消这种放缓。上半年宣布的私人投资达到10万亿卢比，其中电力、水泥和建筑项目占主导地位。
报告指出：“下半年，中部地区的资本支出应同比下降并收缩，加上出口环境疲软，这对经济增长构成阻力。然而，各州资本支出的一些回升可能会抵消中部地区资本支出的下降。总体而言，由于上述因素，我们认为下半年的工业增长应低于上半年。”
报告指出，除了国家资本支出下降之外，由于容量限制和反季节降雨的共同作用，旅游业表现不佳，可能会减缓GDP增长势头。
由于强降雨扰乱了原油、天然气和煤炭的产量，采矿业也依然疲软，出口也受到了美国 50% 关税的影响。
印度第二季度货物出口同比增长8.7%，但10月份下降12%。对美国的出口放缓，9 月份和 10 月份对美国的出口分别下降 12% 和 8%。
在强劲的国内需求和节日期间黄金购买量激增的推动下，进口保持高位。 2025年10月，贸易逆差达到创纪录的420亿美元。报告称，在与美国达成有利的贸易安排之前，出口可能仍面临压力。
该经济学家预计印度 2026 财年上半年 GDP 增长率为 7.6%（同比），下半年将放缓至 6.4%。即使出口疲软和政府支出放缓，消费预计仍将保持弹性。 2026 财年全年增长预测已修正为 7%，而 2027 财年增长预计为 6.5%。
由于 GDP 平减指数疲弱和通胀低迷，名义 GDP 增长继续放缓。报告指出，名义增长率可能是 20 财年以来的最低水平，这已经影响了直接税收并限制了财政空间。
较低的通胀和缓慢的名义增长为降息创造了空间。然而，有限的外资流入和国际收支压力可能会促使货币政策委员会在放松政策之前等待。报告称，印度央行目前可能会维持利率不变，但可以表明“降息的空间是存在的，并且需要明智地使用。”
