Jefferies启动了HDB Financial的报道：3个改变游戏的因素，推动了19％的上行预测揭示

最近列出的NBFC专业HDB Financial Services是重点。股价比上市的水平下降了5％，但杰富瑞（Jefferies）看到了很大的上升空间。国际经纪公司以买入评级开始了HDB金融服务的报道。他们的目标价格为每股900卢比，这意味着目前水平的上涨时间为19％。

根据Jefferies的说法，“ HDB的HDB是HDFC银行的子公司，他建造了一座护城河，具有多元化的投资组合，深层分配，大客户群和竞争性资金成本，”他们认为这应该“支持估值和驱动回报”。

尽管预计26财年将显示金融业股票清单的柔和指标，但他们认为HDB Financial的“特许经营权每年可以在25财年25财年之间的复合基础上每年提供18％的AUM增长。他们预计，ROE将从13％的13％中提高26％的ROE将增长到16％。

HDB Financial的Jefferies：全面的贷款专营权

根据Jefferies的说法，HDB Financial的AUM为1.1万亿卢比，提供了三个垂直行业（车辆，MSME和消费者财务）的13种贷款产品的颗粒组合。他们在印度拥有1,771个分支机构（80％以上）和14万经销商接触点的深层分销网络。

Jefferies强调，鉴于其AAA评级和强大的HDFC银行Partenage（HDFC银行持有74.19％的股份），其资金成本具有竞争力，并且其2000万客户群提供了交叉销售的潜力。

HDB Financial的AUM在22-25财年的AUM增长了20％，但NBFC的增长率为“ 14％，截至Q1FY26 vs 19％，在FY25中。这是由于其关键细分中的需求较弱。

杰富瑞（Jefferies）预计，“季风和节日季节的一开始”的经济活动和乡村需求会取得成功。新产品（例如黄金贷款）的网络扩展和扩大规模也应有助于增长。据他们说，“ AUM可能以26财年28财年的复合年增长率增长19％，而26财年的增长率为15％”。

不仅是AUM，Jefferies还认为HDB Financial的NIM还将由于降低率和贷款组合的变化而超过255年至28财年的7.8-7.9％。 “其进步中有77％是固定利率贷款，39％的负债是浮动利率。”

他们认为“ OPEX比率（占资产的3.8％）在运营杠杆福利方面可以略微改善25-28E。”

Jefferies还指出，“由于经济活动缓慢，利用率和非季节性降雨，信贷成本可能会增加“无抵押（尤其是MSME BL）和简历贷款的压力增加”。

资产质量环境很艰难，但是根据杰富瑞（Jefferies），季风后，降低税收福利和较低税率的活动水平可能会减轻H2的压力。他们预计28财年的信用成本将从2.3％的25％降至2％。