Marcellus Investment Managers全球股票主管Arindam Mandal在接受Ananya Grover采访时认为，投资者在全球市场战略配置时应考虑消费篮子、未来负债以及多元化方面。他管理着该集团的全球复合基金，截至 10 月底，其资产管理规模为 30 亿卢比。
1. 鉴于美国的高估值，您的投资组合倾向于什么？
我们通常关注美国和欧洲上市股票；它主要是一个发达市场基金。过去三年，美国在人工智能方面的发展有些不平衡。去年年底，我们研究了估值，并认为让我们退后一步，因为某些估值可能会延长一些。我们调查了市场的其他部分，发现有些东西的交易价格要便宜得多。因此，我们将投资组合转向那些存在一些周期性问题的好公司。我们知道，短期内可能不会对这些名称产生催化剂，但通常我们会寻找更长期的目标，这就是我们试图定位我们的投资组合的方向。如果您考虑一下标准普尔或纳斯达克，那么该投资组合并没有那么头重脚轻。我们没有世界上的英伟达和特斯拉。我们处于一些大型股中，但不属于昂贵的股或我们关注周期的股。
如果全面衰退是最好的情况，那么任何股票都不安全，无论是印度还是欧洲。如果美国陷入衰退，真正的衰退，而不是技术性衰退，那么这对每个人都不利。但如果没有，那么这可能是一个不错的例子，我在消费者方面或制造业方面看到的放缓，他们可能会发挥周期性的追赶作用，通常工业生产增长约 1-2%。过去三年，它们要么不再生长，要么没有生长。所以，你可能会迎头赶上，新冠疫情的过度行为现在已经被吸收，所以你会回到正常的轨道。所以，我们认为情况可能就是这样。什么可以改变游戏规则？这就是美国失业率和实际工资增长的变化。
我们稍微向欧洲倾斜，考虑到类似行业的估值，某些股票在欧洲的故事要便宜得多。例如，我们投资了一家名为GE Aerospace的公司。我们对这家公司有长期的信心，但与此同时，他们有一家名为赛峰集团的合资公司，在欧洲上市。它生产飞机发动机。它的交易价格比 GE 低近 40% 左右。
将中国与印度的估值或印度与美国的估值进行比较可能不公平，因为它们是非常不同的市场。最好的看待它的方式是相对于你自己的历史，你站在哪里？因为各国的股本回报率差异很大。例如，与印度相比，中国的ROE始终很低。因此，与中国相比，印度始终值得溢价。印度的交易价格绝对高于其长期中位数，特别是在中小型企业方面，大盘股还不错，而中国的交易价格则与历史平均水平一致。如果你想想去年的八月到九月，这些市场，无论是欧洲还是中国，都有很大的折扣，他们的交易价格是，但在上半年，他们自己的相对估值与现在的水平相比，差距已经缩小。所以，从现在开始，问题就更广泛了，你的数字还能继续上升吗？
5. 是什么推动了印度离岸投资的兴趣？
一般来说，每个投资者都存在新近偏见，当两三年前我们谈论这个问题时，当时没有人真正感兴趣，因为美国刚刚度过了非常糟糕的一年。全球市场实际上持平或下跌，实际上大部分是下跌，印度表现还不错，当时略有上涨。现在印度市场还没有采取任何行动，所以它正在回顾并说我错过了这件事。但在我看来，这对任何投资者来说都是一种战略配置。随着时间的推移，印度人变得越来越富有，多元化是必要的。我们谁也不知道明年印度或美国是否会表现出色，但只要市场给你一个相对的机会，就抓住它。食欲正在增加，但应该持续增加。看看你的消费篮子、未来负债和多元化方面，这些是战略配置的关键驱动因素。
如果您想让 GIFT 成为全球中心，您可以比较新加坡和迪拜。你不能说你寄钱给我就是我给你提供了便利。我们总是谈论中国人购买美国国债。如果它停止购买，那么美国财政部将找不到任何买家，等等。因此，他们对全球市场变得如此重要，因为他们控制了财政部的某一部分。作为一个国家，我们也应该在那里。我们的财政状况非常强劲，但与此同时，我们也曾经历过外汇实际上接近于零的时期。所以，我认为这是一种更加渐进的变化，你不想看到大量资本从你的国家外逃。就连中国也有这个。到目前为止，我看到监管机构一直非常支持这些事情，他们理解我们正在努力做的事情。他们实际上对全球中心很认真。
