Motilal Oswal 维持 Indraprashta Gas 的“买入”评级。该经纪公司将该股的目标价定为 250 卢比，这意味着较当前水平上涨 14%。由于古吉拉特邦天然气税率的变化，Indraprastha Gas 的潜在 EBITDA/scm 上涨幅度可能为 16-20%。
Motilal Oswal谈IGL：营业利润率将适度增长
由于石油和天然气监管委员会 (PNGRB) 转向两区关税制度，IGL 的 EBITDA 利润率可能会达到每标准立方米 (scm) 0.7-1.3 卢比的收益。之前的 15% 增值税 (VAT) 已由 2% 的中央销售税 (CST) 取代，自 2025 年 10 月 1 日起生效。不过，仍在等待官方确认。
Motilal Oswal谈IGL：如果税收变化成为现实，净利润将出现增长
Motilal Oswal 估计 IGL 的 EBITDA 利润率为 0.9 卢比/scm。目前，该券商预计 IGL 2026 财年每平方厘米 EBITDA 利润率为 5.9 卢比，2027 财年为 6.5 卢比，2028 财年为 6.5 卢比。因此，如果这一税收变化成为现实，将导致 2026 财年、27 财年和 28 财年净利润预测分别增长 8%、15% 和 15%。
Motilal Oswal谈IGL：原油价格疲软也将促进利润率扩张
导致利润率扩大的另一个因素是原油成本的下降。该券商表示，原油价格前景疲软，加上即将到来的液化天然气供应过剩导致天然气定价斜率下降，将降低天然气成本。这也应该会缓解人们对 APM 重新分配影响利润率的担忧。
Motilal Oswal 谈其他 CGD
Mahanagra Gas 还将录得 0.3 卢比/scm 的 EBITDA 利润率增长，而 Gujarat Gas 不太可能看到任何实质性收益。 Motilal Oswal 表示：“虽然 Mahanagar Gas 一直是我们在 CGD（城市燃气分销商）领域的首选，但我们估计，此次税收变化（如果得到证实）将使 Mahanagar Gas 的 EBITDA 略有上升 3-4%。”
