在需求前景强于预期和资产负债表能见度改善后，Motilal Oswal 对 Lodha（以前称为 Macrotech Developers）的前景变得更加乐观。该券商设定的目标价为 1,888 卢比，较上次交易价 1,197 卢比上涨约 58%。该公司表示，该公司有望受益于品牌住房的多年升级周期，主要城市的可负担性提高，以及更快地转向大型开发商。
Motilal Oswal表示，Lodha有能力维持强劲的预订、启动更深层次的项目储备以及加速债务削减，这为该股提供了更清晰的中期增长路径。它补充说，孟买大都市区和浦那的项目增加使开发组合的潜在总开发价值超过 37 亿卢比。
Motilal Oswal谈Lodha：住房势头扩大
该券商表示，由于几个顶级市场的收入增长超过了房地产价格，行业背景仍然有利。据估计，过去四年孟买地区的负担能力提高了 10% 至 15%，但年度供应量却有所收紧。 Lodha 通过稳定的预订和更广泛的计划发布渠道看到了好处。
预计 2026 财年季度预售额将从 2025 财年的 1452 亿卢比增至 1800 亿卢比。预计藏品将从 2026 财年的 1481 亿卢比增至 1813 亿卢比。 Motilal Oswal 表示，预售和收藏的稳定增长构成了 Lodha 现金流周期的支柱，并支持更高的发布活动。
该券商补充说，消费者偏爱成熟开发商的更广泛趋势仍然完好无损，这加强了 Lodha 在郊区微型市场和品牌中等收入项目中的地位。
Motilal Oswal 谈 Lodha：新产品的推出加深了开发漏斗
Lodha 的发射管道在 25 财年将达到 9800 亿卢比，在 2026 财年将达到 12 亿卢比。这包括塔那、东郊和孟买中南部的扩建。该券商强调，该公司增加的多个重建项目已经在各个价位上创造了多元化的组合。它还指出，向轻资产合作伙伴关系的转变使 Lodha 能够在资产负债表压力有限的情况下锁定大量资金。
报告称，启动动力至关重要，因为当前的执行实力使公司能够快速将计划项目转化为预订。该公司已表示在 2025 财年将推出超过 1700 万平方英尺的面积，并在 2026 财年进一步扩大规模。
Motilal Oswal谈Lodha：杠杆率降低仍在轨道上
该券商表示，在较高的运营现金流和严格的资本配置的支持下，Lodha 的净债务预计将从 2023 财年的 704 亿卢比降至 25 财年的 360 亿卢比。该公司预计 2026 财年将进一步削减 250 亿卢比。
Motilal Oswal 表示，这种较低的杠杆率提高了 Lodha 在大型重建项目之前的财务灵活性，并在销售不平衡期间保护资产负债表。该公司表示，持续的债务削减也提高了公司的资本成本，这有助于维持利润率。
该报告补充说，Lodha 对成本的关注和优质项目的组合改进支持了运营盈利能力，即使该公司在新项目中部署了更多资本。
Motilal Oswal 谈 Lodha：关键微型市场的定价能力完好无损
该券商表示，Lodha 的产品组合仍然倾向于价格纪律更为严格的成熟微型市场。在整个孟买都市区，中等收入和优质项目的吸收率高于价值住房。 Lodha 在这些领域的存在使其能够在不依赖大幅折扣的情况下保持稳定的价格增长。
根据该报告，许多市场的价格已测得每年上涨 4% 至 6%，该券商认为这是可持续的。该公司表示，由于建筑成本仍然受到控制，这种定价稳定性使 Lodha 有空间保持利润可见性。
Motilal Oswal谈Lodha：房地产整合阶段支持品牌开发商
莫蒂拉尔·奥斯瓦尔表示，该行业仍处于整合阶段，许多小型开发商面临资金限制和监管障碍。这将品牌企业推到了最前沿，尤其是在大城市。报告指出，在孟买的重建领域，顶级开发商的份额在过去几年中大幅增加。
该报告预计，随着越来越多的购房者优先考虑交付确定性和售后服务，这种整合将继续下去。 Lodha 将从这一趋势中受益，因为其品牌召回和执行记录仍然强劲。
莫蒂拉尔·奥斯瓦尔 (Motilal Oswal) 谈洛达 (Lodha)：什么可以推动上涨
该券商概述了可能在未来 12 至 18 个月内提升 Lodha 估值的几个触发因素。新产品推出带来的更快的预售转化、关键地点的持续承受能力以及重建走廊的潜在增加都可以提高收益和知名度。运营现金流强劲，加上债务的持续减少，也可以改善公司的回报状况。 Motilal Oswal 认为，更高的规模和更低的杠杆率相结合，使 Lodha 为房地产周期的下一阶段奠定了更坚实的基础。
