印度最古老，最大的存放地NSDL引起了经纪公司Motilal Oswal的注意。该经纪公司已开始对最近上市的股票进行报道。经纪公司的目标价格为每股1200卢比的目标价格，给予了“中性”评级。这意味着比目前的每股1,298卢比的市场价格为8％。
那么，为什么Motilal Oswal相信NSDL可能不会在短期内提供巨大的上升空间？根据经纪报告，这是塑造其谨慎立场的五个关键原因。
NSDL上的Motilal Oswal：估值已伸展
Motilal Oswal在最近的报告中指出，NSDL可以很好地驾驶印度越来越多的财务包容性。
根据经纪报告，“未来十年整个印度资本市场生态系统的机会”，金融市场的重要性越来越重要，但“渗透率较低（美国在15％vs 60％+的渗透率）仍然是巨大的。”
但是，经纪人认为，该股票目前的定价已经在这一潜力上。正如它所指出的那样，“鉴于该行业的双重性质和NSDL出色的定价能力，存款人应该得到保费的估值。但是，我们认为股票是相当估值的，所有积极的股票都以当前水平的价格定价。”
NSDL上的Motilal Oswal：机构业务的职位
Motilal Oswal认为，NSDL从竞争对手CDSL中脱颖而出的关键原因是它在制度和保管人帐户中的主导地位。根据经纪人，“ NSDL在机构，保管人和大型公司帐户中占主导地位，导致每个活跃帐户的收入约为25财年157卢比，近3倍，近3倍。”
这种机构偏斜为NSDL提供了与监护价值相关的更稳定的收入池，而不仅仅是交易量。根据该报告，这使得其收入在整个市场周期中都更具弹性，但也意味着它不太接触近年来以零售业领导的增长速度更快。
NSDL上的Motilal Oswal：广泛的发行人
该报告还指出，NSDL是公司首选合作伙伴的地位。
该经纪在其报告中补充说：“ NSDL为印度发行人提供了最广泛的基础，其中包括约有70％以上的未列出公司的发行人。”
根据经纪报告，这产生了稳定的，经常出现的发行人收入，并建立了强大的护城河。一旦企业整合了demat系统，他们就很少转向另一个提供商，从而确保粘性。尽管如此，尽管这是一种优势，但它已经在目前的水平上定价为股票。
NSDL上的Motilal Oswal：Demat帐户中的市场份额动态
尽管NSDL在Demat帐户市场份额中恢复了一定的基础，但经纪公司指出：“其位置仍低于其高峰。”
根据该报告，“ NSDL通过扩大与金融科技经纪人的合作伙伴关系来提高其对投资者参与的关注，从而在2/3城市中实现了数字上的登机和帐户开设，这导致了过去几个月的渐进式DEMAT市场份额增长（8月24日至17％的8月25日，在25年8月24日至17％）。”
然而，它的总份额约为20％，而20财年为48％，这表明CDSL在零售领导的增长方面具有竞争优势。
NSDL上的Motilal Oswal：子公司增加了多元化，但规模较小
NSDL还拥有其他业务，例如NDML和NPBL。
该经纪人指出，“ NDML（KRA，保险存储库）和NPBL（Payments Bank）位置NSDL超出了纯播放库。尽管这些子公司对净利润的贡献目前少于10％，但这些邻接提供了核心存储业务的增长驱动因素和多元化的机会。”
但是目前，他们的财务贡献是适中的。付款银行ARM NPBL已转为盈利，但差距不到1％。
