CGHS 费率调整后，医疗保健行业一直兴奋不已。 Nuvama 机构股票公司称其为“该行业值得欢迎的发展”，当私立医院正处于大规模床位扩张周期并面临与保险公司的报销纠纷时，这是一种财政催化剂。
努瓦马谈医疗保健行业：财政刺激及时到来
Nuvama 指出，各种手术的中位价格涨幅约为 100%，而有些手术，尤其是心脏移植和复杂的神经外科手术，价格调整幅度高达之前的 3-6 倍。
例如，心脏移植的 CGHS 费用从 31.7 万卢比增加到 150 万卢比，颈椎椎板切除术从 26,450 卢比增加到 53,000 卢比。努瓦马表示，这些跳跃式增长将大幅改善拥有大量政府业务的大型多专科医院的收入结构。
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Nuvama 将 Max Healthcare、Fortis Healthcare、Narayana Health 和 Yatharth Hospitals 列为最大受益者。原因是他们大量接触 CGHS 和其他与政府相关的患者量。
Nuvama 对 Max Healthcare 的评价：“买入”
Nuvama 预计，仅 CGHS 重新定价就能使 Max Healthcare 的收入增长 5-8%，利润率增长 350-400 个基点。该公司指出，Max 的 10% 收入来自 CGHS 相关业务，约 20% 来自政府患者。
该券商维持买入评级，目标价从 1,069 卢比上调至 1,430 卢比，意味着上涨 34%。它预计 25-27 财年 EBITDA 复合年增长率为 24.9%，预计到 27 财年 EBITDA 将从 23,190 千万卢比增至 35,606 千万卢比。
Nuvama 对 Fortis Healthcare 的评价：“买入”
Nuvama 预计 Fortis 的收入将增长 5%，EBITDA 利润率将增长 300-350 个基点。该连锁医院拥有 21% 的政府业务敞口和庞大的一级覆盖范围，使其成为主要赢家之一。
维持买入评级，目标价为 1,020 卢比，目前为 980 卢比，这意味着近期上涨空间不大，但结构性定位更强。
Nuvama 对 Narayana Health 的看法：“买入”
对于 Narayana Health，Nuvama 预计 CGHS 修订将带来 4% 的收入和 250-300 个基点的 EBITDA 增长，这得益于其 19-20% 的政府组合和稳固的一级业务（62% 的床位）。
它维持买入立场，称Narayana是“具有扩大财政杠杆和长期复利潜力的价值游戏”。
Nuvama 对 Yatharth 医院的看法：“购买”
据 Nuvama 称，Yatharth 的 CGHS 业务占比为 12%，二线城市占比为 84%，这使其收入增长 4%，EBITDA 增长 14%。
由于诺伊达和大诺伊达集群的结构性需求以及 ARPOB 的上升，该公司仍给予买入评级。
Nuvama 对阿波罗医院的看法：“购买”
尽管 Apollo 的 CGHS 风险较低，为 5-6%，但该公司指出，心脏和神经等关键手术的费率上调将带来 3% 的收入和 200-250 个基点的利润率改善。
Nuvama 将目标定为 9,010 卢比，而当前价格为 7,450 卢比，潜在上涨空间为 34%。
对整个行业的影响
Nuvama 认为，CGHS 的修订不仅提高了住院费，还为退伍军人缴费医疗计划 (ECHS) 等其他公共医疗计划设定了新的基准，后者可能会效仿。
风险和警告
Nuvama 警告说，三线城市的一些程序可能会出现小幅降价，而延迟实施可能会推迟全面的福利。政府承认医疗保健成本上涨。对于投资者来说，这种重新定价改变了算术。报告补充说，曾经被视为利润率落后者的拥有大量政府风险的医院现在可能会成为表现优异的医院。
