尽管融资环境仍然充满挑战，但印度私募股权 (PE) 领域的领先地位正在巩固。到 2025 年，到目前为止，只有 12 家私募股权基金筹集了 57.8 亿美元，而到 2021 年，类似数额的资金被多达 24 家私募股权基金筹集。根据 Preqin 的数据，到 2023 年，23 家基金也分享了约 60 亿美元的收益。
这种资本集中表明，LP（有限合伙人）正在将更多的支票转移给数量较少的经过验证的基金经理，从而推动该国更接近更多本土的数十亿美元的私募股权基金。
德勤南亚合伙人兼私募股权主管 Nishesh Dalal 表示 有限元印度的私募股权生态系统正在日趋成熟，其特点是基金数量较少但规模较大、国内参与程度加深以及向控制型投资的明显转变。他表示：“有限合伙人有意支持具有规模和运营深度的成熟管理公司，这种信心体现在 ChrysCapital 和 Kedaara Capital 等数十亿美元基金的崛起中。”
上周，本土私募股权公司 ChrysCapital 以创纪录的 22 亿美元募集了最新的 X 基金，比 2022 年 13.5 亿美元的 IX 基金增长了 60%。在此之前的 2024 年，另一家国内私募股权公司 Kedaara Capital 募集了 17.3 亿美元的 Kedaara IV 基金，这是当时印度最大的私募基金。
ChrysCapital 医学博士 Saurabh Chatterjee 告诉我们 有限元 当全球投资者决定在何处配置私募股权资本时，他们会考虑团队稳定性、业绩记录和战略。 “我们的五位合伙人中有三位已经在公司工作了 20 多年，董事总经理的平均任期为 15 年以上。投资者知道他们支持同一群人始终如一地执行相同的战略，”他补充道。
国内十亿美元以上基金的崛起，在2020年之前是罕见的壮举，也导致了更多的控股交易。较大的国内基金正在推动越来越多的收购和平台建设交易，通常与主权基金和养老基金合作。
根据贝恩公司和 IVCA 今年早些时候的一份报告，收购交易占 2024 年私募股权交易价值的 51%，高于 2022 年的 37%。达拉尔指出：“在监管改革、更强大的资本市场以及家族办公室、银行和保险公司等国内投资者不断增长的支持下，该行业正在从增长资本转向战略所有权。”
他补充说，最近 ChrysCapital 对 Theobroma Foods 的大笔投资以及 Kedaara 对生命科学软件公司 Axtria 和 Porter 的投资都说明了这种演变。
在全球范围内，情况也是相似的。由于融资仍然紧张，有限合伙人正在巩固关系，更喜欢大型、经验丰富的基金经理，而不是新兴基金经理。根据毕马威 10 月份发布的季度报告，到 2025 年，全球私募股权融资的 78% 是由十亿美元以上的基金完成的。
在部署方面，印度越来越被视为战略地理。贝恩和 IVCA 的报告指出，全球 30 强 GP 中有 87% 目前正在积极投资印度，黑石等大型企业的目标是将其印度资产管理规模翻倍，从 500 亿美元增至 1000 亿美元，淡马锡计划在未来三年内额外部署 100 亿美元。
资本集中也扩大了印度国内投资者基础。大型家族办公室、银行和知名金融机构正在与主权基金和养老基金一起共同投资大型交易，这标志着印度摆脱了早期对外国有限合伙人的依赖。例如，ChrysCapital 首次从国内有限合伙人那里筹集了最新的 22 亿美元基金。
Chatterjee 表示：“这一次，我们也可以从全球投资者那里筹集全部基金，但我们看到印度家族办公室创造了大量财富，而银行和保险公司对投资 PE-VC 基金也变得更加开放。”
