Kotak机构股票的首席执行官兼联合负责人Pratik Gupta说，尽管外国投资者具有强大的宏观经济基本面，但印度不再对外国投资者进行雷达。古普塔补充说：“心情谨慎。这不是悲观的，而是缺乏热情。”他说，高估的估值使外国投资组合投资者（FPI）（FPIS）对印度股票的体重不足。尽管国内流动仍然具有弹性，但FPI一直在向像中国，韩国和美国这样的市场进行旋转，那里的估值和收入势头似乎更具吸引力。
估值和税收制度阻止外国流动
印度是表现最差的市场之一，在过去一年中，其全球同行的表现不佳。在过去的一年中，直到9月22日，Nifty一直落后2％，落后于菲律宾（14.3％），泰国（11.30％）和马来西亚（3.95％），这是唯一比印度表现不佳的市场。在过去一年中，亚洲市场中最大的收益是香港（44％），中国（40％），韩国（34％），越南（29％）和日本（21％）。
Gupta将FPIS的情感归因于高估，临近收益增长和结构性威慑的组合。他说：“印度仍在交易约21倍的一年远期收益。”他还将印度的资本利得税收制度标记为摩擦点：“印度是为少数对资本收益征税的国家之一。在低退税的环境中，这成为一个真正的问题，”古普塔解释说，尤其是当结合货币折旧问题时。
长期故事完好无损，国内戏剧受到青睐
随着新的商品和服务税（GST）从今天生效，古普塔呼应了更广泛的市场观点：“ GST已帮助正式化了经济，但并没有将公司资本支出的目的推动。”进一步补充说，CAPEX的复兴可以取决于需求的可见性，政策清晰度和投资回报率。 Gupta指出：“虽然GST具有正式化和合规性的变革性，但并不是触发私营部门资本支出的直接杠杆。”在他看来，诸如汽车，房地产和基础设施之类的部门可能会间接受益于GST领导的效率，但是CAPEX的真正触发因素在于更广泛的宏观信号，例如利率，财政激励措施和监管稳定性。
这种区别对于评估印度的外国投资者至关重要。 “他们并不是将GST视为CAPEX催化剂。他们希望看到收益增长，政策连续性和清晰的回报跑道。”尽管如此，古普塔仍然是印度的长期公牛。他断言：“印度没有比我更大的信徒。”他预计，一旦收益增长会增长，哥打研究（KIE）预计27财年增长了18％，而28财年的14％的增长率为18％。他说：“结构性的故事完好无损。这只是时间安排。”
他对投资者的建议清楚，倾向于国内经济，并避免了与全球联系的部门。 Gupta说：“远离它和制药。专注于银行，NBFC，汽车，医院，酒店，诊断和住宅房地产。”他还偏爱大型帽子和小帽子，预计外国流将返回更多的液体，机构上受欢迎的名字。
在替代资产上，古普塔（Gupta）看涨REITS作为防御性分配。他说：“在这种环境下，回报率是11-13％。”他补充说：“当股权前景被征服时，房地产投资信托基金是一个很棒的资产类别。”他指出，Sebi将REIT与股票等同的举动赋予了股票。
