法国金融科技市场正在进入一个新阶段。经过几年资本充裕、估值创纪录和加速增长战略的几年后，第一批机会主义整合业务现在正在初创企业生态系统中出现。 Qonto 试图收购 ACASI 就特别清楚地说明了这一点。
在向巴黎经济活动法院提交的要约中，Qonto 提议接管数字会计公司 ACASI 的资产，该公司于 2026 年 3 月 31 日进入接管程序。由 Alexandre Prot 和 Steve Anavi 领导的集团计划接管 ACASI Accounting 的所有员工、技术资产、当前合同以及证券，总金额为 75 万欧元。该初创公司于 2021 年从 Truffle Capital 筹集了 200 万欧元。
Qonto 在接管期间不会发现 ACASI。在程序启动之前，两家公司已经就传统收购进行了深入讨论，但 Qonto 进行的审计最终强调了“与收购完成不相容的财务状况”。随后谈判失败。
接管改变了业务的性质。作为出售计划的一部分，买方可以接管战略资产，同时将大部分负债留在集体程序中。这正是 Qonto 在这里寻找的东西。该要约明确排除了应收账款的假设、先前的诉讼以及该公司的大部分历史承诺。
此次行动揭示了法国科技领域一个尚未结构化的市场正在逐渐出现：陷入困境的并购，这些收购是针对财务状况不佳的公司进行的，或者是在集体程序下进行的。
对于 Qonto 来说，该文件具有几个直接的优势。 ACASI 拥有一个已投入运行的会计平台，其客户包括 1,400 多名自由职业者和独立人士，以及大约 30 名涵盖会计、产品和技术方面的员工。最重要的是，两家公司自 2023 年以来就已经建立了技术合作伙伴关系，允许在 ACASI 环境中自动同步 Qonto 银行交易。
该文件还揭示了某些金融科技垂直领域正在发生的逆转的暴力性。 ACASI 指出了导致其困难的几个因素：与 Pennylane 或 Indy 等公司的竞争加剧、客户获取成本增加、对外部融资的依赖以及最重要的是与人工智能相关的技术壁垒的减少。
多年来，由于资金流、增值税或会计操作的自动化，自动化会计平台受益于显着的技术优势。现在，生成模型和软件代理的出现部分减少了这种差异。
价值正在转向对整个金融链的控制：银行账户、电子发票、预记账、支付、信贷、合规性和交易数据。简而言之，就是 Qonto 所奉行的战略。
该公司成立于 2017 年，目前在 8 个欧洲市场拥有超过 60 万活跃客户，截至 2024 年底，净银行收入超过 4.48 亿欧元，净利润为 1.44 亿欧元。Qonto 拥有来自 80 多个国家的 1,600 多名员工，并声称自 2023 年以来已实现盈利。自创建以来，这家金融科技公司还筹集了 6.22 亿欧元资金腾讯、DST Global、TCV、KKR、Eurazeo 或 Insight Partners 等投资者。
现在，这种财务实力使该集团能够采取更加积极的扩张战略。继2022年收购德国Penta、2024年收购专门为中小企业提供预账服务和会计师事务所的Regate之后，收购ACASI将向综合金融平台模式迈出新的一步。
Qonto 回忆说，该公司已向 ACPR 提交了银行牌照申请，以成为一家成熟的银行。现在的问题已经超出了简单的专业账户的范畴。该公司正在逐步寻求控制自由职业者和中小企业使用的所有财务和行政层。
一项行动如果得到商事法庭的认可，就象征着一个时代。许多在 2020-2021 年期间融资的公司现在发现自己面临着一个变得更加困难的方程式：增长放缓、成本高昂、市场饱和以及投资者再次变得有选择性。
这一发展为盈利或高资本规模扩张开辟了新的竞争环境。过去十年主要基于连续融资，而生态系统的一部分现在正在进入更经典的产业整合阶段。拥有现金的公司可以以比上一个周期低得多的估值回收技术、客户和团队。
Qonto 提出的金额说明了这种破坏；在欧洲风险投资市场的鼎盛时期，以 75 万欧元的价格收购一个技术平台、一家受监管的会计师事务所、1,400 多名活跃客户和大约 30 名员工似乎不太可能。
陷入困境的并购在法国科技领域长期处于边缘地位，因此可能成为该行业下一阶段的标志之一。不再是一个由风险资本资助的高速增长主导的经济体，而是一个盈利能力、成本控制和吸收困难资产的能力再次成为决定性战略优势的市场。
其他公司也提出了收购要约，特别是法国薪资搬运专家 Jump，其创始人为 ATHENITY（一家开发专门用于管理客户账户和追回未付债务的数字平台的公司）的创始人 Nicolas SAYO 和 Jocelyn ZIEGLER 先生、Shadwell Partners / FEOC 集团（一家审计和会计公司），以及 BA Nearshore 董事 Mohammed Boughaleb。
