随着证券上诉法庭（SAT）的所有人，都将在周二对印度证券交易委员会（SEBI）的临时命令中的证券和交易委员会的争论中听到，这很有可能是一场长期战斗的开始。
两者的赌注都很高：对于市场监管机构而言，这是它首次对一位重要的外国投资组合投资者（华尔街的大人物之一）进行市场操纵。该临时报告同时指出了简街使用的策略，并扣除了4843千万卢比（已支付）（有史以来最高的罚款），也明确表示，尽管监管机构不反对在市场上赚钱，但它不会容忍操纵。
Sebi的立场：打击操纵
上个月，Sebi董事长Tuhin Pandey提高了赌注，并使监管机构的位置清晰明了。潘迪对《金融时报》说：“我知道这些家伙是出色的数学家和博士学位，但我们可以从我们身边获得博士学位。我们没有受到限制。”潘迪还拒绝了简街的辩护，即它从事标准指数套利。他说：“操纵是您人为地创造套利的地方。”
争议的核心是公司的指数套利策略，Jane Street坚称是标准的和合法的，但是Sebi认为这可能会使股票衍生品市场的价格扭曲。
承担证明其案件的负担的市场监管机构似乎有信心。 6月初，SEBI高级消息人士说：“即使是SEC（证券交易委员会），这也是一个开放式的案件。”
简街的辩护和法律复杂性
对于简街来说，这一切都与声誉有关，相信市场专家。一家行业专家说：“罚款仅是它在过去几年中印度赚取的利润的10％。一家公司有能力损失数百万美元来赚钱多次，最不费力的是5亿美元。但是它的声誉在这里受到威胁 – 它会为之奋斗。”
简街所依赖的是SEBI和国家证券交易所的较早报告，使它变得干净。它还认为它诚实地遵守了监管机构。但是，Sebi的指控在较早的清洁量后表现出监管偏见。孟买法律公司Khaitan代表Jane Street在法庭。
报道表明，SEBI的顶级领导人对自己的监视部门于12月11日进行的首次检查的鲁棒性不满意，并选择在2024年12月底进行正式调查，这赋予了其权力，从而有权从该贸易公司的保管人银行和国内贸易伙伴那里寻求数据。与内部调查相比，根据印度监管规则，正式调查是一个准法律的过程。
律师认为，在SAT上事情不会那么简单。首先，简街必须说服SAT关于它正在寻求的文件的相关性。它呼吁“拒绝获得SEBI ISD报告的完整副本，这严重违反了自然正义原则和公平裁决的要求。”
Sagus Legal合作伙伴Anand Shrivastava表示：“由最高法院（SC）在T Takano（Ricoh India MD＆CEO）与SEBI裁定的原则确定，必须披露所有相关材料，包括依靠调查报告，依靠通知。”
早些时候，SC Reliance Industries（RIL）vs SEBI强调，SEBI必须披露所有依赖的材料，并且不能“挑选”证据，从而确立了基于程序公平的约束力。
同时，SEBI的最后顺序（当时通过时）也在这里发挥作用。律师事务所Juris Corp的联合创始人Jayesh H表示：“如果受到的罚款，则可以在概念上的三倍。”
总部位于迪拜的对冲基金经理Mayank Bansal是向Sebi抱怨的投资者之一，他补充说：“仅仅扣押了收益，就像在火车上旅行票一样，被判处罚款是票价。”
