轰动效应显而易见——标志性的塔塔塞拉 (Tata Sierra) 以全新的形象和极具吸引力的价格标签重返展厅。正如国际经纪公司野村证券 (Nomura) 所称，Sierra 重生——“传统与高端相遇”。最大的问题是，这会改变塔塔汽车的命运吗？这无疑是塔塔家族迄今为止功能最丰富的SUV，它能将塔塔汽车的股价推高到什么程度呢？野村证券 (Nomura) 凭借激进的定价，将月销量定为 10,000 台。
野村证券维持该股的中性评级，并将目标价设定为每股 395 卢比。这意味着比当前水平有约 12% 的上涨空间。他们认为，对于塔塔汽车来说，“将 Sierra 添加到投资组合中可能会给 2026 财年至 28 财年的光伏增长预期带来有意义的上行”。野村证券预计 2026 财年的销量约为 609,000 辆，并预计到 2028 财年将跃升至 723,000 辆。就车辆销量而言，预计到 2028 财年，月度运行量将从 2026 财年的每月 5 万辆飙升至每月 6 万辆。
野村证券谈塔塔汽车：Sierra，光伏销量的关键驱动力
该车型的预订将于 2025 年 12 月 16 日开始，交付将于 2026 年 1 月 15 日开始。塔塔集团光伏制造商的最新推出将 Sierra 设计融入现代设计。
它配备了丰富的功能，并提供优质的舱内体验。野村证券强调，“考虑到基础版本也加载了功能，定价非常激进。我们预计 Sierra 的潜在销量将达到每月 10,000 台。”
野村证券谈塔塔汽车：Sierra 对光伏业务估值的影响
那么，这对光伏业务的估值有何影响，尤其是在分拆后？野村证券估值“光伏业务为 2028 财年 EV/销售额的 1.5 倍，捷豹路虎为 28 财年 EV/EBITDA 的 1.1 倍。”
券商将估值贴现至2027年12月；并以每股 87 卢比进行价值投资，最终达到每股 395 卢比的目标价。根据他们的估计，“该股目前的交易价格是 2028 财年 EV/EBITDA 的 4.2 倍。”
野村证券谈塔塔汽车：为什么 Sierra 很重要
野村证券认为，“在商品及服务税削减的支持下，随着消费者越来越多地升级到高端车型，Sierra 似乎已经做好了从这一转变中受益的准备。”
Sierra 将提供三种动力总成选项——1.5 升 Kryojet 柴油机和两种新型汽油动力总成、1.5 升 TGDi Hyperion 和自然吸气 1.5 升 Revotro 发动机。它将提供七种装饰。
Sierra 拥有 622 升的存储空间，是该细分市场中行李箱容量最高的车型之一。新款 Sierra 的主要特点包括：
- 地平线视图三屏设置
- 同级别中最大的全景天窗，尺寸为 1525 毫米 x 925 毫米
- 360 度摄像头和具有 22 项功能的 2 级 ADAS
- HypAR 抬头显示器
- 业界首创的 5G 连接
- Sonicshaft 条形音箱和 12 扬声器 JBL 系统
野村证券谈塔塔汽车：可能阻碍股价达到目标价的风险
野村证券强调，“Sierra 的成功和更高的利润率可能导致进一步重新评级至 2 倍 EV/销售额。”然而，他们也指出了关键的下行风险——“捷豹路虎利润率下降可能导致 2027 财年至 28 财年的自由现金流为负值。”
