全球铀市场进入2026年势头强劲，1月份现货价格飙升约四分之一，两年来首次突破每磅100美元。
据 Sprott 资产管理公司称，向 2024 年峰值的反弹表明，铀行业比去年具有更大的支撑背景，去年的特点是波动性较大。价格在前几个月有所下降，然后在下半年从 60 美元的低位反弹至 80 美元的高位。
Sprott 的 ETF 产品总监 Jacob White 表示，1 月份的涨幅反映出“投资者注意力的重要转变”，从下游核主题回到上游供应链，这主要是由于政策明确性基本面的改善。
该公司一直是最大的铀买家之一，今年为其铀基金增加了 400 万磅，目前该基金的总持有量接近 7,900 万磅。
政策驱动因素
Sprott 分析师在本周发布的一份报告中指出，特朗普政府关于关键矿物的第 232 条框架是关键催化剂，因为它明确宣称铀对美国能源和国家安全的重要性。
战略地位的提升可能会导致美国政府采取进一步的政策支持和采取切实行动，例如最近宣布提供 27 亿美元资金以加强国内实力
报告指出，未来十年的铀浓缩服务。
“更广泛地说，这些行动属于到 2050 年将美国核电容量翻两番的明确雄心，其中包括到 2030 年建造 10 座新大型反应堆的另一个目标。如果美国要将核电容量翻两番，就需要大量增量铀供应，”怀特写道。
他还假设美国政府可能开始收购铀矿商的股权，以换取价格下限的承购协议。
“我们在其他关键材料中看到了此类交易，那么为什么铀不能呢？”
供应趋紧
在市场基本面方面，Sprott 分析师指出，2025 年 12 月是其牛市理论的决定性时刻，届时最大生产国哈萨克斯坦将收紧对铀矿的勘探控制。据其国有矿商 Kazatomprom 称，目前的价格并没有提供足够的激励来释放未来的产量。因此，除非铀价上涨，否则未来几年的供应将受到限制。
斯普罗特援引生产商数据补充道，在全球范围内，矿山开发步伐缓慢，供应基础集中且投资不足，这将扩大市场赤字。报告称，核能需求的增长和人工智能数据中心的持续建设将加剧供应问题。
追赶模式承包
斯普罗特的报告还强调，铀合同多年来一直落后，这可能会进一步提振价格和市场动力。
公用事业公司提前数年购买核燃料，但到 2025 年，合同签订量已连续 13 年低于替代率，将未满足的需求推向未来。报告称，这种推迟采购造成了压力，增加了公用事业公司不得不稍后以更大的采购量、更少的选择和更高的价格重返市场的风险。
Sprott 表示，2026 年的时机尤其紧迫，因为当前的决定将影响 2030 年代初的供应。这种追赶的早期迹象出现在 2025 年底，在不确定性的影响下前 9 个月的低迷之后，收缩有所回升。
怀特写道，总而言之，铀矿进入 2026 年时会呈现出越来越有建设性的格局，并补充道，“1 月份提前提醒人们，当基本面收紧和市场情绪转向时，铀矿将呈现非线性行为。”
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2026 年 2 月 10 日 |下午 03:14
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