Sprott：政策顺风、基本面强劲，铀矿势头强劲

Sprott 表示，铀市场势头强劲，预计到 2025 年年底将表现强劲，多种催化剂将为这一被视为对能源未来至关重要的行业提供动力。

在周四发布的一份报告中，该公司列出了可能进一步提升铀产量的三项关键进展，即美国政府的关键矿产政策、对核燃料的需求加速以及对供应的担忧。

在第一个案例中，雅各布·怀特（Jacob White）领导的斯普罗特分析师指出，特朗普政府打算储存更多铀，以缓解美国公用事业公司持续存在的供应缺口以及该国对外国供应（尤其是俄罗斯）的严重依赖。斯普罗特表示，该计划如果获得通过，可能会带来数十亿美元的资金，用于建立安全的铀供应和所需的核技术，从而强化该行业的乐观前景。

其次，Sprott表示，它对铀的长期基本面越来越有信心，特别是在世界核协会（WNA）9月研讨会之后。它指出，WNA 的一份报告概述了很高的需求预期，即从目前每年 1.75 亿磅 U3O8 当量增加到 2040 年的 3.91 亿磅，增长 124%。重要的是，WNA 的预测是之前的两倍多，突显了人们对核燃料使用的乐观情绪激增，特别是在微软等超大规模企业提出“新类别”需求的情况下。

最后，由于预计 Kazatomprom 和 Cameco 等世界顶级生产商产量下降，以及整个开发管道的执行风险，结构性供应紧张增强了 Sprott 的看涨情绪。此外，它还表示，世界核协会的报告遗漏了一些关键的减产措施，这意味着铀市场可能比总体数据所显示的更为紧张。

看涨前景完好无损

斯普罗特表示，随着当前周期的进展，上述因素对于推动铀矿的发展势头至关重要。报告称，9 月份，随着新资本流入和供应收紧，市场情绪急剧转好，导致当月铀价上涨 8%，反弹至 82 美元/磅。

此次反弹是在经历了几个月的混乱之后出现的，当时铀价的价差最高达到了 17 美元/磅。正如斯普罗特所说，这对于处于结构性赤字的市场来说是不“可持续的”。

Sprott 实物铀信托基金（多伦多证券交易所代码：UU 为美元；U.UN 为加元）加倍看好前景，继续购买铀，目前持有量超过 7200 万磅，维持其作为全球最大实物铀持有者的地位。今年迄今为止，该信托基金已上涨约 8.7%，市值超过 60 亿美元。

与此同时，铀股票也表现出色，Sprott Uranium Miners ETF 今年上涨了 50% 以上。斯普罗特表示，在过去五年中，铀及相关股票的表现明显优于其他资产类别。