你听说过系绳吗？
这家鲜为人知的公司发行了Stablecoin USDT（现在总部位于萨尔瓦多），估计在2024年获得了超过50亿美元的利润，雇员少于200名。
同时，其总部位于美国的同行圈子是Stablecoin USDC的发行人，并根据美国法律进行了完全监管，该公司去年产生了16.8亿美元的收入，并准备为备受期待的100亿美元IPO做准备。这些惊人的数字提出了一个明显的问题：仅通过发行稳定的公司才能赚取数十亿美元的公司？要理解这一点，我们必须首先问：
Stablecoin是一种旨在“希望”保持固定价值相对于基础资产的固定价值的一种加密货币，最常见的是美元。
例如，一个USDT（系绳）或USDC（由Circle发行）始终旨在完全值得一美元。这种稳定性使稳定剂在加密货币生态系统中成为至关重要的组成部分，尤其是考虑到比特币或以太坊等硬币的挥发性。
如前一列中所述，加密货币允许在不依赖集中式中介机构的情况下通过Internet传输价值。但是，野生价格波动阻碍了同样的好处。
例如，想象一下，试图在星期五晚些时候将100万美元连接到日本的商业伙伴。由于两国的银行必须开放以处理交易，因此可以在周末推迟这种转移。现在，考虑使用比特币：您以每张100,000美元的价格购买10个比特币并将其发送。但是，如果比特币的价值在您的伴侣收到时跌至80,000美元，那么他们实际上损失了预期付款的20％。在业务环境中，尤其是如果您的收件人需要进行付款，则这种风险是不可接受的。一美元的稳定杆菌通过在没有波动性的情况下提供加密的速度和效率来解决这个问题。
尽管国际转移是主要用例，但Stablecoins爆炸性增长背后的真正引擎是加密货币交易和投机。正如传统市场的投机者交易黄金，石油或股票一样，加密货币市场也有一类平行的交易者，希望利用价格变动。这些交易中的许多交易过去曾在Binance和Bitfinex等交易所执行，这些平台很长一段时间以来不允许在加密货币和实际Fiat美元之间进行直接交易。这是Stablecoins填补重要差距的地方。
想象一下，一位交易员认为，目前价格为100,000美元的比特币每月将上涨至130,000美元，然后在另一个月内跌至110,000美元。他们希望在峰值上出售并在回答期间回购。但是，将比特币转换为其他加密货币（例如以太坊或索拉纳）并不能消除风险，因为这些资产倾向于与比特币同时移动。交易者需要的是一个稳定的价值存储，可以在重新部署其资本（数字美元）之前将其利润停放，这使他们能够锁定利润并等待正确的时机重新进入市场。输入USDT和USDC，这为交易者提供了确切的能力。
稳定币可能显得毫不张扬，但现在它们是现代加密融资基础设施不可或缺的一部分。无论是实现有效的国际交易还是为交易者提供流动性和风险管理工具，这些硬币都是必不可少的，对于发行它们的公司而言，这些硬币都具有不可或缺的利润。
像USDT这样的集中式Stablecoin是从Tether发行的，当客户来时，公司圈子就会从公司圈子发行USDC，并在钱包中向他们提供了USDT硬币，他们可以像比特币一样发送。 Tether的承诺是，他们将使您的存款保持在安全的金库中，并在您带着USDT回来并要求赎回其美元时将其还给您。
然后，Tether将其投资于美国国债并收集利息。有1580亿美元的收支平衡，该公司的收支平衡将用于购买国债的美元用于购买国库，并以此为其收取利息。对于150名员工而言，1580亿美元的1.58亿美元和50亿美元的利润都不错。那是每个员工产生的4000万利润，是每个员工全球最高的利润。下一个最高的是NVIDIA，每位员工200万。
这是一种稳定的硬币，也是中央控制的硬币。这种稳定的负面是我们必须信任发行人的束缚公司，他们将把美元投入安全的国债，不会投资于某些计划并损失客户存款。但是，这种集中的加密货币首先不超过加密货币的目的？
Tether，多年来，美国各个当局正在调查过来和损失客户资金。没有办法检查他们是否真的拥有所有这些金钱，而是信任他们的话。优点是高效且方便的，因为它是加密中的一种集中机制。
第二种Stablecoin是Maker Foundation的Dai，是加密货币化的稳定稳定性。这是一个像以太坊这样的加密支持的稳定币。由于基础是加密货币，并且挥发性易变。要发行价值100美元的稳定币，用户将不得不向智能合约发送价值150美元的以太坊。我们在之前的文章中讨论了智能合约。
合同将签发Stablecoin Dai。如果抵押品或以太坊的价值低于一定水平，而我们没有更多的抵押品，则合同将自动在保险库中出售我们的抵押品，或清算它，并确保持有人整体。用户偿还贷款时，他们向协议支付稳定费用。 PEG稳定模块将以最小的滑移将USDC交换为USDC。如果Dai交易低于1 $套利者，套利者将便宜地购买并以USDC出售它。这将供应量降低并将价格降至1。抵押债务头寸类型Stablecoin的缺点是它的资本效率低下。专业人士是，它全部都在没有中间人的情况下。这是一个遵循权力下放精神的稳定币。
第三种stablecoin或Stablecoins的圣杯是算法stablecoin。这些不是由抵押品的支持，而是依靠来管理供求，它们是从稀薄的空气中发出的。当价格上涨超过$ 1时，协议将增加更多的硬币；当它低于$ 1时，它会燃烧或删除供应。虽然创新，但该模型具有很高的风险，是一个值得注意的例子，在2022年崩溃了，实际上将整个市场与之一起。
随着时间的推移，其他算法的稳定性失败包括基础（2018年），空美元套装（2021），铁金融（2021），中微子美元（2023年）。 Terrausd（UST）硬币与薄荷和燃烧的luna木币挂钩。当创建1美元的UST或铸造1美元的1美元的Luna被烧毁或取消供应。 Luna的目的是吸收价格波动。
如果UST交易（例如1.05美元），用户可以铸造1 UST，然后以1.05美元的价格出售该UST，从而获利。这增加了UST供应，并将价格降低到1美元。
如果UST交易（例如0.95美元），用户可以将价值1美元的Luna造成。然后，他们可以以获利的价格出售Luna，从而减少UST供应，并将其价格返回到1美元。
这是要维护钉子的意图。
在2022年5月上旬，由于市场波动和从锚点协议（Terra的Main Defi App）（在UST矿床上提供约20％的收益率），UST从1美元开始略微从1美元下降到约0.98美元。当用户失去信心时，他们开始燃烧UST，以使Luna退出职位并出售到其他稳定币或菲亚特。这用新的露娜代币淹没了市场。随着越来越多的UST燃烧，更多的Luna被铸造出来，大大增加了Luna的供应。这导致Luna的价格崩溃，每价格1美元的Luna代表越来越多的令牌。有一次，每天要铸造数十亿个露娜。露娜的过度充气发生了。随着Luna的价值崩溃，该系统不再有效地吸收UST赎回。最终，没有人愿意为Luna赎回UST，因为Luna变得毫无价值。乌斯特跌至几美分。除了这家Terra公司以外，他们的比特币财政部价值数十亿美元以弹出其Luna，这使比特币崩溃了。 UST的稳定性完全基于市场信心和Luna的价值。一旦振作起来，套利机制就成为一种责任，而不是稳定器。由于没有真正的抵押支持，系统：Ust兑换导致Luna通货膨胀，这使得赎回的效率降低，加速了崩溃
每种类型都涉及权力下放，稳定和信任之间的权衡。集中硬币具有可靠性，但需要对公司的信任。基于CDP的模型提供了更多的权力下放化，但可能是复杂而波动的，而不是资本效率的。算法硬币有望完全权力下放，但在很大程度上仍然是实验性的。
系特特（Tether）是2024年美国国债的第七大买家，领先于加拿大，台湾和挪威等国家。它的增长速度仅在提高：去年的美国银行发行总额为450亿美元（57％的同比增长），在第1季度2025年第1季度，USDT用户增长了13％。因此，Crypto folks和Tether可能会为未来如果停止购买的情况下购买美国债务的答案。
阿根廷或津巴布韦等不稳定经济体中的人们依靠系绳或比特币来从当地的过度充电中拯救自己和财富。康托尔·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）是美国主要财政部经销商之一，抓住了该公司的股份，现在他们的首席执行官是美国商务部长。如果客户以美元存款来，这使Tether可以更快地向我们出售国库。系绳也将成为美国的主流。问题是印度何时会允许印度的企业家在印度允许企业家与印度卢比的束缚相同？我们什么时候比政府强迫Stablecoin有自由市场的稳定卢比？
是一名技术人员和企业家，对金融，加密货币，预测市场和技术充满热情。 您可以通过[email protected]写信给他
–
