Tether 正在通过大量金属囤积震动黄金市场

瑞士大约有 37 万个核掩体，这是冷战遗留下来的，现在很少使用。不过，其中之一是活动频繁。

每周都有超过一吨的黄金被拖入加密货币巨头 Tether Holdings SA 拥有的高度安全的金库，该金库目前是除银行和民族国家之外世界上已知最大的金库。

在过去的一年里，Tether 悄然成为全球黄金市场最大的参与者之一——加密货币和黄金世界的结合体，它们对政府债务的共同不信任是金价飙升至每盎司 5,100 美元以上前所未有高位的主要因素。

然而，人们对其内部运作或其黄金策略知之甚少。去年，当两位最资深的黄金交易员退出领先的黄金银行汇丰控股有限公司时，业界对他们下一步将走向何方的流言四起。很少有人猜到答案是 Tether。

在接受采访时 布隆伯格首席执行官保罗·阿尔多伊诺(Paolo Ardoino)将该公司在黄金市场中的角色描述为类似于央行的角色，并预测华盛顿的地缘政治竞争对手将推出一种以黄金支持的美元替代品。他透露，该公司计划继续将巨额利润投入黄金，同时开始在黄金交易方面与银行竞争。

“我们很快就会成为世界上最大的黄金央行之一，”他说。

即使在黄金市场的历史性时期，Tether 的活动仍然引人注目。

据一家公司称，它迅速加大了购买力度，去年购买了 70 多吨黄金作为其储备和自己的黄金稳定币。 布隆伯格 计算。这比几乎所有单一央行报告的数字都要多：只有波兰宣布购买了更大的储备，该央行增加了 102 吨储备。这也超过了除三大交易所交易基金之外的任何一家基金的购买量，这三大交易所交易基金代表了数以万计的个人交易者和投资者的集体活动。

Ardoino 表示，该公司持有约 140 吨黄金，其中大部分是其自己的储备，以及支持其自己的黄金代币的金条。该数量的金属价值约 230 亿美元，是除央行、ETF 和商业银行（其金库支撑主要交易中心）持有的金属之外已知最大的金属宝库。

而且数量还在不断增长：Ardoino 表示，Tether 每周的购买量约为一到两吨，并打算“在未来几个月”继续这样做。

“当然，我们将根据市场情况做出决定，但是，是的，我认为我们将继续朝这个方向发展，”这位 41 岁的意大利人补充道。

当被问及 Tether 是否会在某个时候减少黄金购买量时，Ardoino 表示：“也许我们会减少购买量，但我们还不知道。我们将每季度评估我们对黄金的需求。”

Tether 通过其美元稳定币赚钱，该稳定币是该行业的巨头，流通量达 1860 亿美元。该公司用实际美元换取 USDT 代币，并将其投资于国债和黄金等其他资产，赚取数十亿美元的利息和交易利润。

阿多伊诺表示，拥有实物金属至关重要，因此该公司采取了不寻常的措施，将金条存放在瑞士的前核掩体中，并由多层厚钢门守卫。 “这是一个詹姆斯·邦德式的地方，”阿多伊诺说。 “这太疯狂了。”

黄金市场的神秘性意味着，虽然很容易描述投资的广泛驱动因素，但很难确定到底是谁在背后支持。例如，中国去年官方披露的采购量仅为 27 吨，但许多贸易商认为其购买量要多得多。

Tether 披露的购买规模如此之大，以至于一些市场观察人士指出了它们在改变全球价格方面所扮演的角色。杰富瑞金融集团 (Jefferies Financial Group Inc) 分析师在一份报告中表示，这些购买可能导致去年金价上涨 65%，并将 Tether 描述为“重要的新买家”，“可能推动持续的黄金需求”。

尽管如此，Tether 只是投资者涌入黄金的更大热潮中的一小部分，各国央行和 ETF 投资者总共购买了超过 1,500 吨金属。

世界黄金协会首席策略师约翰·里德表示，Tether 的购买会对金价产生影响，但这只是金价大幅上涨的一小部分原因。 “他们一直是集会的一部分，但绝不是全部，”他说。

“世界上最好的黄金交易大厅”

阿多伊诺并不满足于仅仅购买黄金。他还希望 Tether 进行交易——有效地与摩根大通、汇丰银行和其他主导市场的大银行竞争。

阿多伊诺表示，该公司需要“世界上最好的黄金交易大厅”，以便继续长期购买黄金并利用潜在的市场低效率，并补充说，该公司仍在分析市场，并将制定潜在的交易策略，以便该公司“仍然长期持有实物黄金”。

“我们的目标是稳定、稳定、长期地获得黄金，”阿尔多伊诺说。

该公司聘请了汇丰银行的两名高级黄金交易员来帮助管理其在金银市场的活动，这表明其雄心勃勃。 Ardoino 表示，Tether 正在寻找积极交易其拥有的黄金的方法，包括在期货成本与实物金属价格相差很大时潜在地捕捉套利机会。

每月购买约 10 亿美元的实物黄金是一个物流挑战。 Ardoino 表示，Tether 直接从瑞士炼油厂和市场上最大的金融机构购买金属，而大订单的金属可能需要几个月才能到达。

他说，该公司正在探索如何提高购买黄金的效率，“因为每周一到两吨的数量是非常大的。”

Tether 感兴趣的不仅仅是金条。该公司对贵金属的看涨立场也导致其购买了特许权使用费公司的股份，这些公司专门从金矿商那里购买收入流。

该公司已入股几乎所有加拿大中型上市特许权使用费公司，包括 Elemental Royale Corp、Metalla Royal & Streaming Ltd、Versamet Royalties Corp 和 Gold Royale Corp。

据知情人士透露，特许权使用费公司股权的快速积累是由胡安·萨托里（Juan Sartori）带头的。他是前乌拉圭参议员、商人，也是英超足球俱乐部桑德兰足球俱乐部的共同所有者。

黄金与美元

在某些方面，Tether 对黄金的处理方式很像中央银行。与央行一样，它看重黄金的流动性以及其作为储备资产而非任何人债务的地位。

黄金“从逻辑上来说是比任何国家货币都更安全的资产”。阿多伊诺在早些时候说过 布隆伯格 面试。 “金砖国家的每一个央行都在购买黄金。”

他本周表示，Tether 美元稳定币的新兴市场用户“正是那些热爱黄金并一直使用黄金来保护自己免受长期贬值本国政府侵害的人”。 “我们相信世界正在走向黑暗。我们相信有很多动荡。”

尽管如此，购买黄金仍然存在风险。任何放弃持有美元的做法都会带来损失，从而可能会损害其确保美元稳定币 USDT 始终价值 1 美元的能力。

11 月，标准普尔全球评级分析师将 USDT 的稳定性评级下调至“弱”，他们表示，他们的评估“反映了过去一年 USDT 储备中高风险资产敞口的增加”，包括比特币、黄金、担保贷款和公司债券，以及有限的披露。

Tether 在 BDO Italia SpA 签署的季度证明中宣布，黄金作为其美元稳定币的储备。

然而到目前为止，Tether 的黄金押注取得了巨大的成功。由于投资者和政府对持有美元感到担忧，美元的买入恰逢市场自 20 世纪 70 年代以来最大的反弹。

Tether 正在寻求利用另一种产品 Tether Gold 或 XAUT（一种可兑换实物金条的黄金代币）来利用这一趋势。该公司已发行了相当于约 16 吨黄金或 26 亿美元的 XAUT，并且还推出了一种较小面额的代币 Scudo。

Ardoino 表示，XAUT 很有可能在今年结束时市场流通量达到 5 至 100 亿美元。他表示，在这种情况下，该公司可能每周仅需要为 XAUT 购买一吨以上的黄金，其中不包括为 Tether 储备购买的黄金。

虽然与超过 5000 亿美元的 ETF 市场相比，XAUT 和其他黄金代币仍然是小鱼，但 Ardoino 预测它们的时代很快就会到来。

阿多伊诺表示：“我认为，有些国家正在购买大量黄金，我们相信这些国家将很快推出代币化的黄金版本，作为与美元竞争的货币。”

无论是否会出现以黄金为支撑的美元竞争对手，Tether 的买入都已经抓住了时代精神。 “这真的很有趣，加密货币领域的主要参与者之一将黄金视为美元贬值交易，”里德说。