塔塔集团零售部门 Trent 的股价早盘下跌近 7%。尽管该公司公布 2026 财年第二季度综合净利润同比增长 11%，但仍存在对明星业务的担忧。它的表现相当低迷，收入下降。第二季度消费者信心也低迷。
公布结果后，主要券商对该股的前景提出了看法，但看法仍存在分歧。一些人看到了商店扩张和成本效率带来的长期潜力，而另一些人则在增长势头放缓的情况下倾向于采取谨慎的立场。我们来看看券商对这只股票的评价——
莫蒂拉尔·奥斯瓦尔谈特伦特：看到未来强劲的上行空间
该券商维持“买入”评级，目标价为 6,000 卢比。这表明当前水平有 30% 的上涨潜力。
经纪公司 Motilal Oswal 在报告中表示：“在成本节约措施的推动下，我们将 2026-28 财年报告的 EBITDA 预期提高了约 4-5%。然而，由于折旧率上升，我们将 2027-28 财年的收益削减了 4-5%。”
预计 Trent 的独立收入、息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 和税后利润 (PAT) 在 25-28 财年将分别以 17%、20% 和 14% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。
Motilal Oswal 补充道：“我们继续看好 Trent，因为其强劲的足迹增长、强劲的两位数增长、Star 的长期增长空间（仅覆盖 10 个城市）以及新兴类别（美容、内衣、鞋类和大型商品分销）的潜在扩大规模。然而，收入增长加速仍然是一个关键触发因素。”
券商报告显示，近期的回调使得估值更加合理。 “经过最近的调整，该股目前的交易价格约为 27 年 12 月每股收益的 70 倍，不包括 Star 和 Zara 合资企业的贡献，”它表示。
Motilal Oswal 对 Trent 的长期战略仍然持乐观态度，但警告说，短期业绩将取决于公司提高盈利能力的速度。
Nuvama on Trent：对“持有”评级保持谨慎
另一方面，Nuvama 机构股票对 Trent 的近期前景持更为谨慎的看法。该券商给予该股“持有”评级，目标价从之前的 5,850 卢比下调至 5,189 卢比。
根据券商报告，随着特伦特向二线城市和通常需要更长时间才能盈利的新店业态深入扩张，其增长已经放缓。
“Trent 在 2026 财年第 2 季度的独立收入/EBITDA/预工业税息折旧及摊销前利润/税后利润同比增长 17%/27%/16%/6%。由于二级门店和新店组合的不断扩大，增长势头有所放缓，而新店的酝酿期比现有网络更长，”Nuvama 指出。
该券商指出，尽管生产率下降，但成本优化支撑了盈利能力。 “受持续门店升级的影响，明星芭莎的收入同比下降了2%，”它补充道。
Nuvama 还调整了对未来几年的预测。报告称：“我们将 2026 财年的收入/EBITDA/PAT 预估调整为-3.6%/-4.1%/-9.5%，将 2027 财年的营收/EBITDA/PAT 预估调整为-3%/-3.1%/-9.8%。”
该券商进一步强调，虽然 Trent 的在线收入增长了 56%，目前占 Westside 总销售额的 6% 以上，但该公司的毛利率同比下降了 88 个基点，部分原因是其价值时尚品牌 Zudio 的贡献较高。
