专栏：加拿大贸易协议将伤害欧洲铝买家

（本文观点来自路透社专栏作家Andy Home）

美国咨询公司 Harbour Aluminium 的创始人兼董事总经理豪尔赫·巴斯克斯 (Jorge Vazquez) 在上个月的伦敦金属交易所 (LME) 研讨会上发表讲话时表示，美国降低对加拿大铝的关税只是“何时而非是否”的问题。

这在当时是一个大胆的呼吁，但两国现在似乎接近达成贸易协议。就连美国总统唐纳德·特朗普也这么说，尽管加拿大谈判代表至少在公开场合采取了更加谨慎的立场。

铝市场同样谨慎，在八月份的时候，贸易争端似乎同样即将取得突破，但铝市场却陷入了困境。

美国中西部溢价 AUPc1（即相对于伦敦金属交易所 (LME) 基价的高关税金属成本）自 5 月份以来有所走软，但仍保持在每磅 1.093 美元的高位，相当于每吨 2,409 美元。

将加拿大金属关税从 50% 削减至 25%（这似乎是基本情况预期）将导致溢价暴跌。

这对美国消费者来说是个好消息，但对欧洲铝买家来说可能是非常坏的消息。

关税打击

自去年6月关税加倍至50%以来，美国对加拿大原铝的进口大幅下降。

根据收集官方海关数据的世界金属统计局 (WBMS) 的数据，去年跨境流量下降 26%，至 203 万吨，2026 年迄今已进一步下降 14%。

加拿大仍然是美国市场最大的单一供应商，尽管世纪铝业位于南卡罗来纳州的 Mt. Holly 工厂和 Magnitude 7 Metals 位于密苏里州的新马德里冶炼厂闲置产能已恢复，但美国市场仍然严重依赖进口。

俄克拉荷马州拟建的新冶炼厂距离首次投产还需要几年的时间，即使该项目能够克服当地的反对意见并获得有竞争力的电力交易。

在此期间，美国一直在通过供应商基础多元化来弥补加拿大进口量的减少，尽管 1 月至 8 月期间初级金属进口总量仍同比下降 10%。

自美国提高关税以来，加拿大一直在向欧洲出口更多铝。

WBMS的数据显示，对荷兰的出口量从2024年的64,800吨猛增至去年的372,000吨，今年1月至8月同比又增长98%至215,000吨。

过去 12 个月里，也有大量货物销往意大利、波兰和希腊。

欧洲迫切需要这种金属。

与美国一样，非洲大陆严重依赖进口，但在过去几年中遭受了三次供应严重打击。

俄罗斯金属的进口历来是欧洲买家的主要来源，但由于俄罗斯全面入侵乌克兰，俄罗斯金属的进口正在被完全淘汰。

South32 的 S32.AX 决定于今年 3 月闲置其莫桑比克冶炼厂，这使得欧洲市场的另一家主要供应商消失。

伊朗战争以及由此造成的海湾铝流通中断加剧了欧洲市场的紧张状况。

欧洲的实物溢价反映了供应困境的累积。 CME 未完税铝 AEPc1 合约的交易价格比 LME 基价 CMAL0 高出每吨 438 美元，而完税金属 EDPc1 的交易价格目前为每吨 574 美元。

两者均低于 5 月份的峰值，当时海湾供应冲击仍在全球供应链中产生影响。但从任何历史标准来看，这些溢价都很高，特别是考虑到目前需求低迷的情况。

加拿大的出口有助于缓解痛苦。

能持续多久还有待观察。

美国关税已经改变了全球铝溢价格局，而且可能会再次改变，具体取决于美加谈判的结果。

民主党在中期选举中取得压倒性胜利后，美国更广泛的关税形势也受到很大影响。

由于生活成本超过了选民的不满，特朗普政府可能会试图改变其默认关税立场。

有趣的是，Harbor 的巴斯克斯不仅预测加拿大金属关税会降低，还暗示其他“盟国”可能会获得类似的优惠待遇。

例如，如果包括阿拉伯联合酋长国和卡塔尔等海湾供应商，欧洲将发现自己在与美国的可用单位竞争中处于越来越不利的地位。

欧洲的溢价需要大幅上涨才能吸引更多的铝，这会给欧洲大陆的下游加工行业以及最终的消费者带来巨大的潜在痛苦。

（安迪·霍姆撰稿；玛格丽塔·蔡编辑）

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