当政府启动主权金债券（SGB）计划时，这似乎是一个很棒的计划。投资者获得了丰厚的回报，但事实证明这是政府的损失协议。由于黄金价格上涨，投资者获利，但政府的财务负担却增加了。政府也许将印第安人对黄金的热爱轻轻，这成为其最大的错误。
由于债务负担的增加，对政府的压力
印度储备银行（RBI）目前持有879吨黄金，占其外汇总量的11.5％，是有史以来最高水平。这表明由于SGB计划，政府和印度储备银行承受着巨大的财务压力。
国会最近得知，迄今为止，政府已发布了67次主权金债券（SGB），总计146.96吨黄金，直到2024 – 25年。
政府没有在2024-25财年发行任何新的黄金债券。在2023 – 24年的上一个财政年度，政府筹集了2700亿卢比，但由于负债增加和财务压力，政府似乎无法继续该计划。
直到2025年4月1日，政府被要求支付67,3222亿卢比，即迄今为止发行的所有黄金债券的总价值。根据财务国务大臣Pankaj Chaudhary的说法，截至2025年3月20日发行的130吨黄金债券的总责任已成为67,322亿卢比。
责任增加了930％，这是政府的主要关注点
根据预算文件，政府的SGB责任在2017 – 18年度为666.6亿卢比，在2023 – 24年增加到68,598千万卢比，大幅增长了930％。
到目前为止，政府已发行了相当于147吨黄金的黄金债券。但是在目前的情况下，政府的责任已达到132吨120万卢比，即130亿美元）。这些债券将到2032年成熟，这意味着政府将在未来几年内必须面临更大的财务压力。
由于政策的不稳定，政府造成了巨大损失
尽管有黄金债券计划，但印度的每年黄金进口成本仍约为370亿美元。在2022年，政府将黄金的定制税增加到15％，这进一步提高了价格并增加了走私。在2023年晚些时候，必须将其减少到6％，但损害已经造成。这种不稳定的政策削弱了SGB计划。
黄金价格上涨，政府的问题也有所增加
当第一个黄金债券在2015年11月出现时，黄金的价格为2,500卢比/克。但是今天，每克超过9,300卢比，增长了近4倍。
即使在国际市场上，黄金在2015年/盎司也达到了1,150美元，到2025年，黄金已经超过3,000美元/盎司。
当政府发行黄金债券时，可能不会预料到黄金价格会这么快。现在是时候将钱退还给投资者时，政府将必须以当前的高利率支付，这给它带来了巨大的财务负担。
政府现在是否会中止黄金债券计划？
鉴于负担增加，政府似乎无法继续SGB计划。这将是黄金债券的终结吗？还是政府会找到一种新的方式？对于投资者来说，这仍然是一个大问题。
