财政部长尼尔马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）向市场保证，政府不会借用超过其计划的债券收益率。基准收益率最近达到6.60％，现在徘徊在6.4620％左右。由于直接税收量疲软，政府可能需要借入超过1,48万卢比（总额），因此市场有些紧张，因为较低的个人所得税收集率较低，因此4月至7月之间的收入仅上涨0.8％。此外，在商品和服务税（GST）合理化后，当前一年的收入可能会损失48,000亿卢比。仍处于计划阶段的出口商的财务方案可能意味着政府支出的额外支出。州贷款的高供应也使投资者权衡。政府显然是根据浮力的需求来最大程度地减少收入损失，因为GST削减将使99％的产品更便宜。此外，由于减少所得税，家庭现在拥有更多的购买力。
压力下的财政数学
但是，如果税收征收不足，并且名义GDP增长低于假定的10.1％，那么财政数学可能会变得复杂。截至7月的四个月的财政赤字接近全年目标金额的30％，比去年同期的17％增长高，这对经济有益，但可能使债券市场担心。但是，财政部长似乎决心保持财政合并的道路，因此赤字不太可能超过目标的4.4％的GDP。由于我们刚刚从S＆P赢得了升级，这将是正确的方法。但是，在这种情况下，政府将需要在某些方面削减支出，或者通过投资和战略销售筹集更多费用。因此，预算总支出为506.3亿卢比，可能会有所修剪。
涟漪对信贷市场的影响
FM的放心应该看到债券的收益率降低了。但是，债券市场可能会理解美国以50％进口关税的形式投掷的曲线球将使增长势头适度。尽管有第1季度的GDP增长7.8％，但潜在的出口损失以及随之而来的就业和收入损失，债券市场担心的损失将减缓经济。由于私营部门不愿意投资有意义的款项，因此担心政府将需要通过大量借贷（即使不是立即借）在2026年晚些时候来继续进行繁重的举重。必须承认他们的担心并不完全不合理。
在这种收益率提高的情况下，印度储备银行（RBI）州长桑杰·马霍特拉（Sanjay Malhotra）观察到“尽管银行渠道至关重要，但通过无风险的主权债券进行传播同样重要，因为它是市场其他领域的基准标准”。较高的主权收益率已经提高了公司债券收益率，促使一些发行人推迟借贷。实际上，一些银行已经调整了基于资金的贷款利率的边际成本，尽管略有上涨。在努力降低货币成本的时候，这必须使中央银行（这是政府的债务经理）感到不安。看到印度储备银行介入以支持需求的人不感到惊讶。
