列：LME铝股票的最后一次秋千？

铝市场刚刚看到另一只大股票轮流，在过去的六周中，有156,000吨金属流入伦敦金属交换仓库。

但是，它开始看起来像是股票的战斗的最后游戏，其特征是LME铝业交易一年多。

金融家，商人和仓库在金属数量减少的情况下打击。几乎所有刚刚运送到LME认股权证的铝都从同一马来西亚地点的现有LME偏远地区的股票中取下。

Klang Port Stocks Shuffle对更大的库存图片的影响很小。从年初开始，LME股票的总股票总数为717,000吨，但仍降低了近300,000吨。

尽管在交易所每日库存报告中出现了明显的“到达”，但在最新的库存流失中缺乏重大的新鲜交付有助于解释为什么LME时间点差未能松开。

它还提供了一个线索，说明为什么克兰港的LME注册存储容量一直在稳步缩小。

克兰港回旋处

自2024年5月以来，铝制股票的战斗一直在肆虐，当时650,000吨金属被倾倒到克兰港的LME仓库中。

据报道，卖方贸易大楼Trafigura可以通过与LME仓储公司的租金分担协议赚更多的钱，在这种情况下，ISTIM UK LTD比在过度施加的市场中的任何物理销售。

对买家来说，好消息是这是印度的，而不是俄罗斯金属，俄罗斯金属刚刚被放置在美国和英国的制裁之下。坏消息是，打破预先谈判的存储交易的唯一方法是取消金属并将其转移到另一个仓库操作员。

随后的移动铝的急促产生了一个负载的队列，让人联想到那些在2010年代困扰LME的人。

ISTIM港口仓库的队列在2024年8月的高峰时段延伸至293天，今年5月才消失。

最新的股票因在4月至5月的短位持有者上挤压而引起了最新的股票，该股票回到了Istim仓库中。

但是，与去年相比，该数量大大减少了，并且在很大程度上包括印度金属从外部存储中返回。自5月底以来，克兰港的总库存仅增加了41,000吨，尽管LME的股票报告每天都有噪音。

Istim似乎很快就不会期望更多。该公司在过去一年中将马来西亚港口的交换上市仓库单元的数量从22降低到13。

尽管其他运营商的存在增加了，但自2025年初以来，克兰港的LME总存储容量缩减了15％，是2021年的一半，当时Istim存储了超过80万吨的有保证铝。

所有变化，没有变化

LME时间差异几乎没有对每日保证行动做出反应。基准现金到三个月的现金持续交易的两边都没有变化，而与两个月前的位置保持不变。

那是因为在更大的方案中没有太大变化。在6月和7月，LME库存的注册和偏远地区的库存均增加了36,500吨，几乎不掩盖自去年5月以来一直在下降的下降趋势。

股票继续徘徊在三年的低点左右，显然将需要更大的现金保费，以阻止曾经是库存山的稳定侵蚀。

在物理市场中，缺乏新的流入可能取决于欧洲进口量的欧洲进口和美国进口关税的增长到50％的欧洲阶段。

区域保费的分歧，实物套利比LME存储提供更多的有利可图的选择，尤其是因为Istim等仓库运营商现在缺乏可让他们与实物购买者竞争新鲜金属的巨额存储收入。

随着中国进口进口，也可能没有太多免费的铝要战斗。该国在今年上半年吸入了125万吨的原金金属，主要是俄罗斯，而到来的步伐在7月进一步加速了。

无论出于何种原因，LME仓库回旋处正在失去动力，并将继续这样做，直到操作员可以从物理供应链中抽出更多的金属。

（这里表达的观点是作者，安迪·霍姆（Andy Home）的观点，是路透社的专栏作家。）