今年 2 月，一家总部位于班加罗尔的物流初创公司悄悄向其员工发送了一封两行电子邮件。主题行写着：“放松”。经过四年的三次转型和两次桥轮之后，创始人决定退出。他们已经没钱了，更重要的是，失去了耐心。他们的故事并不离奇。在印度各地，数以千计的初创公司正在倒闭，其中一些已经生存了多年，另一些则仅仅成立了几个月。
根据与 Financialexpress.com 分享的 Tracxn 数据，印度在 2025 年年初至今关闭了 11,223 家初创企业。刚刚进入 10 月份，今年的关闭数量比 2024 年的 8,649 家大幅增加了 30%。
据layoffs.fyi 称，Hike、Beepkart、Astra、Ohm Mobility、Code Parrot、Blip、Subtl AI、Otipy、Log 9 Material 和 ANS Commerce 是今年倒闭的一些著名初创公司。
这些数字虽然很明显，但却说明了更大范围的过度扩张、监管阻力和雄心壮志的痛苦重新调整。 Tracxn 联合创始人 Neha Singh 指出：“B2C 电子商务中的退出数量最多（5,776 家），其次是企业软件（4,174 家）和 SaaS（2,785 家）。” “这一趋势凸显了初创企业在实现产品市场契合和建立可持续商业模式方面面临的挑战。高客户获取成本、有限的收入可见性和资金限制一直是关键痛点，特别是对于面向消费者的企业而言。”
这种调整在消费科技领域最为明显。 B2C 电子商务行业曾经被广泛认为是创业热潮的中心，但现在却占到了关闭企业总数的一半以上。拥有 5,776 家公司，这也意味着该模式在严重依赖折扣和财力雄厚的投资者后已经耗尽。
企业软件和SaaS（软件即服务）因其收入模式而被认为是更安全的赌注，也未能幸免于难。 Tracxn 的数据显示，今年有 4,174 家企业软件和 2,785 家 SaaS 初创公司倒闭，这表明在企业技术预算紧张的情况下，即使是 B2B 企业也难以将试点转变为可持续合同。
2020年，风险资本充沛。创始人可以测试三种商业模式，然后找到一种行之有效的商业模式。到了 2025 年，情况已不再如此。 Tracxn 的数据指出了一个更令人担忧的转变：2025 年有 7 家初创公司在成立后一年内关闭，而 2024 年只有一家。这意味着失败发生在初创公司生命周期的早期。种子期投资者现在要求在写第一张支票之前提供更清晰的吸引力证明。
“2010 年我们创办 Zerodha 时，‘VC’还是一个陌生的术语，几乎没有任何创业活动。最受欢迎的 VC 是爸爸、叔叔和阿姨，”Zerodha 联合创始人兼首席执行官 Nithin Kamath 在 X（以前的 Twitter）上发帖回忆道。他补充说，虽然 2010 年代初的风险投资浪潮主要集中在电子商务和金融科技，但该生态系统此后已经成熟，兴趣转向更复杂的领域，例如深度科技。卡马斯还强调了更好的连通性、教育和创业基础设施，从 IISc 和 IIT 的孵化中心到家族办公室和企业投资者，如何创建了一个更广泛、更有活力的生态系统，但创始人现在对吸引力和市场契合度的证明面临着更高的期望。
除了热门行业外，时尚科技（有 840 家初创公司倒闭）、人力资源科技（846 家）和教育 IT（549 家）的流失率也不断上升。其中许多公司构建解决方案是为了寻找问题，误读了客户需求和购买力。
2025 年，医疗保健预订平台解散了 762 家初创公司，投资科技公司解散了 579 家，互联网优先品牌解散了 817 家初创公司。“医疗保健、教育和金融服务等受到严格监管的行业的初创公司往往难以应对复杂的法律和合规要求，”Singh 补充道。
跨行业的共同点是在扩大规模之前未能实现产品与市场的契合。创始人往往会急于开发一款现在可能具有验证需求的产品。其后果是成本结构臃肿、增长模式不可持续以及差异化有限。
“印度初创企业生态系统的生存取决于强大的业务基础和有效的执行力。验证市场需求、维持财务纪律并主动管理监管要求的初创企业能够更好地成功扩展规模并避免导致挫折的陷阱，”辛格指出。也许这并不是一个坏兆头，也许这只是市场清理过剩的一种方式。目前，我们能做的就是等待和观望。
